鋼材：環(huán)保紅利

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約漲0.84%。熱軋1810合約漲1.03%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3680元/噸，較前一交易日上漲50元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4141元/噸，較前一交易日上漲29元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4240元/噸，較前日價格上漲15元/噸。主流貿(mào)易商成交19萬噸。

觀點(diǎn)：隨著環(huán)�！盎仡^看”督查行動漸近尾聲，唐山限產(chǎn)傳聞愈演愈烈，環(huán)保重拳，此起彼伏。目前市場主要交易邏輯即為環(huán)保限產(chǎn)，唐山一旦執(zhí)行20天的環(huán)保限產(chǎn)，將使得7月份鋼材供給環(huán)比收縮超過200萬噸，我們認(rèn)為在低庫存現(xiàn)狀背景下，若下旬庫存未能有效累積，疊加供應(yīng)端限產(chǎn)，鋼材多頭可期。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，6月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量199.06萬噸，旬環(huán)比增長0.53%。6月中旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存量1144.37萬噸，較上一旬末下降6.5%。總體來看，鋼材市場庫存水平相對健康，建議逢低多單短期持有，同時密切關(guān)注最新環(huán)保政策。

策略：震蕩偏強(qiáng)，逢低短多。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板買1810合約拋1901合約跨期套利，做多材礦比。

風(fēng)險：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：利空與跟漲交織

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于459元/噸，較前一交易日下跌0.54%。京唐港61.5%澳洲粉礦報455元/噸，較前一個交易日上漲2元/噸，唐山66%鐵精粉（干基）報640-650元/噸，較前一個交易日持平。

觀點(diǎn)：鐵礦石市場整體運(yùn)行穩(wěn)定，成交持平，海漂貨市場方面，礦山招標(biāo)PB粉價格繼續(xù)微漲。持續(xù)發(fā)酵的唐山限產(chǎn)傳聞昨日流出文件，燒結(jié)機(jī)、豎爐、高爐限產(chǎn)50%使得鋼廠減少原料采購，原料承壓。但隨著鋼價大幅上漲，帶動原料小幅跟漲，預(yù)計未來環(huán)保邏輯下鋼強(qiáng)礦弱局面或?qū)⒊掷m(xù)，建議繼續(xù)逢低做多螺礦比，并密切關(guān)注限產(chǎn)執(zhí)行情況。

策略：區(qū)間震蕩。套利方面：做多螺礦比套利。

風(fēng)險：環(huán)保檢查不及預(yù)期

焦炭、焦煤：環(huán)保限產(chǎn)加劇，雙焦下行壓力較大

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約，焦煤主力1809合約收盤跌0.25%，焦炭主力1809合約收盤跌1.3%；夜盤雙焦小幅震蕩。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持2300元/噸，唐山二級冶金焦價格維持2175元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌2美元至194.25美元/噸，折算成人民幣1537.39元/噸。

觀點(diǎn)：昨日焦市穩(wěn)中偏弱，主流焦價跌幅在150元/噸，降價后焦企利潤尚可，下游采購積極性不高，煤礦接單情況也逐步轉(zhuǎn)差。近期環(huán)保檢查政策對煤焦供需擾動較多，目前山西太原、長治等地區(qū)焦企受環(huán)保政策影響限產(chǎn)程度較高。此外，昨日傳出唐山鋼廠停限產(chǎn)計劃，對焦炭消耗水平有一定的沖擊；同時內(nèi)蒙、徐州地區(qū)的逐步復(fù)產(chǎn)對焦價也有不利影響。預(yù)期此次限產(chǎn)對焦炭現(xiàn)貨偏于利空，但一旦在成材走強(qiáng)，必然帶動焦炭期價上升，需重點(diǎn)關(guān)注焦炭基差修復(fù)情況。

策略：觀望為主。套利方面，買焦炭1809拋焦煤1809.。

風(fēng)險：環(huán)保限產(chǎn)檢查，鋼廠補(bǔ)庫力度，焦炭基差修復(fù)情況。