總結(jié)與操作建議

鋼材：成交平淡，價(jià)格震蕩

昨日日盤黑色走勢(shì)分化，成材震蕩，原料上漲。螺紋1805合約漲0.15%，熱軋1805合約跌 0.12%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯出廠價(jià)漲20元/噸至3640元/噸，熱軋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，上海、天津分別維持在4070元/噸、4040元/噸，各地三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，上海維持在3900元/噸，天津漲20元/噸至4050元/噸。

觀點(diǎn)：昨日期貨市場(chǎng)震蕩向上，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維穩(wěn)，臨近節(jié)日成交一般，鋼材有價(jià)無(wú)市。下游市場(chǎng)商品房成交環(huán)比小幅上升，挖掘機(jī)銷量大幅提升，1月同比銷售增速有望接近120%，挖掘機(jī)主要用于地產(chǎn)、基建、礦山建設(shè)，銷量大增顯示需求較好，春季螺紋鋼預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存不足，供小于求的局面。盡管后市樂(lè)觀，但目前鋼材價(jià)格相對(duì)往年偏高，貿(mào)易商冬儲(chǔ)較往年謹(jǐn)慎，當(dāng)前期現(xiàn)價(jià)差已得到修復(fù)，期貨僅較現(xiàn)貨貼水50元/噸，說(shuō)明盤面對(duì)春季需求預(yù)期已有反映，總體來(lái)看，預(yù)計(jì)節(jié)前鋼價(jià)或呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，可以選擇逢低做多1805合約。

策略：低買高賣震蕩策略，逢低做多主力合約策略。

風(fēng)險(xiǎn)：下游需求失速下滑、冬儲(chǔ)不及預(yù)期、鋼廠執(zhí)行取暖季限產(chǎn)不及預(yù)期。

鐵礦： 震蕩走勢(shì)，小幅上揚(yáng)

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于526.5 元/噸，漲幅 2.53%。昨日外盤普氏指數(shù)75.95美元/噸，漲2.15美元/噸，月均價(jià)74.15美元/噸。國(guó)內(nèi)港口PB粉漲3元/濕噸至528元/濕噸。

觀點(diǎn)：鐵礦現(xiàn)貨成交尚可，價(jià)格穩(wěn)中探漲；期貨市場(chǎng)結(jié)束一周下跌，大幅上漲。周末中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)發(fā)布會(huì)，批準(zhǔn)大商所鐵礦石期貨作為特定品種，允許引入境外交易者，鐵礦石國(guó)際化進(jìn)程加快。受此消息提振，周一期貨市場(chǎng)高開(kāi)高走�；�本面上，鋼廠補(bǔ)庫(kù)仍在繼續(xù)，疏港量較上周增加，鋼廠盈利面較好，對(duì)高品礦需求增加，且有補(bǔ)庫(kù)需求的鋼廠會(huì)在本周完成采購(gòu)，總體來(lái)看，預(yù)計(jì)短期以震蕩為主，偏強(qiáng)運(yùn)行，需密切關(guān)注海外礦山近期發(fā)貨進(jìn)度，建議輕倉(cāng)試多。

策略：低買高賣震蕩策略，逢低做多主力合約策略。

風(fēng)險(xiǎn)：海外礦山發(fā)貨超預(yù)期、鋼廠減少高品礦采購(gòu)、環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期執(zhí)行。

焦炭、焦煤：市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，煤焦大幅拉漲

昨日日盤煤焦1805合約小幅下跌，其中焦煤主力1805合約收盤漲2.82%，焦炭主力1805 合約漲3.84%，夜盤煤焦小幅震蕩。現(xiàn)貨方面，日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2050元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1985元/噸。昨日澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格上漲至195.5美元/噸，折算成人民幣1468元/噸。

觀點(diǎn)：雙焦大幅拉漲的邏輯在于“河北省計(jì)劃延長(zhǎng)采暖季限產(chǎn)傳聞”被否后市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，因?yàn)檫@意味著3月份鋼廠復(fù)產(chǎn)前將對(duì)焦炭焦煤集中補(bǔ)庫(kù)。其次，部分地區(qū)春節(jié)前運(yùn)費(fèi)上漲，對(duì)煤焦價(jià)格有一定支撐。從庫(kù)存情況來(lái)看，無(wú)論是下游鋼廠還是獨(dú)立焦化企業(yè)，焦炭庫(kù)存都偏高，考慮到獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫(kù)存也上升較快，春節(jié)前后很難出現(xiàn)焦炭短缺。國(guó)內(nèi)焦化企業(yè)大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)國(guó)際煉焦煤走強(qiáng)，普氏澳洲煤價(jià)格大幅上漲3.5美元，目前焦炭升水于現(xiàn)貨，不利于繼續(xù)大漲，在焦炭現(xiàn)貨未企穩(wěn)前建議多單獲利了結(jié)。

策略：觀望為主，可減持一部分多單。套利方面，買焦炭空焦煤1805合約少量參與。

風(fēng)險(xiǎn)：冬季需求下滑超預(yù)期，鋼廠對(duì)煤焦補(bǔ)庫(kù)力度不及預(yù)期。