邏輯：杭州螺紋 3520 元/噸。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，長流程螺紋利潤相對穩(wěn)定支撐提產(chǎn)，產(chǎn)量已快速回升至 與去年同期持平；華東、西南電爐產(chǎn)量基本見頂，短流程產(chǎn)量增速邊際放緩，后期增量將主要來自湖北 電爐復產(chǎn)；螺紋總產(chǎn)量已接近去年同期水平。當前旺季需求延續(xù)，但復工較早的華東、華南地區(qū)終端補 庫臨近尾聲并迎來雨季，需求出現(xiàn)邊際走弱跡象。本周廠庫去化速度明顯放緩，高庫存壓力持續(xù)存在。 高位需求短期對現(xiàn)貨價格仍有支撐，盤面趨勢性不明顯，區(qū)間震蕩為主；但終端需求已現(xiàn)邊際走弱，而 產(chǎn)量仍有潛力，高庫存去化速度將進一步放緩，建議遠月合約以反彈拋空對待。 

    操作建議：05 合約區(qū)間操作，10合約逢高賣出與區(qū)間操作相結(jié)合 

    風險因素：終端補庫結(jié)束（下行風險）；經(jīng)濟政策大幅超預期（上行風險）