由加拿大煤商艾芬豪控制的蒙古煤炭生產(chǎn)商南戈壁昨天在香港宣布主板上市計劃。公司將會在香港發(fā)行2295萬股股份，最高招股價為133.5港元，假設沒有行使超額配股權(quán)，南戈壁的集資將達到30億港元。花旗及麥格理擔任其聯(lián)席保薦人。

    南戈壁早在2003年12月15日已經(jīng)于多倫多創(chuàng)投交易所上市，于2009年12月3日從創(chuàng)投板轉(zhuǎn)向多倫多證券交易所。如果在香港成功進行招股及掛牌，它將成為在加拿大和香港兩地同時上市的企業(yè)。

    中投淡馬錫捧場

    根據(jù)南戈壁的招股書，以2009年前9個月的煤炭出口銷售計算，該公司是蒙古最大的煤炭生產(chǎn)商之一，其業(yè)務重點主要是在蒙古南戈壁省開采、開發(fā)及勘探煉焦煤和動力煤，為中國的客戶供應優(yōu)質(zhì)的煤炭產(chǎn)品。公司聲稱擁有蒙古三大煤炭項目的許可證，其旗艦資產(chǎn)則是位于中蒙邊境約40公里處的敖包特陶勒蓋礦，這個礦由9380公頃的單一開采許可證及相應的礦場許可證所包括。公司的招股書還披露，該煤礦總產(chǎn)量從2012年起可達到每年800萬噸。

    令資本市場更感興趣的是，這家成立以來尚未產(chǎn)生凈利潤的公司已經(jīng)獲得亞洲兩大主權(quán)投資基金中投和淡馬錫的青睞。市場消息稱，該集團已經(jīng)引入淡馬錫及中投公司為基礎投資者，上述兩家同意按發(fā)售價認購金額約5000萬美元的股份，假設最終招股價為133.5港元，兩者將認購305.06萬股，但尚未得到相關公司的官方證實。

    事實上，中資公司早在去年10月就已經(jīng)斥資5億美元投資南戈壁公司。南戈壁公司日前披露的信息顯示，該公司與中投公司的全資子公司福布羅投資有限責任公司于2009年10月26日訂立協(xié)議，由后者斥資5億美元購入該公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券。根據(jù)協(xié)議，南戈壁需要按規(guī)定的利率向中投支付利息，而中投持有的這些債券則可以轉(zhuǎn)換為公司的普通股，假設全部轉(zhuǎn)換，則占該公司招股前股本的30.3%，僅次于其大股東艾芬豪（約占悉數(shù)轉(zhuǎn)股后股本的54.8%）。

    盈利能力成估值關鍵

    對于期望短期內(nèi)獲得分紅的投資者來說，南戈壁可能要令他們失望了。南戈壁總裁兼首席執(zhí)行官馬靄隆昨天在回答記者提問時表示，自成立以來，公司還沒有派發(fā)任何股息，而且在可預見的將來也不會支付股息。不過他表示，未來集團能產(chǎn)生利潤后，會考慮調(diào)整派發(fā)股息政策。

    雖然優(yōu)勢不少，但南戈壁仍然尚未盈利，嚴格來說，它尚未達到聯(lián)交所的上市要求——主板新申請企業(yè)需要有不少于三個財政年度的營業(yè)記錄，并要通過盈利測試、市值與收入測試或市值、收入與現(xiàn)金流量的測試。然而，南戈壁獲得港交所豁免上述要求，公司公關人員解釋，該公司2008年4月才開始采礦，屬于新成立公司，加上公司在蒙古擁有煤炭資源等，因此獲得豁免。

來源:第一財經(jīng)日報