綜合各方面消息認為，隨著包括煤炭減產、限制進口、大秦線檢修等供應側收縮效應的逐漸顯現，在冬季煤炭消費高峰來臨之際，沿海地區(qū)動力煤市場的供求關系將緩慢向“賣方市場”傾斜，動力煤交易價格將于10月下旬進入上漲通道，支持這一判斷的具體理由如下：
1、大秦線檢修影響鐵路煤炭發(fā)運量，減少煤炭供給。10月9日開始，大秦線將迎來秋季檢修，每天3-4小時“開天窗”停電檢修，初步定于10月28日結束。檢修期間，預計日均煤炭發(fā)運量將由正常水平125-130萬噸，下降到105萬噸左右，日均減少25萬噸左右。在此期間將減少煤炭供給，有效降低秦皇、曹妃甸等主要接卸港口的煤炭庫存，改善環(huán)渤海地區(qū)的煤炭供求關系，支持煤炭交易價格回暖。
2、當前煤炭可供資源的集中化程度較高。由于今年1-8月份國內煤炭價格出現超跌，導致從鄂爾多斯、晉北地區(qū)等重點產地發(fā)運至環(huán)渤海各港的煤炭貿易虧損，對部分煤炭生產、發(fā)運和貿易企業(yè)產生了較強的“擠出”效應（主要表現在鄂爾多斯等重點產區(qū)煤礦停限產現象不斷增加、晉陜蒙地區(qū)鐵路煤炭外運戶頭減少、秦皇島等主要中轉港口場地庫存煤炭品種減少等），進而影響了產地以及環(huán)渤海地區(qū)港口動力煤煤炭可供資源的構成，可供資源的重心出現明顯向大型煤炭企業(yè)轉移傾向，促使大型煤炭企業(yè)的市場占有率得到提高，給煤炭價格反彈打下了基礎。
3、水電出力將逐漸甚至明顯下降。據中國電力企業(yè)聯合會統(tǒng)計，一方面，1-8月份，全國規(guī)模以上電廠水電發(fā)電量6012億千瓦時，同比增長17.2％，增速同比提高11.5個百分點。其中，8月份水電發(fā)電量1178億千瓦時，同比增長37.2％，增速分別比上年同期和上月提高47.3個和8.2個百分點。
另一方面，受水電出力快速增加的擠壓，1-8月份，全國規(guī)模以上電廠火電發(fā)電量28215億千瓦時，同比增長1.4％，增速同比降低4.5個百分點。其中，8月份，火電發(fā)電量3528億千瓦時，同比下降了11.3％，這一結果，對今年1-8月份國內動力煤供求和價格產生了較大沖擊。
但是，進入10月份之后，江河水位逐漸下降，水電逐步進入枯水期，水電出力逐漸衰減是客觀規(guī)律，將有效支持火電生產復蘇，刺激或帶動電煤消費增加。
4、大型煤炭企業(yè)將逐步調高煤炭銷售價格。進入9月份之后，國內煤炭價格已經逐漸企穩(wěn)，供求關系趨于平衡，但是面對即將開始的新一輪（2015年）年度或長協動力煤價格談判，當前煤炭價格水平顯然不能達到煤炭企業(yè)“脫困”目的，對于已經修改了績效考核辦法的大型煤炭企業(yè)來說，必將推動煤炭價格上漲，最為直接的辦法就是逐漸提高動力煤的銷售價格，而且預計執(zhí)行力會比較堅決。
包括神華集團、中煤集團在內的大型煤炭企業(yè)，已經將10月份銷售的多數煤種的結算價格提高了15元/噸，預計此后的11月份和12月份，上述大型煤炭企業(yè)集團的提價行動將延續(xù)，其示范效將有利于提振動力煤市場的信心，助推市場動力煤價格整體回升。
5、煤炭進口將受到多方面政策措施的抑制。未來一段時期，煤炭進口將受到多方面政策措施的干擾和影響，從而有效支持內貿煤炭需求回暖，促進內貿煤炭價格回升。這些政策措施主要來自以下三個方面：
其一，有消息稱，8月28日發(fā)改委會議已經對控制年度進口煤總量做出了部署，要求2014年煤炭進口減少5000萬噸，其中9-12月份減少4000萬噸，其中主要電力企業(yè)減少2000萬噸，并且下達了分解目標；
其二，10月9日，中國財政部關稅司發(fā)布了《關于調整煤炭進口關稅的通知》，自2014年10月15日起，對無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料分別實施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。
受此影響，除印尼煤以外的澳洲煤、俄羅斯煤和南非煤等主流進口煤種均將被征收6%的關稅，目前5500大卡澳洲煤的CFR價格約為66美金/噸左右，因為征稅，成本將增加約4美金，再加上增值稅、報關、報檢等費用，艙底交貨價折合成人民幣約510元/噸左右，而國內煤5500大卡廣州港到岸價約520元/噸左右，進口煤價格優(yōu)勢幾近喪失。預計該項政策的實質性的影響將在11、12月份后得到明顯體現。
其三，醞釀多時的《商品煤質量管理暫行辦法》已經于9月初正式發(fā)布，進口煤炭中的低質煤、高硫煤和褐煤將受到沖擊，盡管其實施日期推后到了2015年1月1日，但是其實質性的影響將提前到今年四季度。
6、原煤產量減產幅度或超預期。綜合各方面信息，如果已經出臺的各項措施落實到位，未來一段時期我國原煤產量的實際減產幅度有可能超出預期，對煤炭價格回升的支撐作用將隨著時間的推移而逐漸增強。
一是，此前布置的調減原煤產量工作正在進行和落實之中，山西省、內蒙古自治區(qū)等原煤生產大省的大多煤炭企業(yè)已經接到減產、限產通知，事實上，減產措施的落實程度取決于地方政府的決心，因為減產措施的“抓手”非常簡單，山西省和內蒙古自治區(qū)只要管住“煤管票”、“銷售票”即可，盡管因為層層落實，拖后了這項措施的實際影響效果，但是相信四季度會得到體現；
二是，國家發(fā)展改革委、國家能源局和國家煤礦安監(jiān)局8月15日聯合下發(fā)的《關于遏制煤礦超能力生產規(guī)范企業(yè)生產行為的通知》正在落實，產能公示已經取得成效，暴露出的超能力生產問題正在解決治理之中。與此同時，上述通知中要求的“所有未經核準但已建成并組織生產的煤礦，一律停產；所有未取得采礦許可證和安全生產許可證的煤礦，不得投入生產”也取得較大進展，已經發(fā)現和查處了一批未批先建煤礦，部分違規(guī)、違法的原煤產量將得到有效遏制。9月23日，國家發(fā)改委再次就這項工作下發(fā)了《關于進一步做好煤礦生產能力登記公告工作的通知》。
7、《商品煤質量管理暫行辦法》的實施將減少煤炭流通資源總量。《商品煤質量管理暫行辦法》中的第七條明確要求，在中國境內遠距離運輸（運距超過600公里）的商品煤應當滿足下列要求：（一）褐煤。發(fā)熱量≥16.5MJ/kg，灰分≤20%，硫分≤1%。（二）其它煤種。發(fā)熱量≥18MJ/kg，灰分≤30%，硫分≤2%。
按照暫行辦法要求，從2015年1月1日起，熱值低于3900大卡/千克的褐煤、熱值低于4300大卡/千克的其它煤種均不能通過長距離運輸實現供求，結合我國煤炭生產的現狀認為，這一要求對內貿煤炭市場的實質性影響將大于其對進口煤炭的影響。
一方面，我國內蒙古自治區(qū)東部地區(qū)生產的褐煤，熱值大多在3900大卡/千克以下，明年通過港口下水銷售的數量將銳減；另一方面，以鄂爾多斯為代表的蒙西地區(qū)，有1／5左右煤礦生產的煤炭熱值在4300大卡/千克以下；其三，目前經環(huán)渤海各港中轉的煤炭，推算有1／5左右達不到暫行辦法所要求的質量。
其結果是，《商品煤質量管理暫行辦法》的實施將減少煤炭流通資源總量，降低煤炭市場的供大于求傾向。而且，按照目前內貿煤炭價格水平，企業(yè)根本沒有通過洗選提高煤質的積極性。
8、冬季電力和煤炭消費高峰的支持作用將顯現。從10月下旬開始，我國從北到南將陸續(xù)進入冬季，隨著氣溫不斷下降，供暖用電、用煤也會逐漸增多，鑒于冬季用電、用煤高峰持續(xù)的時間較長，而且此間水出力理收縮，所以對火電生產的拉動作用較大，對動力煤市場的積極影響更加突出，消費需求增加也將給未來煤炭價格回升創(chuàng)造條件。
當然，下列因素將制約煤炭價格的上漲空間：一是，國內經濟的下行壓力仍未收斂，將成為煤炭價格回升的最大障礙；二是，政府主管部門已經出臺的各項限制供應側政策措施的落實程度仍然有待評估；三是，當前包括煤炭和電力企業(yè)在內的國內煤炭社會庫存較高（8月底煤炭企業(yè)庫存10100萬噸，9月30日主要電力企業(yè)煤炭庫存近8560萬噸、可用29天）； 四是，未來一段時期水電的萎縮程度尚需觀察；五是，今年冬季氣溫狀況存在變數。
