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動(dòng)力煤期貨500元/噸關(guān)口壓力尚存

2014/7/3 9:40:27       

   近期動(dòng)力煤期貨1409合約整體呈現(xiàn)出圍繞500元/噸振蕩調(diào)整的態(tài)勢。從當(dāng)前盤面看,500元/噸關(guān)口壓力尚存,后市跌勢難改。
 
  “靴子落地”,盤面快速反彈
 
  神華6月25日宣布,從6月26日零時(shí)起(至7月底)下調(diào)動(dòng)力煤價(jià)格,其中5800和5500大卡下調(diào)20元/噸,5200大卡下調(diào)15元/噸,5000大卡以下下調(diào)10元/噸。受此影響,上周四動(dòng)力煤期貨盤面跳空低開,1409合約瞬間跌破490元/噸,直至488元/噸止跌企穩(wěn)。隨即空頭主動(dòng)獲利了結(jié),1409合約大幅反彈,上周五最高觸及503.6元/噸。對于這波反彈行情,市場普遍認(rèn)為,神華降價(jià)預(yù)期兌現(xiàn)猶如“靴子落地”,短期利空出盡是主要原因。表面看,神華降價(jià)預(yù)期導(dǎo)致前期動(dòng)力煤期貨不斷走低,但這只是表象,供應(yīng)寬松、需求低迷才是動(dòng)力煤下跌的根本原因,也是神華降價(jià)的主要原因。
 
  神華降價(jià)難以扭轉(zhuǎn)需求低迷局面
 
  首先,當(dāng)前市場實(shí)際成交價(jià)已經(jīng)低于神華降價(jià)之后的優(yōu)惠價(jià)格,降價(jià)之后神華集團(tuán)依然不具備價(jià)格優(yōu)勢。中國煤炭資源網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示,截至7月2日,秦皇島港5500大卡現(xiàn)貨價(jià)格為505元/噸,較神華優(yōu)惠價(jià)低5元/噸。此外,北方港口煤炭庫存在神華降價(jià)之后并未出現(xiàn)大幅下降,錨地船舶數(shù)量也沒有大幅增加,直到近期神華再次變相降價(jià)才有所改觀,但幅度依然有限。其次,雖然當(dāng)前處于“迎峰度夏”時(shí)期,但電廠耗煤量不升反降,電廠煤炭庫存上升以及海運(yùn)費(fèi)低位徘徊也都表明當(dāng)前下游需求不佳。最新數(shù)據(jù)顯示,六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量降至59萬噸,煤炭庫存可用天數(shù)升至23天。這意味著神華降價(jià)無法刺激下游需求回升。最后,相比而言,當(dāng)前進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢再現(xiàn),直接抑制了沿海電廠對內(nèi)貿(mào)煤的依賴。
 
  整體而言,當(dāng)前需求不佳、供應(yīng)充足、港口庫存高企,大型煤炭企業(yè)銷售壓力依然很大,這是神華降價(jià)的初衷。但是面臨如此困境,單一的降價(jià)政策難以奏效。順應(yīng)市場有效地控制產(chǎn)量和降低產(chǎn)能釋放速度才是改善供應(yīng)壓力的有效手段,但這一過程需要較長時(shí)間,這也意味著供大于求格局將會(huì)持續(xù)較長時(shí)間,也注定了振蕩下行依然是后市的主基調(diào)。
 
  1409合約日K線圖顯示,MACD指標(biāo)出現(xiàn)低位金叉,此外,上周四的大陽線向上吞沒了4根陰線,這些都意味著短期內(nèi)止跌企穩(wěn)概率較大。但是,均線系統(tǒng)的壓制尚存,并且價(jià)格又再次回落至500元/噸下方,意味著短期內(nèi)500元/噸關(guān)口依然是重要壓力位。
 
  綜上所述,階段性利空出盡導(dǎo)致動(dòng)力煤期貨1409合約在500元/噸左右振蕩調(diào)整,但是供大于求格局依舊存在,煤炭價(jià)格整體下跌格局并未改變,預(yù)計(jì)振蕩調(diào)整之后動(dòng)力煤期貨價(jià)格重心將再度下移。

來源:期貨日報(bào)

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