鋼材：日盤微跌，夜盤收復(fù)，維持震蕩

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約跌0.22%，夜盤收復(fù)跌幅，實現(xiàn)上漲。熱軋1810合約漲0.05%，夜盤繼續(xù)向上�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價維持在3570元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4160元/噸，較前日價格上漲14元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4215元/噸，較上前日價格上漲23元/噸。

觀點：中鋼協(xié)公布產(chǎn)量數(shù)據(jù)，4月下旬中鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量191.24萬噸，與中旬基本持平；截至中旬末，鋼企鋼材庫存1244萬噸，比中旬降215萬噸，降幅為14.73%，反映環(huán)保對產(chǎn)能擴張有較強抑制作用，而終端消費由于施工延續(xù)性，鋼材去庫持續(xù)向好。政策上受地方債可展期新規(guī)及壓縮項目審批時間和加快財政支出的提法刺激，基建消費預(yù)期有一定回升�？傮w來看鋼材供求還處于較好狀態(tài)，環(huán)保政策使得鋼廠挺價意愿較強，加之國內(nèi)對沖風(fēng)險政策逐步落實，短期鋼價仍可維持高位震蕩。

策略：建議觀望。

風(fēng)險：鋼廠減停不及預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦再起。

鐵礦：鋼廠開工上升，利多原料

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于488元/噸，上漲1.14%。京唐港61.5%澳洲粉礦報483元/噸，較上一日上漲8元/噸�，F(xiàn)貨市場報價活躍，交投較好。

觀點：調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.49%，環(huán)比增加1.16%，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率79.12%，環(huán)比增加1.33%，鋼廠盈利率92.31%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示高爐開工及產(chǎn)能利用率逐步攀升，對原料需求增加。上周港口日均疏港量恢復(fù)到270萬噸正常水平，鋼廠采購尚可。目前鋼材利潤重回1000元上方，鐵礦有一定補漲需求，短期存在沖高機會。

策略：短線投資者少量參與多單，或多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風(fēng)險：鋼材消費大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤：煤焦雙雙大漲，可作為黑色系多頭配置

昨日日盤煤焦主力1809合約繼續(xù)上漲，焦煤主力1809合約收盤漲2.1%，焦炭主力1809 合約收盤漲1.37%，夜盤焦煤焦炭大幅上漲�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持1950元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1775元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持182.75美元/噸，折算成人民幣1385元/噸。

觀點：周初鋼材成交情況良好，鋼材價格保持強勢。鋼廠復(fù)產(chǎn)拉動了焦炭需求，呂梁地區(qū)焦化企業(yè)提出第三輪漲價要求。焦炭價格的走強給了獨立焦化企業(yè)信心，獨立焦化企業(yè)紛紛加大對煉焦煤的采購力度，低硫煤價格率先企穩(wěn)，其中山西孝義地區(qū)煉焦煤價格上漲50元/噸。目前獨立焦化企業(yè)開工率小幅上升，煉焦煤需求有所上升，因此，焦煤1809合約上漲幅度開始變大，焦炭1809合約也延續(xù)漲勢，建議投資者可繼續(xù)持有多單，由于焦炭焦煤現(xiàn)貨上漲滯后，仍可作為黑色系多頭配置。

策略：可將焦炭1809合約作為黑色系對沖的多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利暫時觀望。

風(fēng)險：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數(shù)量增加。