12月7日，黑色系期貨市場(chǎng)再次大幅拉漲。截止收盤，焦煤漲超4%，焦炭漲超3%，鐵礦石期貨漲幅更是超6.0%。

12月7日，焦炭合約J2205開盤報(bào)2852.5元/噸，最后收于2949.0元/噸，漲幅3.75%。焦煤合約JM2205開盤報(bào)1950.0元/噸，最后收于2040.0元/噸，漲幅4.08%。鐵礦石合約I2205開盤報(bào)622.0元/噸，最后收于659.5元/噸，漲幅6.72%。

考慮到下半年的經(jīng)濟(jì)下行壓力，近期政策端暖風(fēng)頻吹。6日央行宣布降準(zhǔn)，落地速度及降準(zhǔn)范圍均超出市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)地產(chǎn)表態(tài)也較此前更為溫和，政策面利好帶動(dòng)市場(chǎng)樂觀情緒升溫。

中國(guó)人民銀行6日發(fā)布消息，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，中國(guó)人民銀行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%。

上周，全國(guó)煤炭交易會(huì)12月3日發(fā)布信息，新一年長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)有望上調(diào)，這對(duì)近期因煤價(jià)受壓制而持續(xù)低迷的煤炭期貨無疑是一大利好。受此消息影響，3日午后開盤，焦煤主力合約由綠轉(zhuǎn)紅，焦炭、動(dòng)力煤主力合約紛紛大幅拉漲。

總的來看，臨近年末，各類政策密集發(fā)布。中信期貨大宗商品策略組人士指出，本次降準(zhǔn)或是寬信用到來的前瞻信號(hào)，后續(xù)配合相關(guān)信用放松政策的落地，房地產(chǎn)以及基建需求都會(huì)得到改善。

在近期宏觀及產(chǎn)業(yè)利好共振的背景下，鐵礦石反彈邏輯仍存，但近期的利多更多的體現(xiàn)在預(yù)期層面，且上漲過快存在一定情緒推動(dòng)的因素，追多仍需謹(jǐn)慎。

另外，目前的鋼廠限產(chǎn)力度及范圍很難繼續(xù)加碼，部分地區(qū)鋼廠限產(chǎn)已有松動(dòng)跡象，后期鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鐵礦石及雙焦需求回升的預(yù)期將不斷強(qiáng)化。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前鐵水供給在需求與政策的雙沖沖擊下，已經(jīng)基本上處于底部水平。隨著終端需求的邊際修復(fù)，疊加減產(chǎn)強(qiáng)度超出政策要求、鋼廠煉鋼利潤(rùn)率高企、鋼企原料庫存處于低位等因素綜合作用，鋼企明年上半年存在較強(qiáng)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料的供需平衡亟待重構(gòu)。市場(chǎng)提前交易終端需求修復(fù)對(duì)鋼廠復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)，黑色板塊出現(xiàn)需求-成本的階段性正向反饋，煤焦鋼礦均震蕩反彈，復(fù)產(chǎn)預(yù)期下原料表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。

焦煤現(xiàn)貨方面：各煤種走勢(shì)出現(xiàn)分化，山西地區(qū)低硫主焦煤和內(nèi)蒙地區(qū)肥煤近期出貨有所好轉(zhuǎn)，煤礦庫存近期去化明顯，價(jià)格穩(wěn)中有漲，但部分高價(jià)煤種如貧瘦煤等出貨壓力仍在。

其中，內(nèi)蒙烏海地區(qū)區(qū)域內(nèi)供應(yīng)緊張煤價(jià)繼續(xù)上漲，本日部分煤企起拍價(jià)格低硫肥煤上漲100元/噸至1700元/噸，高硫肥煤上漲150元/噸至1450元/噸，從低點(diǎn)累計(jì)上調(diào)已達(dá)250元/噸。

焦炭現(xiàn)貨方面：隨著焦企出貨情況好轉(zhuǎn)，庫存持續(xù)回落，加之焦企開工率低位運(yùn)行，焦炭供應(yīng)存在偏緊預(yù)期，西北區(qū)域部分焦企開啟焦炭提漲模式，幅度為100-120元/噸。

現(xiàn)階段焦炭供應(yīng)端繼續(xù)偏低運(yùn)行，多數(shù)焦企考慮需求承壓提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，部分焦企考慮焦炭?jī)r(jià)格基本觸底，有惜售意愿；下游鋼廠方面，除河北之外的山西、山東等區(qū)域鋼廠已在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)高爐積極備貨中，支撐焦炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)。