今年國際干散貨運輸市場的巨大變化有目共睹，通脹嚴峻政策緊縮的宏觀基本面，頻繁爆發(fā)的自然災害，大力控制運輸權的礦業(yè)巨頭，高居不下的大宗干散貨價格，金融屬性明顯的FFA市場，活躍度明顯下降的期租交易，創(chuàng)造歷史紀錄的新船交付，這些因素構成了干散貨運輸市場低位運行的主因，導致波羅的海干散貨運價指數(shù)的二次探底，造成四大船型的明顯倒掛，挫傷了船東的市場信心，更明顯增加了干散貨船公司的經營困難。
 
　　今年以來，國際煤運市場的演變也是跌宕起伏。澳大利亞50年一遇的洪水導致供應緊張，國際油價持續(xù)震蕩上揚和美元持續(xù)走弱導致煤炭價格居高不下，中國國內供應增加和價格高漲導致煤炭進口大幅下降，日本大地震及其引發(fā)的海嘯和核危機導致日本煤炭需求一度陷入停滯，而美國煤炭出口則達到20年來的歷史新高。
 
　　市場回顧
 
　　供應面緊張導致煤價大幅上升。今年煤炭價格不斷攀升，一度接近歷史新高。一季度澳大利亞BJ動力煤離岸價格平均值128美元/噸，同比漲幅接近30%；紐卡斯爾動力煤價格最高136.3美元/噸，同比漲幅43%；煉焦煤的平均價格285美元/噸，并一度達到350美元/噸的歷史高位。造成煤炭價格大幅上漲的主要原因，一是全球流動性過剩，受美國第二輪量化寬松貨幣政策的影響，美元急劇下跌，全球通脹預期增強，在貨幣因素的支撐下以原油、煤炭為主的能源商品普遍大幅上漲；二是自然災害頻發(fā)，哥倫比亞、南非、俄羅斯都因天氣問題影響煤炭出運，特別是澳大利亞東部遭受50年一遇的洪水災害，隨后的大雨又延緩了生產的恢復，導致煤炭供應出現(xiàn)短缺。盡管美國煤炭出口大幅增加予以彌補，但一季度煉焦煤供應量仍未達到5000萬噸，同比下降9.5%，環(huán)比下降14.8%；動力煤供應量1.526億噸，環(huán)比下降2.2%。
 
　　兩大主要煤炭進口國需求明顯放緩。由于日本煤炭進口比例接近20%，成為全球第一大煤炭進口國，去年進口煤炭1.81億噸，占全球煤炭貿易量的近20%，但日本大地震給日本的煤炭需求造成較大影響。日本有10大電力公司在強震中受損，最嚴重的是東京電力公司和東北電力公司。東京電力公司的火電廠主要分布在東京灣沿岸及仙臺，由于發(fā)生爆炸，宣布因不可抗力暫停部分煤炭的接收。日本鋼廠生產也受到大地震影響，相應地減少了煉焦煤需求。加上日本主要煤炭接卸港之一的仙臺港遭到嚴重破壞，煤炭接卸能力下降。一季度日本煤炭進口環(huán)比略有下降，4月份進口1290萬噸，同比大跌11.8%，二季度煤炭進口也將明顯下跌。

    中國煤電比例超過70%，基于國內需求的增長和國內外的價差，在2009年首次成為煤炭凈進口國，當年煤炭進口1.266億噸，成為僅次于日本的全球第二大煤炭進口國，去年繼續(xù)大幅增加至1.648億噸。但這種局面在今年發(fā)生了逆轉，中國煤炭進口出現(xiàn)斷崖式下跌，大量進口需求轉向內部需求。2月份煤炭進口僅676萬噸，降幅47.6%，為2009年4月以來月度進口最低水平，3月份也不足1000萬噸。整個一季度煤炭進口量3270萬噸，環(huán)比下降24.8%，價格因素是主導煤炭貿易逆轉的直接因素。同時由于煤炭貨源的供應緊張，澳洲煤炭供應商優(yōu)先考慮日本、韓國這類長期協(xié)議客戶的需求，中國進口商靈活的現(xiàn)貨交易模式，很難爭取到貨源。而中國煤炭產量的增加也在一定程度上抑制了進口需求，前4個月全國原煤產量11.2億噸，同比增長11.1%，作為長期制約中國煤炭供應的瓶頸，運輸問題也在逐步緩解。
 
　　國際煤炭供應日趨多元化。受亞太地區(qū)供應緊張影響，加上美元貶值使美國煤炭更有吸引力，一季度美國煤炭出口2260萬噸，環(huán)比增加640萬噸，創(chuàng)下20年來歷史新高。同時在航運里程上對巴拿馬型船市場給予一定的支持（美國煤炭需要超過45 天才能運到亞洲）。
 
　　盡管受到雨水影響，印尼一季度的煤炭出口環(huán)比增加近400萬噸，在亞洲地區(qū)的主要出口對象是印度、日本、中國等。由于煤炭價格高企，中國今年增加了廉價煤和劣質煤的進口。前4個月，中國進口褐煤達到765萬噸（海關統(tǒng)計的煤炭進口數(shù)據(jù)并不包含褐煤），同比大幅增長27.9%，主要是從印尼進口。
 
　　值得關注的還有蒙古的煤炭出口，蒙古煉焦煤資源豐富并且價格相對較低。受地緣因素和基礎設施限制影響，蒙古煤炭主要出口至中國，也正因為地緣因素和基礎設施限制，相比其他國家，蒙古煉焦煤價格相對較低，與澳大利亞煉焦煤相差超過100美元/噸。另外，中國企業(yè)控股蒙古煤炭資源，隨著蒙古政府對資源領域的開放，中國大型煤炭企業(yè)和投資集團不斷擴大對蒙古煤炭資源和基礎建設投資，隨著項目的深入開展，進口煤炭開始出現(xiàn)持續(xù)增長。前4個月中國從蒙古進口煤炭超過500萬噸，同比上升28.2%，絕大部分為煉焦煤。
 
　　供需展望
 
　　近期隨著美國第二輪貨幣刺激政策結束的臨近，美元指數(shù)迅速回升，國際大宗原材料價格應聲回落。與此同時，澳大利亞煤炭出口逐步恢復，美國和哥倫比亞煤炭出口繼續(xù)增加，煤炭價格已從歷史高位回落。從動力煤來看，澳大利亞紐卡斯爾港、南非理查茲港和歐洲三港煤價較前4個月的價格高點普遍下跌10美元/噸左右；從煉焦煤來看，目前價格較前4個月的高點下跌30～40美元/噸。但這只是暫時現(xiàn)象，兩大煤種現(xiàn)貨價格大幅下跌的空間不大。

    動力煤和煉焦煤協(xié)議價格處于歷史高位。4月底，日澳動力煤合同談判塵埃落定，合同價一躍攀升至129.85美元/噸，與現(xiàn)貨價格形成倒掛，較2008年金融危機時的價格125美元/噸，提升4.85美元/噸，再創(chuàng)歷史新高，較去年的97.75美元/噸，上漲近32.1美元/噸，漲幅達32.8%。二季度煉焦煤協(xié)議價格330美元/噸，較現(xiàn)貨價格高出10美元/噸。而且，在鐵礦石、煉焦煤年度定價相繼改為季度定價之后，動力煤合同價格也將面臨“季度化”，金融屬性的增強將使動力煤價格偏離供需的基本面。
 
　　日本和中國煤炭進口需求增加抑制煤炭價格下跌空間。日本開始恢復災后重建工作，由于電力供應嚴重不足，能源供給的穩(wěn)定成為首要目標。中國電力供應形勢嚴峻，部分地區(qū)旱情嚴重，水電跟不上供應，三峽大壩的水位也降到正常發(fā)電所需以下，為2004年以來最嚴重的一次，價格因素也有利于中國煤炭進口的回升。與此同時，印度動力煤需求強勁，韓國的需求也在明顯增加。根據(jù)印度煤炭部發(fā)布的最新預測，印度2010―2011財年煤炭需求量估計約為6.74億噸，而國內的煤炭產量為5.62億噸，供需缺口超過1億噸。韓國一季度煤炭進口2610萬噸，同比增長16.7%，創(chuàng)下新高。
 
　　主要煤炭供應國增量有限。根據(jù)澳大利亞氣象局的預測，太平洋盆地的拉尼娜現(xiàn)象繼續(xù)減退，所有計算機模型顯示到南半球進入冬季時，天氣狀況將恢復到中性態(tài)勢，出現(xiàn)極端天氣的頻次將明顯減少，因此澳洲煤炭近期再次遭遇洪水的概率較小。但由于澳洲整個煤炭供應鏈限制，不足以支持煤炭出運的大幅增長，而且部分煤炭出產仍未恢復正常，因此下半年澳洲的煤炭出口數(shù)量僅恢復到略高于正常水平的狀態(tài)，全年動力煤出口預計僅比去年增加200萬噸，煉焦煤出口則將同比減少500萬噸以上。哥倫比亞目前遭受寒流襲擊，已影響到開采和運輸環(huán)節(jié)，如果繼續(xù)發(fā)展，今年煤炭產量增長將無可能。
 
　　由于傳統(tǒng)的煤炭礦區(qū)大部分處在地勢低洼地帶，缺乏地理上的多樣性，導致煤炭供應受天氣影響巨大。不僅在澳洲，在世界很多地區(qū)均是如此，對特殊天氣條件下的煤炭生產構成了巨大威脅，這自然成為推高煤炭價格的重要因素。
 
　　總而言之，在供應改善、價格調整、傳統(tǒng)旺季到來的背景下，國際煤運需求將有望改善。但受制于價格因素，增量難以明顯提高，預計全年動力煤運量增長僅為2%左右，煉焦煤運量僅勉強略高于去年。而且除美國煤炭出口能有明顯增長之外，其他長距離出口地區(qū)增量有限，煤運周轉量也難有明顯改善。

來源：航運交易公報