鋼材：去庫加速，提振期價

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1805合約漲1.61%，熱軋1805合約漲1.45%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯出廠價降10元/噸至3320元/噸，熱軋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有跌，上海跌20元/噸至3780元/噸，天津跌30元/噸至3770元/噸，各地三級螺紋鋼現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，上海漲30元/噸至3590元/噸，天津跌20元/噸至3740元/噸。

觀點(diǎn)：昨日成材品種盤面走勢較好，日盤上漲流暢，夜盤延續(xù)向上趨勢，黑色板塊領(lǐng)漲。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，周內(nèi)螺紋社會庫存下降55.24萬噸，鋼廠庫存小幅增加3.49萬噸，熱卷社會庫存增加2.73萬噸，鋼廠庫存減少3.51萬噸。結(jié)合貿(mào)易商成交數(shù)據(jù)看，近期螺紋鋼需求較好，去庫較快，3月推遲的需求正逐步恢復(fù)，悲觀情緒有望在此帶動下轉(zhuǎn)向積極，有利于盤面反彈。考慮到螺紋鋼消費(fèi)季節(jié)性強(qiáng)于熱卷，需求恢復(fù)更多體現(xiàn)在工地用鋼，因此近期螺紋鋼走勢或強(qiáng)于熱軋卷板。資金持續(xù)由1805移倉換月至1810合約。建議激進(jìn)短線投資者操作遠(yuǎn)月合約把握反彈機(jī)會，穩(wěn)健投資者短期觀望為主。

策略：建議觀望；多螺紋空焦煤1805合約繼續(xù)持有，多螺紋1805空螺紋1810合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險：鋼廠執(zhí)行限產(chǎn)不及預(yù)期、下游需求失速下滑、貿(mào)易摩擦升級。

鐵礦：震蕩中前行，短期觀望為主

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于441元/噸，漲0.57%。昨日外盤普氏指數(shù)63.1美元/噸，漲0.05美元/噸，月均價69.7美元/噸。國內(nèi)港口PB粉跌3元/濕噸至442元/濕噸。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦石盤面走勢震蕩，日盤收漲，漲幅弱于成材，夜盤延續(xù)震蕩但尾盤遭遇拋壓。從2018年5月1日起，制造業(yè)增值稅稅率從17%降至16%，交通運(yùn)輸、建筑行業(yè)增值稅稅率從11%降至10%。消息對宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，減稅降成本有助于鋼廠盈利水平進(jìn)一步提升，進(jìn)而增加中高品礦石采購，對礦價形成支撐。短期來看，市場對下游需求預(yù)期有所改善，黑色系全面反彈但礦石幅度不如成品材。建議短線投資者以震蕩向上思路對待遠(yuǎn)月合約，穩(wěn)健投資者短期觀望為主。

策略：震蕩對待，建議觀望。

風(fēng)險：鋼廠采購不及預(yù)期、環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期執(zhí)行。

焦炭、焦煤：鋼廠打壓焦價，焦炭期貨弱于其他品種

昨日日盤煤焦主力1805合約探底回升，收出長下影線，焦煤主力1805合約收盤漲1.58%，焦炭主力1805 合約收盤漲0.11%，夜盤焦煤焦炭均沖高回落�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持1950元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1835元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌2美元至193.5美元/噸，折算成人民幣1450元/噸。

觀點(diǎn)：3月份鋼廠頻繁打壓焦炭價格，山西地區(qū)焦炭累計(jì)下跌200元/噸，部分焦化企業(yè)已經(jīng)陷入虧損。3月末全國范圍企穩(wěn)回升，需求好轉(zhuǎn)支撐鋼材價格企穩(wěn)，而煤焦則繼續(xù)補(bǔ)跌，焦炭期貨走勢明顯弱于鋼礦期貨。獨(dú)立焦化企業(yè)利潤大幅下降后繼續(xù)對煉焦煤進(jìn)行去庫存，進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌。周四鋼材庫存數(shù)據(jù)好于市場預(yù)期，市場或延續(xù)反彈走勢，不過大趨勢仍舊向下，建議觀望為主。

策略：建議觀望為主。套利方面，可考慮焦炭買5拋9套利以及焦煤買9拋5套利。

風(fēng)險：需求回升不及預(yù)期，鋼廠對煤焦補(bǔ)庫力度不及預(yù)期，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加，澳洲颶風(fēng)天氣影響，“貿(mào)易戰(zhàn)”不確定性。