鋼材：基本面較好不懼短期調(diào)整

昨日日盤(pán)黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約跌0.7%。熱軋1810合約跌0.71%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)3740元/噸，較前一交易日持平；全國(guó)25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)4232元/噸，較前一交易日上漲9元/噸。全國(guó)24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4261元/噸，較前日價(jià)格上漲1元/噸。

觀點(diǎn)：昨日鋼材期貨價(jià)格翻綠，現(xiàn)貨價(jià)格隨之出現(xiàn)松動(dòng)，成交放緩，全國(guó)建材成交16.04萬(wàn)噸，模擬鋼廠利潤(rùn)有所下滑，至1017元。本周開(kāi)始唐山地區(qū)限產(chǎn)政策對(duì)產(chǎn)量下滑形成影響，不過(guò)由于鋼廠尚有燒結(jié)庫(kù)存，預(yù)計(jì)產(chǎn)量縮減的利好會(huì)逐漸釋放。在目前看不到下游需求大幅下跌的情況下，我們維持鋼價(jià)短期易漲難跌觀點(diǎn)，需關(guān)注政治局會(huì)議政策改變及唐山地區(qū)限產(chǎn)執(zhí)行情況。

策略：震蕩偏強(qiáng)。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板10-1正套繼續(xù)持有，逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：偏強(qiáng)震蕩

昨日日盤(pán)鐵礦石主力1809合約收于474.5元/噸，較前一交易日下跌0.11%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)470元/噸，較前一個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)：昨日離岸人民幣兌美元跌穿6.84，刷新逾一年新低，日內(nèi)跌超300點(diǎn)，近期匯率急跌抬高礦價(jià)中樞，礦價(jià)原本跟隨鋼價(jià)漲跌而漲跌，近期與鋼價(jià)走勢(shì)有所背離。昨日國(guó)常會(huì)確認(rèn)貨幣寬松和支持內(nèi)需政策，利好疊加對(duì)商品形成支撐，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)，可逢低做多材礦比套利。

策略：震蕩偏強(qiáng)。套利方面：逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤：市場(chǎng)預(yù)期逐漸好轉(zhuǎn)，雙焦期貨觸底反彈

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦期貨合約雙雙上漲，焦煤主力1809合約收盤(pán)漲1.29%，焦炭主力1809合約收盤(pán)漲2.05%；夜盤(pán)雙焦期貨大幅拉升。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2100元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1975元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持175.25美元/噸，折算成人民幣1399.48元/噸。

觀點(diǎn)：昨日焦市暫穩(wěn)運(yùn)行，主流市場(chǎng)累計(jì)四輪下跌，降幅310-350元/噸。山西環(huán)保自查間歇式限產(chǎn)，對(duì)焦炭供應(yīng)整體影響較為有限，目前焦化利潤(rùn)尚可，貿(mào)易商詢(xún)價(jià)增多，市場(chǎng)預(yù)期逐漸好轉(zhuǎn)。下游鋼廠依舊有意控制到貨量，采購(gòu)較為輕松，港口價(jià)格倒掛現(xiàn)象轉(zhuǎn)好，部分港口已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，但徐州復(fù)產(chǎn)情況仍存在不確定性，個(gè)別焦企小規(guī)模出焦，整體看焦炭供應(yīng)較為寬松。由于唐山環(huán)保減排攻堅(jiān)行動(dòng)，鋼廠高爐限產(chǎn)20%-30%，短期內(nèi)需求較為疲軟。預(yù)期短期內(nèi)煤焦供給寬松，需求下降，依舊維持震蕩格局。

策略：焦炭現(xiàn)貨壓制近月，環(huán)保利多遠(yuǎn)月，短期以震蕩格局思路對(duì)待，觀望為主。套利方面：焦炭合約近月已經(jīng)升水，焦炭9-1反套。焦煤觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，山西、陜西焦化行業(yè)環(huán)保治理力度，徐州焦化復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和幅度