2014年回顧

去年，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，宏觀經(jīng)濟始終面臨較大下行壓力，固定資產(chǎn)投資和進出口增速進一步回落，經(jīng)濟增長進一步放緩。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，去年GDP同比增長7.4%，創(chuàng)下上世紀90年代以來新低，增速回落0.3個百分點；中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.3%，增速回落1.6個百分點。

受經(jīng)濟增速回落影響，前11月，全國水路貨物運輸量為54.5億噸，同比增長6.8%，增速下降0.9個百分點；全國規(guī)模以上港口內(nèi)貿(mào)貨物吞吐量完成69.9億噸，同比增長4.3%，增速下降4.8個百分點。

運力方面，在市場調(diào)節(jié)功能、企業(yè)主動調(diào)整運力結(jié)構(gòu)和國家鼓勵老舊運輸船舶提前報廢更新政策等影響下，沿海干散貨運力過快增長勢頭逐步得到遏制。截至6月底，萬噸以上省際沿海干散貨船（不含集裝箱、重大件等普通貨船）共計1698艘、5448.14萬DWT，比2013年年底減少29艘、69.98萬DWT，載重噸降幅為1.27%，這是近年來省際沿海干散貨船運力總規(guī)模首次出現(xiàn)下降。其中，去年上半年投入營運的新增運力約為152.32萬DWT；企業(yè)主動調(diào)整運力結(jié)構(gòu)和國家鼓勵老舊運輸船舶提前退出市場的運力約為267.74萬DWT。

沿海散貨運輸市場繼續(xù)消化前期過剩運力，行情呈現(xiàn)前高后低波動下行態(tài)勢。下半年，受煤價上漲，油價下跌等多重因素影響，運價持續(xù)探底。去年年底，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)降至2001年發(fā)布以來的最低點900.76點，為年內(nèi)第三次探底。去年平均為989.86點，同比下跌12.1%（見圖1）。

煤炭

煤炭四大主要下游產(chǎn)品中，發(fā)電量同比增長3.2%，增速下降4.4個百分點，創(chuàng)下1999年以來新低，其中受水電及特高壓發(fā)電等增長較快影響，火電量同比下降0.4%，這是上世紀 90年代以來火電量首次下降。另外三大產(chǎn)品產(chǎn)量增速出現(xiàn)大幅下滑，去年鋼材產(chǎn)量同比增長4.5%，增速下降6.9個百分點；生鐵產(chǎn)量同比僅增長0.5%，增速下降5.7個百分點，如果除去國際金融危機影響較嚴重的2008年，生鐵產(chǎn)量增速同樣創(chuàng)下上世紀90年代以來新低；水泥產(chǎn)量同比增長1.8%，增速下降7.8個百分點，創(chuàng)下1991年以來新低。煤炭消費總體受到較大影響。

累計進口同比下降

受煤炭需求疲軟、煤價不斷走低、環(huán)保壓力以及進出口政策調(diào)整等多重因素影響，煤炭進口在經(jīng)歷了2008—2013年連續(xù)5年快速增長之后，去年首次出現(xiàn)同比下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全年累計進口煤炭3.3億噸，同比減少3560萬噸，同比下降10.9%。

內(nèi)貿(mào)運量穩(wěn)定增長

沿海主要港口內(nèi)貿(mào)煤炭的發(fā)運量為6.75億噸，同比上漲2.2%，增速下降6.3個百分點。沿海主要港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運量累計完成6.52億噸，同比上漲2.1%。

從各港口發(fā)運情況來看，隨著港口碼頭的建設(shè)和擴容，北方煤炭發(fā)運集中度有所變化，黃驊港和天津港因主要承運神華集團煤炭，分流部分秦皇島港和唐山港煤炭發(fā)運量。華東、華南沿海地區(qū)近兩年受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、環(huán)保節(jié)能以及“西電東送”沖擊較為嚴重影響，增長空間較為有限，市場份額持續(xù)下滑。而隨著長江沿岸碼頭及電廠的大規(guī)模建成，沿江地區(qū)煤炭需求持續(xù)上升，海進江及江內(nèi)中轉(zhuǎn)運量較快增長。

港口庫存居高不下

雖然原煤產(chǎn)量增長已經(jīng)得到初步遏制，煤炭進口量也出現(xiàn)一定程度回落，但是，由于煤炭需求增長乏力，各環(huán)節(jié)煤炭庫存不僅沒有明顯回落，反而出現(xiàn)不同程度增加。數(shù)據(jù)顯示，因工業(yè)用電需求減少以及煤電談判博弈等影響，去年年底，北方主要煤炭下水港秦皇島、曹妃甸、京唐、天津、黃驊5港存煤量2359萬噸，比去年年初增長53.7%。
整體運價震蕩下行

盡管煤炭運輸需求仍保持一定程度增長，但由于運力供過于求，高庫存、低需求、閑置運力居高不下、進口煤炭沖擊以及內(nèi)貿(mào)煤價單邊下行，運價整體走勢震蕩下行。

去年沿海煤炭運輸市場整體低迷，運價波動頻率增高，單線上揚下跌周期縮短，特別是二季度起，運價波動頻繁，屢創(chuàng)歷史新低。7月7日上海航運交易所發(fā)布的中國沿海煤炭運價指數(shù)（CBCFI）為531.89點，創(chuàng)指數(shù)發(fā)布以來最低。去年年底，CBCFI為540.65點，較年初下跌35.1%；全年平均623.53點，同比下跌25.8%（見圖2）。

去年，電廠和接卸港庫存維持高位，沿海電廠去庫存過程緩慢，受此影響沿海煤炭運價不斷在歷史低位震蕩盤整。6月末至7月初，迫于銷售和高庫存壓力，神華集團短期內(nèi)6次下調(diào)煤價刺激銷售，但民用電增長仍較為有限；另一方面，水電運行良好，向華東地區(qū)輸電的3條特高壓線滿負荷運轉(zhuǎn)，對火電的替代作用較為明顯。下游電力集團放緩采購進程，港口部分泊位甚至出現(xiàn)閑置現(xiàn)象。四季度煤電談判，因煤企多在月初調(diào)整煤價，電企月末集中補庫，7—11月出現(xiàn)月初煤炭需求冷清運價下跌，月末集中采購運價上漲的特征。因調(diào)價過于頻繁，四季度市場對煤價上漲的刺激逐次減弱。與此同時，國際油價大幅跳水，致使煤炭運價進一步走跌。

去年秦皇島至廣州（5萬～6萬DWT）和秦皇島至上海（4萬～5萬DWT）兩條航線的市場平均運價分別為34.2元/噸和25.1元/噸，同比下跌20.0%和29.8%。在市場運價出現(xiàn)大幅波動時，航程短的華東和長江航線競爭更為激烈，華南航線因航程較長，運價相對穩(wěn)定。

鐵礦石

去年粗鋼、鋼材和生鐵的產(chǎn)量分別完成8.2億、11.3億和7.1億噸，同比分別增長0.9%、4.5%和0.5%，增速分別下滑6.6、6.9和5.7個百分點，接近2008年國際金融危機時期水平。

進口接卸量高增長

去年主要港口進口鐵礦石接卸量總計8.88億噸，同比增長9.1%，其中沿海港口進口鐵礦石接卸量達到8.79億噸，同比增長10.6%。分港口看，除青島港由于港口庫存壓力限制，進口鐵礦石接卸量同比下滑外，營口港、唐山港、天津港、連云港港和寧波-舟山港等進口鐵礦石礦接卸量同比分別增長19.2%、24.3%、24.6%、16.8%和12.6%。

港口庫存逐漸回落

去年港口鐵礦石庫存總量基本維持在1億噸以上高位，與鋼廠的低庫存形成鮮明對比，年內(nèi)更是多次創(chuàng)出歷史新高。12月26日，30個主要港口鐵礦石庫存總量為10059萬噸，同比增加約2000萬噸。

二程運量增速微降

去年主要港口鐵礦石內(nèi)貿(mào)出港量依然增長，但增速有所下降。青島港、日照港和連云港港內(nèi)貿(mào)二程發(fā)運量同比分別下降2.4%、24.5%和10.1%。華東港口進口鐵礦石轉(zhuǎn)運進一步向?qū)幉?舟山港聚集，同時受長江中上游鋼廠生產(chǎn)需求等因素的支撐，內(nèi)貿(mào)發(fā)運情況好于北方港口。去年寧波-舟山港內(nèi)貿(mào)發(fā)運量同比增幅為25.6%。

市場運價持續(xù)走低

近幾年，沿海鐵礦石運輸需求增長較為平穩(wěn)，但低迷行情不改，最主要的原因在于煤炭運輸船搶占運量。去年，部分煤炭運輸船為保證來回程運輸貨源，新進入短程鐵礦石運輸市場。全年沿海鐵礦石運價持續(xù)走低，由2013年年底的高點逐步下探至歷史低位。去年年底，上海航運交易所發(fā)布的沿海金屬礦石貨種指數(shù)創(chuàng)下歷史最低點771.13點，同比下降43.3%；全年平均894.86點，同比下降6.6%。其中，青島/日照至張家港（2萬～3萬DWT）航線年均24.6元/噸，同比下跌18.0%；舟山至張家港（0.5萬～1萬DWT）航線年均18.6元/噸，同比下跌6.6%（見圖3）。

石油

石化產(chǎn)量完成良好

去年前11月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.3%，其中化學原料和制品制造業(yè)增加值同比增長10.6%，高于同期工業(yè)增加值2.3個百分點。煉廠開工率較為波動，主營煉廠月均約保持在80%。主要石化產(chǎn)品產(chǎn)量完成較好。原油加工量完成45541萬噸，同比增長4.7%，增幅增加1.1個百分點，但遠低于2003—2013年增幅7.0%的水平；汽油產(chǎn)量完成9959.2萬噸，同比增長11.3%，增幅增加0.9個百分點；柴油產(chǎn)量完成16003.1萬噸，同比增長1.7%，增幅增加1.2個百分點。

去年，主要陸產(chǎn)油田產(chǎn)量平穩(wěn)，海洋油田產(chǎn)量同比減少。前11月，原油產(chǎn)量完成19177.3萬噸，同比增長0.4%，增幅減少1.2個百分點。2003—2013年，原油產(chǎn)量年均增幅2.1%，近兩年原油產(chǎn)量呈微幅增長態(tài)勢。

去年，原油進口量繼續(xù)增長，前11月，原油進口量為27801萬噸，同比增長9.1%，增速反彈5.9個百分點；金額為2111.01億美元，同比增長6.2%。從中東地區(qū)進口的原油量同比增長8.7%，但從伊拉克的進口量同比大幅下降。受進口原油增長拉動，前11月，原油表觀消費量為46942萬噸，同比增長10.1%（見圖4）。

運輸市場行情平穩(wěn)

去年，受原油進口量增速反彈影響，進口原油進港量同比增長，進口原油中轉(zhuǎn)量同比有所回升，帶動港口原油吞吐量回暖；沿海原油運輸市場行情平穩(wěn)，成品油運輸行情小幅波動。

進口原油進港量同比增長。去年，原油進口量增幅反彈近6個百分點，帶動外貿(mào)油進港量上升�？靾蠼y(tǒng)計，前11月主要港口進口原油進港量同比上升6.1%。隨著管道運輸大量分流水運中轉(zhuǎn)量及沿海進口原油港口布局完善，大型泊位逐漸投入營運，主要港口原油吞吐量增幅呈下滑甚至負增長態(tài)勢。但去年受原油運輸管道運量影響不大，進口原油中轉(zhuǎn)量增多，主要港口吞吐量同比總體回暖，特別是北方港口回暖態(tài)勢明顯，南方港口相對較差。

進口原油二程中轉(zhuǎn)量增加。去年前11月，進口原油中轉(zhuǎn)量同比增長，完成約1700萬噸，但波動較大。進口原油中轉(zhuǎn)增長的主要原因，一是為安全起見，中石油、中石化調(diào)整運輸結(jié)構(gòu)，適時下調(diào)部分管道運量，因此水運中轉(zhuǎn)量同比回升，扭轉(zhuǎn)了近幾年下跌趨勢；二是中石化進口原油主要通過水路中轉(zhuǎn)到煉廠。分地區(qū)看，北方進口原油中轉(zhuǎn)量年初同比回升明顯；華東地區(qū)受管道運輸影響，區(qū)域內(nèi)水運中轉(zhuǎn)量總體繼續(xù)萎縮，受管道運輸及中石化下屬煉廠檢修減量影響，海進江原油中轉(zhuǎn)量繼續(xù)低位運行；華南地區(qū)廣州港中轉(zhuǎn)量則繼續(xù)下降。

陸產(chǎn)原油運量平穩(wěn)，海洋油發(fā)運量下降。去年，大慶原油產(chǎn)量平穩(wěn)，秦皇島港大慶原油下水量同比下降1.2%，下降趨勢稍有反彈；海洋油田停產(chǎn)檢修較多，致海洋油產(chǎn)量下降。前11月海洋油發(fā)運量同比下降7%多；陸產(chǎn)原油下水量近3年均較為平穩(wěn)，穩(wěn)定在350萬～400萬噸。

原油運價走勢穩(wěn)定，油品運價波動下調(diào)。去年上半年，沿海原油運輸平穩(wěn)。成品油雖調(diào)價頻繁，但對市場需求產(chǎn)生的影響不大，沿海成品油運輸行情小幅下跌。進入三季度，7月下旬汽柴油價格下調(diào)引發(fā)市場觀望，終端需求持續(xù)清淡。華南地區(qū)受臺風頻繁影響，需求減弱，市場成交淡穩(wěn)；華東地區(qū)缺乏利好支撐及成品油下調(diào)預(yù)期氣氛濃厚，交投寡淡。8、9兩月，國際原油價格漲跌不定，市場看跌情緒濃重，終端需求低迷，用戶多按需補貨，市場成交持續(xù)低迷，全無“金九銀十”旺季跡象。在市場貨源需求持續(xù)低走的形勢下，沿海成品油運輸行情低位平穩(wěn)。

四季度，國際原油價格大幅下挫。至12月26日，成品油市場價格出現(xiàn)“十一連跌”，貿(mào)易商利潤大幅壓縮甚至出現(xiàn)虧損，市場看空氣氛濃厚，下游終端需求低迷，進一步限制了成品油運輸需求的回暖，沿海成品油運輸繼續(xù)維持淡穩(wěn)走勢。去年年底，上海航運交易所發(fā)布的成品油運價指數(shù)為1215.40點，較年初下跌1.1%。

2015年展望

今年中國經(jīng)濟下行壓力可能會進一步增大。在中央經(jīng)濟工作會議召開前，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院發(fā)布的報告稱，預(yù)計今年GDP同比增長7.18%；國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院發(fā)布的報告則表示，今年尚無改變經(jīng)濟平緩下滑局面的重大因素出現(xiàn)，預(yù)計經(jīng)濟增長將可保持在7.0%以上，同比略低。綜合各方面信息并結(jié)合中央經(jīng)濟工作會議，預(yù)計今年中國經(jīng)濟同比增長目標可能在7.0%～7.2%。

干散貨運力方面，去年上半年歸功于老舊船舶提前拆解，運力出現(xiàn)負增長。本輪拆解結(jié)束后，隨著新造船舶陸續(xù)投入，運力仍將小幅增長，沿海運輸市場運力供大于求的矛盾狀態(tài)短期內(nèi)不會改變。加上外貿(mào)運輸市場持續(xù)低迷，內(nèi)外貿(mào)兼營船舶在內(nèi)貿(mào)市場運價進入上升通道時大量回航，擴大運力規(guī)模，今年運力矛盾仍將繼續(xù)給市場帶來不利影響。預(yù)計煤炭和礦石運輸市場運價仍將低位運行，油價下跌等因素將可能為運價進一步下跌打開空間，市場前景并不樂觀。

煤炭

產(chǎn)量增長有望遏制

今年，在煤炭需求增長仍然乏力的情況下，為了幫助煤炭行業(yè)脫困，預(yù)計有關(guān)部門在規(guī)范煤炭企業(yè)生產(chǎn)方面仍將繼續(xù)采取高壓態(tài)勢，違法違規(guī)和超能力生產(chǎn)或?qū)⑦M一步得到遏制，煤炭產(chǎn)量很可能在去年基礎(chǔ)上進一步小幅回落。

進口繼續(xù)高位運行

中國將繼續(xù)加強煤炭進口管理，加強商品煤質(zhì)量監(jiān)管，這一方面可能會使部分進口煤因質(zhì)量不達標而被拒之門外；另一方面也會使煤炭進口風險加大，對煤炭進口起到一定抑制作用。預(yù)計今年煤炭進口量很難在去年基礎(chǔ)上明顯回升。但是，考慮到國際煤價持續(xù)低位運行，進口煤相對于國產(chǎn)煤具備一定價格優(yōu)勢，在進口煤質(zhì)量達標的情況下，貿(mào)易商和部分用煤企業(yè)還是會繼續(xù)進口煤炭，中短期煤炭進口量很難出現(xiàn)大幅下降。因此，總體而言，預(yù)計今年煤炭進口量仍將保持較高水平，將在2.5億～2.8億噸。

供大于求局面難解

經(jīng)濟換檔期影響煤炭消費總量�；�建投資、建設(shè)萎縮，煤炭消費行業(yè)需求回落，加之能源生產(chǎn)和消費改革的推進，節(jié)能減排和環(huán)境保護壓力加大，煤炭消費增速回落。尤其是水電裝機容量及“西電東送”快速增加，將使火電發(fā)電量及耗煤量增長受到明顯抑制。今年水電總裝機容量將超過3億千瓦，同比增加約1000萬千瓦。國家電網(wǎng)特高壓線路的增加將對煤炭市場造成新的沖擊，華東、華南地區(qū)的外購電仍將保持增長勢頭，從而減少煤炭消耗。今后一個時期，煤炭需求低速增長與產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩和進口煤保持高位將成為常態(tài)，煤炭供應(yīng)總量寬松態(tài)勢不會發(fā)生明顯改變，煤炭經(jīng)濟運行仍將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

港口運能大幅提高

據(jù)了解，今年北方港口煤炭發(fā)運能力將新增1.45億噸，整體存煤能力也大幅增加。北方港口煤炭運輸能力的提升速度和煤炭產(chǎn)能的增速將遠超下游需求的增速，同時也將加快船舶的周轉(zhuǎn)，使得沿海煤炭市場繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢。

鐵礦石

淘汰落后煉鐵產(chǎn)能

今年，中國經(jīng)濟發(fā)展仍將處在去庫存、去過剩產(chǎn)能的環(huán)境下，通過提高節(jié)能環(huán)保技術(shù)標準，淘汰一批落后產(chǎn)能仍將是未來的主流趨勢。伴隨1月1日起《鋼鐵燒結(jié)、球團工業(yè)大氣污染物排放標準》等一系列行業(yè)新排放標準緩沖期的結(jié)束，所有鋼鐵企業(yè)將執(zhí)行新建企業(yè)污染物排放限值。今年鋼廠面對更大的環(huán)保成本及轉(zhuǎn)型壓力，增產(chǎn)將進一步受限。

進價低擠壓國產(chǎn)礦

全球鐵礦石市場過剩嚴重，鐵礦石價格今年可能進一步走低，一定程度上提升鋼廠生產(chǎn)動力；另一方面，進口礦石價格低位也將進一步擠占開采成本相對較高的國產(chǎn)礦石，施予中小礦山以及礦山更大的經(jīng)營壓力，拉升中國進口礦依存度的同時帶動今年礦石進口量繼續(xù)增長。

進口礦石天量壓港

去年中國港口進口鐵礦石庫存持續(xù)運行于1億噸以上的高位，在鋼廠持續(xù)采取“低庫存、多批次”采購策略的大背景下，天量壓港甚至影響到了部分港口的礦石進口，其中青島港鐵礦石庫存一度“爆滿”，進口規(guī)模嚴重受限。今年，市場仍將面對較大去庫存壓力，而“堆積如山”的進口礦石也在打壓礦石價格的基礎(chǔ)上，加重下游企業(yè)的觀望情緒。

綜上所述，今年可謂喜憂參半，一方面，進口礦石的高位庫存以及價格持續(xù)探低將改善鋼廠盈利狀況；另一方面，鋼材需求增長乏力以及國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型壓力限制鋼廠增產(chǎn)。預(yù)計今年鐵礦石進口量仍將維持良好的增長態(tài)勢，但增幅將受到上述庫存以及需求環(huán)境等方面因素影響，將略低于去年水平。

二程礦運良好增長

今年，鋼鐵供需矛盾、資金鏈等方面因素仍將持續(xù)施壓，下游鋼廠生產(chǎn)形勢不會有大的改變，依舊延續(xù)增產(chǎn)乏力的節(jié)奏，低庫存、按需采購仍是降低風險的主要經(jīng)營策略。

預(yù)計今年內(nèi)貿(mào)金屬礦石發(fā)運量總體將延續(xù)增速小幅放緩的態(tài)勢。而在船舶日益大型化，遠程進口礦持續(xù)增長背景下，進口鐵礦石貨源也將進一步向沿海主要大型化港口聚集，超大型船靠港頻率逐漸增多，主要鐵礦石接卸港將維持良好增長態(tài)勢。

石油

原油產(chǎn)量微幅增長

考慮到石油儲備、石油價格等因素，初步預(yù)測，今年原油表觀消費量約為5億噸，年增量2000萬～2400萬噸（見表）。其中，陸產(chǎn)原油產(chǎn)量繼續(xù)平穩(wěn)；海洋油田沒有新項目投產(chǎn)，但檢修項目及期限可能少于去年，但受國際原油價格影響，產(chǎn)量存在變數(shù)。預(yù)計全年原油產(chǎn)量仍微幅增長。

根據(jù)中國原油產(chǎn)需預(yù)測，今年中國將繼續(xù)進口原油，但一方面考慮到環(huán)境保護，高耗能產(chǎn)業(yè)受限；另一方面考慮到國家安全、石油儲備、油價變化等因素，預(yù)測今年原油進口增幅在10%上下。

市場行情總體良好

全年中國石油運輸市場總體表現(xiàn)為：

港口原油吞吐量總體繼續(xù)增長，亮點主要在北方港口。華東港口寧波－舟山進口原油接卸量保持平穩(wěn)；上海港吞吐量繼續(xù)萎縮；廣州港受腹地煉廠布局影響，原油中轉(zhuǎn)繼續(xù)萎縮；湛江港外貿(mào)原油將被分流，吞吐量或小幅下滑。

進口原油中轉(zhuǎn)量反彈，海洋油一程運輸量回升。隨著進口原油量增加，以及管道運輸出于安全性考慮而縮減量，進口原油中轉(zhuǎn)量有望繼續(xù)反彈；隨著海洋油田檢修期縮減，海洋油產(chǎn)量有所回暖；陸產(chǎn)原油下水量保持平穩(wěn)，預(yù)計維持在400萬噸。

成品油運輸行情小幅波動。隨著國際油價的一路下跌，國內(nèi)油價跟隨國際油價波動頻繁，市場交易仍將采取隨用隨采的謹慎策略。加之去年泉州石化煉廠投產(chǎn)，不僅影響周邊成品油水路調(diào)配，也對“北油南運”需求造成一定影響，成品油水運需求低位增長，競爭激烈。但由于貨源絕大部分掌握在兩大集團手中，因此總體上沿海成品油運輸市場行情波動不會很大，與總體需求、油價相關(guān)性不大。