鋼材：投資需求顯露，期現(xiàn)繼續(xù)拉漲

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約漲0.99%。熱軋1810合約漲0.93%。唐山普方坯含稅出廠價3820元/噸，較前一交易日上漲20元/噸；北京地區(qū)4070-4120元，山東地區(qū)報4110-4160元，杭州地區(qū)報4280元，上海報4200元，廣州地區(qū)報4460元。

觀點：中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI，7月份為54.8%，環(huán)比上升3.2個百分點。主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)上升，且幅度較大。新出口訂單指數(shù)、進口指數(shù)、購進價格指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)明顯下降。鋼鐵生產(chǎn)旺盛，接單情況良好，產(chǎn)成品庫存減少，出口回落，企業(yè)效益較好�，F(xiàn)貨方面近日買貨成交較多，低價資源減少，市場情緒向好，預(yù)計短期鋼價高位震蕩，易漲難跌。

策略：震蕩偏強。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板10-1正套繼續(xù)持有，逢低做多材礦比。

風(fēng)險：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：燒結(jié)限產(chǎn)繼續(xù)壓制鐵礦

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于488元/噸，較前一交易日下跌0.1%。普氏指數(shù)報67.55美元，漲0.6美元，月均64.35美元�，F(xiàn)貨方面，山東PB粉主流報價485元/噸，唐山報490元/噸，總體成交尚可。

觀點：近日鐵礦大漲之后獲利倉建倉明顯，昨日鐵礦持倉量71.67萬手，為2017年以來新低。鐵礦受環(huán)保限產(chǎn)及高庫存壓制，上漲乏力，但鋼材利潤持續(xù)高位對礦價形成支撐，昨日模型檢測煉鋼利潤1064元/噸，繼續(xù)上行。預(yù)計鐵礦短期高位震蕩，需密切關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)情況，可繼續(xù)做多材礦比套利。

策略：高位震蕩。套利方面：逢低做多材礦比。

風(fēng)險：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤： 供需仍舊偏緊，焦炭維持強勢

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合依舊強勢，焦煤主力1809合約收盤漲0.67%，焦炭主力1809合約收盤漲0.76%；夜盤煤焦期貨震蕩行情。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格上漲50元至2250元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1975元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持165.75美元/噸，折算成人民幣1353.07元/噸。

觀點：昨日焦市平穩(wěn)運行。焦炭方面，山西部分焦企再次提漲100元/噸，累計提漲150元/噸，目前焦企焦炭庫存較低且環(huán)保預(yù)期較強，鋼廠打壓焦價意圖放緩，貿(mào)易商接貨積極性較高，港口庫存小幅上升，市場整體心態(tài)穩(wěn)步轉(zhuǎn)好；此外山西環(huán)保自查較為嚴(yán)格，個別焦企限產(chǎn)嚴(yán)重，整體供給小幅收縮，焦價有一定支撐。焦煤方面，市場依舊偏弱。主流煤種銷售較為正常，其他配煤種及高硫煤種有降價風(fēng)險，山西部分洗煤廠依舊關(guān)停，蒙古通關(guān)量維持在800-900車，但受國內(nèi)煉焦煤下跌影響報價有所下調(diào)�？傮w來看，焦炭價格受限產(chǎn)影響有所支撐，焦煤仍舊偏弱，重點關(guān)注后期環(huán)保預(yù)期能否兌現(xiàn)。

策略：焦炭主力合約升水現(xiàn)貨，環(huán)保利多遠月，短期以震蕩格局思路對待，暫時觀望。套利方面：盤面升水現(xiàn)貨，做擴焦化利潤，多焦炭1901拋焦煤1901。

風(fēng)險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，山西、陜西焦化行業(yè)環(huán)保治理力度，常州限產(chǎn)進度和力度，徐州焦化復(fù)產(chǎn)進度和幅度。