總結(jié)與操作建議

鋼材：維持震蕩偏強(qiáng)判斷

昨日黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1805合約漲0.17%，熱軋1805合約漲0.47%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯出廠價(jià)跌20元/噸至3720元/噸，熱軋現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)，上海4180元/噸，天津4140元/噸，各地三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，上海漲10元/噸至4100元/噸，天津漲20元/噸至4140元/噸。

觀點(diǎn)：26日-27日，京津冀及周邊經(jīng)歷了一次大氣重污染過(guò)程，國(guó)家大氣污染防治中心及時(shí)組織專家會(huì)商分析，各地政府給予相當(dāng)重視，邯鄲市永年區(qū)大氣污染防治小組出臺(tái)意見(jiàn)，提到轄區(qū)內(nèi)鋼廠方面延長(zhǎng)限產(chǎn)時(shí)間至3月31日。我們之前分析提到鋼廠限產(chǎn)對(duì)治理大氣污染有較好的效果，不排除政府會(huì)將限產(chǎn)常態(tài)化、擴(kuò)散化，打好保衛(wèi)藍(lán)天攻堅(jiān)戰(zhàn)。預(yù)計(jì)環(huán)保限產(chǎn)將會(huì)成為后市驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)的主邏輯，疊加鋼廠低庫(kù)存因素引發(fā)惜售情緒，短期鋼價(jià)或會(huì)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

策略：區(qū)間震蕩策略，逢低做多主力合約策略，多螺紋空焦煤1805合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：下游需求失速下滑、鋼廠執(zhí)行取暖季限產(chǎn)不及預(yù)期。

鐵礦：小幅回調(diào)，短期或有盤(pán)整壓力

昨日鐵礦石主力1805合約收于546.5元/噸，跌幅0.46%。昨日外盤(pán)普氏指數(shù)79.55美元/噸，跌0.4美元/噸，月均價(jià)77.38美元/噸。國(guó)內(nèi)港口PB粉漲5元/濕噸至555元/濕噸。

觀點(diǎn)：鐵礦現(xiàn)貨市場(chǎng)上，鋼廠采購(gòu)積極性仍然偏淡，貿(mào)易商成交較多而鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎。期貨盤(pán)面上，整個(gè)2月鐵礦石強(qiáng)勢(shì)上漲，漲幅超10%，多頭在節(jié)前便將節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期反映在價(jià)格中，而目前鋼廠大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)尚未開(kāi)啟，多頭的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期邏輯無(wú)法繼續(xù)支持盤(pán)面，價(jià)格順勢(shì)進(jìn)入盤(pán)整階段。我們認(rèn)為短期價(jià)格向上仍然面臨一定壓力，待獲利盤(pán)平倉(cāng)了結(jié)及鋼廠采購(gòu)有所回暖時(shí)，鐵礦有望整裝待發(fā)，重回升勢(shì)。建議震蕩對(duì)待，獲利資金可選擇小幅減倉(cāng)。

策略：低買(mǎi)高賣(mài)震蕩策略。

風(fēng)險(xiǎn)：海外礦山發(fā)貨超預(yù)期、鋼廠采購(gòu)不及預(yù)期、環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期執(zhí)行。

焦炭、焦煤：煤焦期貨小幅回調(diào)

昨日日盤(pán)煤焦主力1805合約走勢(shì)分化，焦煤主力1805合約收盤(pán)漲1.17%，而焦炭主力1805 合約收盤(pán)跌0.24%，夜盤(pán)煤焦略有回調(diào)，永安席位小幅減持焦炭多單。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2250元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1885元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持207美元/噸，折算成人民幣1561元/噸。

觀點(diǎn)：焦炭期貨大漲后出現(xiàn)小幅調(diào)整，焦化企業(yè)提出漲100元/噸后大部分鋼鐵企業(yè)接受了漲價(jià)，但由于期貨短期漲幅過(guò)大，多頭進(jìn)一步增持意愿減弱。北方大多數(shù)獨(dú)立焦化企業(yè)存有部分庫(kù)存，目前北方鋼廠焦炭庫(kù)存處于合理區(qū)間，因此本次焦炭上漲主要是基于鋼廠3月15日復(fù)產(chǎn)前的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。春節(jié)后蒙煤通關(guān)情況恢復(fù)較好，昨日入境煤車(chē)708輛，后續(xù)或?qū)⒍虝r(shí)間內(nèi)有望恢復(fù)至正常通關(guān)量，現(xiàn)階段口岸煤價(jià)暫時(shí)維穩(wěn)。中期來(lái)看，煤焦需求環(huán)比上升是確定的，后期焦炭?jī)r(jià)格是否能夠上漲關(guān)鍵在于煤焦供應(yīng)能否得到控制。目前焦煤焦炭1805合約小幅升水，市場(chǎng)提前反應(yīng)焦炭?jī)r(jià)格上漲預(yù)期，因此多單倉(cāng)位不宜過(guò)重。

策略：觀望為主，或逢回調(diào)少量多做。套利方面，買(mǎi)焦炭空焦煤1805合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：春節(jié)后需求回升不及預(yù)期，鋼廠對(duì)煤焦補(bǔ)庫(kù)力度不及預(yù)期，澳洲颶風(fēng)天氣影響。