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焦煤焦炭:期貨逆勢(shì)上漲,現(xiàn)貨從容自若

2020/3/25 9:57:21       
觀點(diǎn)與邏輯:

昨日受自身及外在因素影響煤焦期價(jià)大幅反彈,基差較前日明顯收窄。
焦炭方面,據(jù)Mysteel了解近期山東焦化去產(chǎn)能工作逐步落實(shí),原計(jì)劃3月底壓減的企業(yè)目前已停止進(jìn)煤或開(kāi)始準(zhǔn)備工作,加上提前退出的恒信集團(tuán),3月份山東合計(jì)退出焦化產(chǎn)能240萬(wàn)噸,至此山東已永久退出焦化產(chǎn)能966萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)4月份去產(chǎn)能計(jì)劃也將如期進(jìn)行。此外山西近期也發(fā)布了《山西省打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)2020決戰(zhàn)計(jì)劃》其中除太原、臨汾和長(zhǎng)治等地已批準(zhǔn)的壓減方案外,晉中、呂梁、運(yùn)城、忻州和陽(yáng)泉預(yù)計(jì)關(guān)停1749萬(wàn)噸焦化產(chǎn)能,涉及在產(chǎn)產(chǎn)能1188萬(wàn)噸。徐州地區(qū)2020年6月底前計(jì)劃關(guān)停5家焦化企業(yè),合并為3家。短期來(lái)看焦炭現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn),期貨價(jià)格受山東去產(chǎn)能和鋼礦走勢(shì)影響。
焦煤方面,昨日蒙古煤開(kāi)始允許通關(guān),預(yù)計(jì)日均安排70輛車(chē)出關(guān),每車(chē)煤炭裝載控制在80噸左右,澳煤發(fā)運(yùn)較前期有所好轉(zhuǎn),庫(kù)存緩慢下降。伴隨著后期進(jìn)口煤逐步恢復(fù),焦煤壓力將進(jìn)一步凸顯,由于前期煤礦復(fù)產(chǎn)早于下游企業(yè),雖然價(jià)格連續(xù)下跌,但焦企采購(gòu)仍較為謹(jǐn)慎,部分煤礦庫(kù)存壓力增大,后期不排除繼續(xù)降價(jià)去庫(kù)的可能,個(gè)別大礦二季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格已有下調(diào)預(yù)期。短期看焦煤依然承壓,考慮到焦企利潤(rùn)微薄,或會(huì)繼續(xù)打壓煤企利潤(rùn)。
策略:
焦炭方面:做空,優(yōu)先遠(yuǎn)月。
焦煤方面:做空
跨品種:無(wú)
期現(xiàn):無(wú)
期權(quán):無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):
疫情發(fā)展持續(xù)惡化,去產(chǎn)能政策前緊后松或執(zhí)行力度不及預(yù)期,環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期,限制進(jìn)口煤政策出臺(tái)等。


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