近兩年煤炭?jī)r(jià)格一路走低，全國(guó)超七成煤企虧損降薪，煤企苦不堪言。但近期政策層面對(duì)于煤炭行業(yè)脫困的關(guān)注程度 “前所未有”，國(guó)家層面已經(jīng)針對(duì)煤企脫困問(wèn)題連續(xù)多次開會(huì)，欲通過(guò)限產(chǎn)量和限制進(jìn)口煤等綜合措施來(lái)幫助煤企脫困，進(jìn)入10月的消費(fèi)旺季，筆者認(rèn)為，煤炭市場(chǎng)將有所反彈，但陰霾難散。

煤炭市場(chǎng)將小幅反彈

中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)在日前提出將繼續(xù)限產(chǎn)推價(jià)，力爭(zhēng)把煤炭市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格回升到0 .1至0 .12元/大卡左右。在不利局面下，限產(chǎn)漲價(jià)成為“脫困”的選擇。在這種情況下，神華帶頭漲價(jià)，從10月10日零時(shí)起，神華10月下水動(dòng)力煤價(jià)格較9月各卡數(shù)動(dòng)力煤價(jià)格均上漲15元/噸。

節(jié)后大秦線集中修已經(jīng)展開，再加上前期限產(chǎn)以及控制進(jìn)口等政策，有望在10月份開始顯現(xiàn)效果，有助于產(chǎn)業(yè)鏈較快去庫(kù)存，另外，10月份以后水電進(jìn)入枯水期，北方氣溫下降，煤炭下游產(chǎn)業(yè)冬儲(chǔ)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存周期有望拉動(dòng)煤炭需求回升，煤價(jià)將迎來(lái)反彈周期。

另發(fā)改委、煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)等政府部門發(fā)布了限產(chǎn)規(guī)定，神華、中煤、同煤和陽(yáng)煤等大型企業(yè)開始限產(chǎn)提價(jià)，8—9月份的產(chǎn)量和庫(kù)存開始出現(xiàn)改善跡象,行業(yè)將出現(xiàn)主動(dòng)去庫(kù)存，這一行為將有利于煤價(jià)的反彈。

此外，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)已不明顯，進(jìn)口沖擊減弱也有利于國(guó)內(nèi)煤價(jià)企穩(wěn)。2014年以來(lái)環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)下跌23.61%至482元/噸，國(guó)內(nèi)煤價(jià)下滑幅度大于國(guó)際煤價(jià)，進(jìn)口煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已不在。另外，前幾月全國(guó)煤炭進(jìn)口1.41億噸,同比減少6.62%，且近期發(fā)改委要求四季度9大電企減少進(jìn)口煤4000萬(wàn)噸，四季度煤炭進(jìn)口量將繼續(xù)下滑，進(jìn)口量的減少將大大減弱對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭的沖擊。

在需求有所回升、主動(dòng)去庫(kù)存、秋季鐵路檢修和煤炭進(jìn)口減少等利好因素的共同作用下， 10月沿海動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)�顯現(xiàn)小幅反彈。

煤炭市場(chǎng)霧霾難散

雖說(shuō)10月份為傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但是鑒于9月份的旺季不旺，市場(chǎng)對(duì)10月份煤炭市場(chǎng)漲跌仍應(yīng)有所擔(dān)憂。9月主要是以消化庫(kù)存為主，市場(chǎng)不可過(guò)度寄希望下游補(bǔ)庫(kù)或者重建庫(kù)存，且目前煤企現(xiàn)金流緊張，流通環(huán)節(jié)高庫(kù)存壓力會(huì)一直存在，因此10月份煤炭市場(chǎng)尚難以看到較大反彈的契機(jī)。且煤炭行業(yè)分析師認(rèn)為，盡管神華10月漲價(jià)的幅度較大，但是此次神華漲價(jià)受行政指令影響的因素較大，不是市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)后供需反轉(zhuǎn)帶來(lái)的漲價(jià)行為。大背景不發(fā)生大變化的情況下，煤炭市場(chǎng)陰霾難散。