期現(xiàn)貨：上周動(dòng)力煤期貨大幅上漲，主力09合約周五日盤報(bào)收613.0，9-1價(jià)差縮上升為5.2。近期坑口煤價(jià)弱勢(shì)小跌，港口報(bào)價(jià)上漲，下游需求略有增加助推港口下水煤價(jià)格小幅上升，5500大卡主流報(bào)價(jià)上漲至630-640元/噸。

消息面：海關(guān)總署8月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月份進(jìn)口煤炭2900.6萬(wàn)噸，同比增加954.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)49.05%；環(huán)比增加353.9萬(wàn)噸，增長(zhǎng)13.9%。2018年1-7月份，全國(guó)共進(jìn)口煤炭17519.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%，累計(jì)進(jìn)口金額1542020萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)19.2%。其中動(dòng)煤增加量較多。

港口：上周北方港口庫(kù)存下降，其中秦港日均裝船發(fā)運(yùn)量63.8萬(wàn)噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量53.80萬(wàn)噸，港存-70至641.5萬(wàn)噸；黃驊港+17至190萬(wàn)噸；曹妃甸港-17.9至509.5萬(wàn)噸，京唐港國(guó)投港區(qū)庫(kù)存-7至213萬(wàn)噸。

電廠：上周氣溫較高，電廠耗煤量穩(wěn)步提升，但庫(kù)存依舊保持在高位水平，截止周五沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤-1.94至80.78萬(wàn)噸，合計(jì)電煤庫(kù)存+13.07至1512.5萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)18.72天。

海運(yùn)費(fèi)：上周波羅的海干散貨指數(shù)沖高回落，國(guó)內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)大幅上升，截至周五中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)905.41，當(dāng)周累計(jì)上漲21.43%。

觀點(diǎn)：上周動(dòng)煤期貨大幅上漲，坑口煤價(jià)弱勢(shì)小跌，多數(shù)地區(qū)銷售較差；港口現(xiàn)貨止跌反漲，大秦線施工天窗增加，北方港口庫(kù)存小幅下降，疊加貿(mào)易商囤貨惜售，報(bào)價(jià)上漲。上周電廠日耗小幅上升，庫(kù)存仍維持高位。后期部分北方沿海港口“公轉(zhuǎn)鐵”政策的實(shí)施必然導(dǎo)致部分鐵路運(yùn)力的緊張，動(dòng)煤供給或?qū)⒂兴鶞p��；同時(shí)受進(jìn)口配額匯率波動(dòng)等影響，對(duì)進(jìn)口煤通關(guān)難度增加，若未來(lái)進(jìn)口減量煤價(jià)又將重獲支撐。

策略：謹(jǐn)慎看漲，期貨升水不宜追高，逢低嘗試買入。

風(fēng)險(xiǎn)：日耗超預(yù)期回升、產(chǎn)能及產(chǎn)量釋放不及預(yù)期；進(jìn)口煤增量。