鋼材：高位震蕩

昨日日盤(pán)黑色品種普遍下跌，螺紋1810合約跌1.47%。熱軋1810合約跌1.66%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠(chǎng)價(jià)3610元/噸，較前一交易日漲10元/噸；全國(guó)25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)4140元/噸，較前一交易日跌2元/噸。全國(guó)24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4271元/噸，較前日價(jià)格跌6元/噸。

觀(guān)點(diǎn)：本周全國(guó)產(chǎn)量來(lái)看，雖然仍有高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但環(huán)保影響可能進(jìn)一步在華東區(qū)域發(fā)酵，仍需密切關(guān)注近期主產(chǎn)區(qū)環(huán)保因素對(duì)產(chǎn)量的影響。目前貿(mào)易商態(tài)度謹(jǐn)慎，下游資金緊張，市場(chǎng)情緒不算樂(lè)觀(guān)，唯有低庫(kù)存支撐鋼材高價(jià)。宏觀(guān)來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦征稅時(shí)間來(lái)臨，后期國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策是關(guān)注重點(diǎn)。淡季鋼材消費(fèi)略有下降，基差明顯縮窄�？傮w來(lái)看，鋼材矛盾并不突出，鋼材高位震蕩概率較大。

策略：震蕩偏空。套利方面：跨期套利：螺紋鋼、熱軋卷板買(mǎi)1810合約拋1901合約。

風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)能過(guò)剩專(zhuān)項(xiàng)檢查超預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦再起。

鐵礦：震蕩走勢(shì)

昨日日盤(pán)鐵礦石主力1809合約收于463元/噸，跌2.32%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)456元/噸，較前一個(gè)交易日下跌4元/濕噸，唐山66%鐵精粉（干基）635-645元/噸，較前一個(gè)交易日持平。

觀(guān)點(diǎn)：昨日人民幣兌美元離岸價(jià)再破6.69，鐵礦石基本面上無(wú)明顯改變，需注意隨著外礦三季度增加發(fā)貨及國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)在高價(jià)接貨意愿不強(qiáng)，鐵礦石庫(kù)存有累庫(kù)跡象。鋼廠(chǎng)鐵礦石可用天數(shù)26.5天，較上周上升0.5天，原料采購(gòu)表現(xiàn)一般。近日公布的6月河北省鋼鐵行業(yè)PMI重回榮枯線(xiàn)下方，終值48.2%，環(huán)比下降2.6%，其中新訂單指數(shù)48.3%，環(huán)比下降5.55%，逐漸顯示需求淡季態(tài)勢(shì)。在此背景下，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)對(duì)礦石支撐或會(huì)有所松動(dòng)。總體來(lái)看，鐵礦石品種矛盾并不突出，或?qū)⒏�隨鋼材走勢(shì)。

策略：逢高拋空鐵礦1809合約。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保督查再度升級(jí)。

焦炭、焦煤：現(xiàn)貨成交低迷，雙焦高位回落

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦期貨合約大幅下挫，焦煤主力1809合約收盤(pán)跌1.93%，焦炭主力1809合約收盤(pán)跌2.46%；夜盤(pán)雙焦主力合約低位震蕩。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2400元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格下跌50元至2275元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格上漲1美元至196.5美元/噸，折算成人民幣1562.61元/噸。

觀(guān)點(diǎn)：貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)稅周五即將起征，人民幣再次下跌300點(diǎn)，市場(chǎng)資金相對(duì)緊張。股票、期貨多數(shù)下跌�，F(xiàn)貨方面，焦市運(yùn)行平穩(wěn)偏弱，河北、山東等地鋼廠(chǎng)對(duì)焦價(jià)提降50元/噸左右。預(yù)期徐州、內(nèi)蒙地區(qū)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變，多數(shù)焦企接受鋼企提降，港口現(xiàn)貨成交低迷。近期焦價(jià)或維持弱勢(shì)。

策略：觀(guān)望為主，可輕倉(cāng)做空。套利方面，繼續(xù)做空焦炭、焦煤比價(jià)。

風(fēng)險(xiǎn)：貿(mào)易戰(zhàn)事態(tài)變化，環(huán)保限產(chǎn)檢查，鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)力度，焦炭基差修復(fù)情況。