邏輯：杭州螺紋3550 元/噸，杭州螺紋出庫(kù)維持高位，全國(guó)建材成交有所回落。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，隨著 利潤(rùn)回升，鋼企加速?gòu)?fù)產(chǎn)，而本周廢鋼到貨量大幅增加，近期鋼企有望保持較快的提產(chǎn)增速。需求方 面，終端工地為彌補(bǔ)前期備貨缺口而加緊補(bǔ)庫(kù)，螺紋表觀消費(fèi)已基本與去年同期持平，但這其中有部 分低價(jià)囤貨，并不能反映實(shí)際建材消耗，本輪階段性補(bǔ)庫(kù)恐難持續(xù)。鋼廠庫(kù)存保持較快去化，但螺紋 總庫(kù)存仍高于去年同期 800 多萬(wàn)噸，在產(chǎn)量快速回升、補(bǔ)庫(kù)需求難以持續(xù)的情況下，去庫(kù)壓力將持續(xù) 存在。近期外圍風(fēng)險(xiǎn)略有緩和、國(guó)內(nèi)復(fù)工預(yù)期猶存，短期盤面或小幅反彈，但頂部空間受電爐平電成 本壓制，疊加海外疫情發(fā)展仍未受控，高庫(kù)存下仍建議螺紋以反彈拋空對(duì)待。

    操作建議：逢高賣出與區(qū)間操作相結(jié)合 風(fēng)險(xiǎn)因素：輸入病例導(dǎo)致疫情二次發(fā)酵（下行風(fēng)險(xiǎn)）；鋼廠大面積停產(chǎn)（上行風(fēng)險(xiǎn)）   

來(lái)源：中信期貨