煤炭價(jià)格似乎又在重演2007～2008年暴漲暴跌的歷史，但這次的波動程度很有可能要超過上一輪。

    人總是容易健忘的。負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的官員們，看來是忘了2007～2008年煤炭供應(yīng)與價(jià)格波動的歷史。

    2007～2008年，有關(guān)部門對煤礦進(jìn)行整頓，提出的口號是，要把全國煤礦數(shù)量壓縮到1萬家以下。當(dāng)時(shí)，煤炭價(jià)格暴漲，但“煤電聯(lián)動”機(jī)制卻失效，電荒出現(xiàn)，各地紛紛拉閘限電。

    為了保電廠用煤，山東、湖南、陜西紛紛采取措施干預(yù)本省電煤價(jià)格。山東更是提出，要落實(shí)“省內(nèi)煤保省內(nèi)電”的措施，不許本省的煤運(yùn)出外地，拉閘限電在當(dāng)時(shí)各個(gè)地方都很普遍。胡錦濤總書記還親赴山西，要求山西盡量讓中小煤礦開工，盡量多生產(chǎn)煤。

    誰都沒想到，幾個(gè)月后，煤價(jià)卻開始暴跌。2008年下半年，煤炭運(yùn)輸樞紐秦皇島堆滿了賣不出去的煤。在秦皇島發(fā)生這一突變之時(shí)，很多人還沒明白中國發(fā)生了什么事情。過了不久，媒體上開始流行“金融危機(jī)”這個(gè)詞。很多人都認(rèn)為，金融危機(jī)發(fā)生在美國，而中國只是受美國的拖累。其實(shí)，中國早就有危機(jī)的征兆。煤炭價(jià)格暴跌，就發(fā)生在華爾街各大銀行危機(jī)之前。

    畸形的資源配置造成煤炭暴漲暴跌

    回顧上一次煤炭暴漲暴跌，應(yīng)該與我國巨額的外匯儲備有關(guān)。在增發(fā)了大量的人民幣后，企業(yè)利用廉價(jià)的資金上馬大批項(xiàng)目，造成對資源、設(shè)備的搶購。項(xiàng)目上馬后，又占用了大量煤電資源。當(dāng)這種畸形的繁榮，使煤炭又開始了暴跌

    2009年，隨著中央出手救市，能源價(jià)格又開始回升。很快，人們就好了傷疤忘了痛。在煤炭旺銷的大好形勢下，山西開始大力推進(jìn)煤礦國進(jìn)民退。2007～2008年的情形再度浮現(xiàn)——全國各地到處拉閘限電。不過，這次的情況要比上一次嚴(yán)重得多，因?yàn)樵谥袊�最大的煤炭儲藏地——山西，其省會城市太原居然也拉閘限電了。

    據(jù)媒體報(bào)道，太原第二熱電廠用于燃料的電煤只夠燒兩天，太原第一熱電廠電煤庫存也只能維持四五天的需求。連太原都拉閘限電了，其他地方的情形可想而知。

    可能很少有人會把這種變化看成是歷史的重演。人們相信經(jīng)濟(jì)在政府的拯救下已經(jīng)復(fù)蘇了，2008年，幾千萬民工返鄉(xiāng)的恐慌已經(jīng)過去了，好日子又重新回來了。要判斷這種信心是不是盲目的，需要先分析2008年的歷史。

    2008年，中國處在經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在此之前，由于人民幣掛鉤美元匯率并低估幣值，導(dǎo)致中國外匯儲備增加到近2萬億美元(目前已經(jīng)超過2萬億美元)。這實(shí)際上是中國被動地創(chuàng)造了一輪信貸膨脹。

    央行增發(fā)人民幣，大量廉價(jià)資金流入市場。得到廉價(jià)資金的企業(yè)家，會誤以為社會真實(shí)儲蓄增加，于是，就會擴(kuò)大投資，拉長生產(chǎn)鏈條。舉個(gè)例子來說，假如某企業(yè)家想建一家汽車廠，他需要核算建廠的投入和未來汽車預(yù)期售價(jià)，看是否合算。如果社會可用于建造汽車廠、生產(chǎn)汽車的資源儲備足夠多，那么，建這家汽車廠就是合算的。

    但問題是，在央行放出巨額廉價(jià)資金的情況下，即使社會上沒有儲存足夠的可用于增加一家汽車廠的資源，企業(yè)家卻得到了廉價(jià)資金，他根據(jù)廉價(jià)的資金核算，會認(rèn)為建造一家汽車廠是合算的。也就是說，央行放出的廉價(jià)資金給了企業(yè)家錯(cuò)誤的信息，企業(yè)家把本不應(yīng)該建的廠建起來了。他可以利用廉價(jià)的資金，搶購資源，從而改變社會資源配置。

    由于央行的巨額廉價(jià)資金導(dǎo)致很多本不該上馬的項(xiàng)目上馬，整個(gè)經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)看起來很繁榮的景象，不過，這種繁榮是畸形的。畸形繁榮催生出對電力的巨大需求，用電緊張的局面就會出現(xiàn)。

    在畸形的繁榮下，不應(yīng)該上馬的投資項(xiàng)目，造成大家都來搶購生產(chǎn)前端的資源，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格暴漲。

    這種畸形的繁榮早晚要破滅，當(dāng)資源配置被巨額廉價(jià)資金扭曲的真相揭開時(shí)，經(jīng)濟(jì)就會進(jìn)入蕭條期，很多企業(yè)就會倒閉，很多錯(cuò)誤的投資就得清算。如此一來，資源、資產(chǎn)、能源價(jià)格就會猛跌。

    上一輪煤炭緊張、拉閘限電的第二個(gè)原因是電煤限價(jià)。畸形繁榮需要大量用電，但是，政府卻不允許電力企業(yè)漲價(jià)，這打破了發(fā)改委對電力企業(yè)承諾的“煤電聯(lián)動”的機(jī)制。電力企業(yè)自然就不愿采購高價(jià)煤，因?yàn)橛酶邇r(jià)煤生產(chǎn)低價(jià)電，生產(chǎn)越多虧損也就越多，拉閘限電就成為必然。

    由于電價(jià)的非市場化，從而又導(dǎo)致了煤炭生產(chǎn)者生產(chǎn)的積極性下降，煤炭供給更不充分，這就更加劇了煤荒。一些地方政府嚴(yán)禁本省煤外運(yùn)，這對增加煤炭供應(yīng)毫無作用。只要煤礦得不到市場價(jià)格，就不會有足夠的積極性擴(kuò)大生產(chǎn)。

    在央行巨額信貸扭曲市場資源配置之后，發(fā)改委拒絕啟動“電煤聯(lián)動”機(jī)制，又對市場增加了新一輪扭曲，這大大加劇了經(jīng)濟(jì)周期的波動程度。

    歷史在重復(fù)上演上次的教訓(xùn)

    這次的煤炭漲價(jià)，原因與上一次驚人的相似。天量信貸的投放、電力限價(jià)依然，更重要的原因，是對小煤礦的整頓遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上一次

    眼下的拉閘限電，很多人把原因歸結(jié)為冬季氣候過冷等因素，這只是在看表象。這個(gè)冬季氣候過冷雖然也增加了用煤需求，但這并不是主要原因。實(shí)際上，當(dāng)前的拉閘限電和上一輪電荒的原因高度相似。

    第一，天量信貸造成畸形“復(fù)蘇”。這一輪的天量信貸和上一輪成因不同。上一輪是人民幣低估下的被動信貸擴(kuò)張，這一輪則是政府主動伸手救市的積極信貸擴(kuò)張。但是，不管信貸擴(kuò)張的成因如何，它們造成的結(jié)果是一樣的。大量不該上馬的項(xiàng)目上馬了，這使經(jīng)濟(jì)看起來好像是恢復(fù)了，對能源的需求又高漲了。不過，這種畸形復(fù)蘇仍然建立在資源錯(cuò)誤配置的基礎(chǔ)上，早晚還是會破滅。

    第二，電力限價(jià)依然。由于電力價(jià)格在全國通脹的情況下仍然不能自由浮動，電廠也就面臨煤荒。山西省電力行業(yè)協(xié)會副理事長李建偉說：“隨著煤炭定價(jià)改革的推進(jìn)，‘計(jì)劃電’和‘市場煤’矛盾加劇。即使經(jīng)過兩次煤電聯(lián)動，但電價(jià)上調(diào)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于煤價(jià)增幅�！�

    第三，對中小煤礦的“整頓”。這一輪山西對中小煤礦的“整頓”遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上一輪，已經(jīng)構(gòu)成了令人們憂心忡忡的國進(jìn)民退現(xiàn)象。這么做的結(jié)果是什么？山西煤炭工業(yè)廳的數(shù)據(jù)顯示：2009年1～11月，山西煤炭產(chǎn)量累計(jì)完成54928萬噸，同比減少2964萬噸，下降5.12%。在煤炭緊張局面下，山西省電力協(xié)會已向政府建議，抓緊時(shí)間恢復(fù)地方小煤礦生產(chǎn)，以減輕省內(nèi)缺煤壓力。但是，在國進(jìn)民退之后，民間資本還敢在山西投資煤礦嗎？

    歷史在驚人相似地重演，只是，這一次情況可能更嚴(yán)峻�，F(xiàn)在的拉閘限電，是一個(gè)危險(xiǎn)信號。(作者：鄧新華)