觀點(diǎn)與邏輯：

昨日焦煤期貨主力合約收盤1088.5元/噸，上漲16元/噸。焦炭主力合約收盤1741元/噸，上漲1741元/噸，大幅增倉17477手，技術(shù)面偏強(qiáng)。宏觀面：國務(wù)院常務(wù)會議要求，根據(jù)形勢變化和企業(yè)訴求，及時(shí)推出和完善相關(guān)政策。另，在年初已發(fā)行地方政府專項(xiàng)債1.29萬億元基礎(chǔ)上，再提前下達(dá)1萬億元專項(xiàng)債新增限額，力爭5月底發(fā)行完畢。

焦煤：現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，晉中煉焦煤市場五月份煤礦價(jià)格執(zhí)行30-70元/噸的下調(diào)，平遙沙河驛招標(biāo)價(jià)跌60至1230。臨汾地區(qū)安澤主焦煤報(bào)1330-1350元/噸，較上周四降30元；煤企出貨依舊不理想，洗煤廠及煤礦焦煤庫存維持高位運(yùn)行，洗煤廠依據(jù)訂單減產(chǎn)控制庫存。焦企補(bǔ)庫意愿依舊較低，疊加運(yùn)費(fèi)上漲，出貨壓力較大。進(jìn)口煤炭方面，澳煤和蒙煤價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，成交一般。

焦炭：焦炭庫存低位，出貨順暢，隨著主導(dǎo)鋼廠落實(shí)本輪焦炭提漲落地，跟漲鋼廠的范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。山西地區(qū)準(zhǔn)一級濕熄焦主流成交價(jià)在1500-1600元/噸左右。供應(yīng)鏈端方面，山西孝義市受環(huán)保影響，對炭化室高度4.3米焦?fàn)t當(dāng)月全部采取燜爐保溫措施，涉及產(chǎn)能580萬噸，至月底影響焦炭產(chǎn)量約17.3萬噸，考慮到其他區(qū)域焦企開工高穩(wěn)，整體供應(yīng)端受影響較小�，F(xiàn)階段焦企廠內(nèi)庫存壓力較小，去庫表現(xiàn)良好，不過考慮鋼廠焦炭庫存多在合理偏上水平同時(shí)港口現(xiàn)貨待售資源仍較多，后期焦炭市場走勢仍需關(guān)注鋼廠庫存表現(xiàn)以及鋼價(jià)走勢。

整體上看，隨著貨幣和財(cái)政政策的加速落地，成材的高消費(fèi)支撐著盤面原料價(jià)格。但同時(shí)雙焦的開工率還有進(jìn)一步提升的空間。成材馬上進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，高消費(fèi)能否持續(xù)值得關(guān)注。 

策略：

焦炭方面：中性，區(qū)間操作

焦煤方面：中性，區(qū)間操作

跨品種：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

海外疫情發(fā)展持續(xù)惡化，鋼材價(jià)格超預(yù)期，去產(chǎn)能政策前緊后松或執(zhí)行力度不及預(yù)期，環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期，限制進(jìn)口煤政策出臺等。