鋼材：庫(kù)存繼續(xù)下降，高位震蕩

昨日日盤黑色品種高位盤整，螺紋1810合約跌0.42%，熱軋1810合約跌0.16%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價(jià)跌20至3560元/噸；全國(guó)25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)4045元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌4元/噸。全國(guó)24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4130元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌9元/噸。全國(guó)237家流通商成交量總計(jì)198446噸，較上一交易日上升503噸，上月均值157,686噸，上交易周均值221,712噸。

觀點(diǎn)：促內(nèi)需提法再現(xiàn)，貿(mào)易摩擦有緩解，央行降準(zhǔn)，一季度宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，旺季成交尚可，庫(kù)存降幅明顯，鋼價(jià)近期延續(xù)反彈。但后期供應(yīng)上升且?guī)齑嫒云�高，消費(fèi)也存在雨季利空因素，宏觀壓力也只是緩解，還有變數(shù)。短期利多，但中期仍有隱憂。

策略：建議觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼廠減停不及預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)差、貿(mào)易摩擦再起。

鐵礦：鋼廠利潤(rùn)較好，短期維持盤整

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于465.5元/噸，跌0.43%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)465元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌8元。部分鋼廠前期已經(jīng)完成采購(gòu)計(jì)劃，臨近節(jié)前無(wú)采購(gòu)壓力，故僅是例行詢盤，無(wú)成交意向，礦價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行。

觀點(diǎn)：因限產(chǎn)較多，鋼廠利潤(rùn)較好，存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。但鐵礦仍是明顯供過(guò)于求狀態(tài)，庫(kù)存高企，高品位礦占比也在上升。后期鐵礦供應(yīng)大概率增加，需求增量則有限，短期利好不改長(zhǎng)期偏弱基本面。

策略：震蕩行情對(duì)待，等待拋空機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤：臨近5.1假期，煤焦小幅整理

昨日日盤煤焦主力1809合約小幅收跌，焦煤主力1809合約收盤漲0.26%，焦炭主力1809 合約收盤跌0.8%，夜盤焦煤焦炭小幅反彈，焦煤1805合約則連續(xù)大幅下挫�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持1900元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1700元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格漲1至179美元/噸，折算成人民幣1349元/噸。

觀點(diǎn)：從本周鋼材社會(huì)庫(kù)存降幅來(lái)看，單周85萬(wàn)噸的降幅超過(guò)去年同期水平，表明鋼材需求依舊旺盛。目前焦炭基本面也在逐步好轉(zhuǎn)，獨(dú)立焦化企業(yè)因虧損以及環(huán)保原因限產(chǎn)的比例正在提高，部分獨(dú)立焦化企業(yè)焦炭庫(kù)存壓力下降，獨(dú)立焦化企業(yè)心態(tài)明顯好轉(zhuǎn)。昨日澳洲煉焦煤止跌回升，但由于獨(dú)立焦化企業(yè)去庫(kù)存，煉焦煤走勢(shì)依舊偏弱。最近幾天黑色品種小幅回調(diào)，考慮到焦炭1809合約處于升水格局，且臨近5.1小長(zhǎng)假，建議投資者可先以觀望為宜。

策略：觀望或持有少量焦炭1809合約多單。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠復(fù)產(chǎn)前補(bǔ)庫(kù)力度，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加。