鋼材：鋼材期貨繼續(xù)上漲，不懼雨雪天氣影響

昨日日盤(pán)黑色品種普漲。螺紋1805合約上漲0.64%，熱軋1805合約上漲0.92%，夜盤(pán)探底回升�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯出廠價(jià)漲20元/噸至3580元/噸，各地三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨普遍上漲，上海持平于3890元/噸，天津持平于4010元/噸。各地?zé)彳埇F(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，上海上漲40元/噸至4120元/噸, 天津跌10元/噸至3960元/噸，

觀點(diǎn)：昨日螺紋及熱卷均收出中陽(yáng)線(xiàn)，期現(xiàn)價(jià)差有所收窄。當(dāng)前市場(chǎng)的主要邏輯是鋼材社會(huì)庫(kù)存偏低，產(chǎn)量受限，雖然短期雨雪天氣影響鋼材需求，但春季需求較為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)貿(mào)易商囤貨積極性有望上升。昨日馬鋼出臺(tái)春節(jié)期間建材冬儲(chǔ)銷(xiāo)售政策，價(jià)格以1月24日出廠指導(dǎo)價(jià)以及3月份的全月平均出廠價(jià)為基準(zhǔn)，并且在資金方面給予2個(gè)月承兌免息優(yōu)惠。部分鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策標(biāo)志著今年冬儲(chǔ)已進(jìn)入到?jīng)_刺階段。預(yù)計(jì)螺紋、熱卷主力合約或維持震蕩上行走勢(shì)，可以選擇逢低做多1805合約。

策略：逢低做多主力合約策略，1805合約多螺紋空焦煤套利繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：冬儲(chǔ)不及預(yù)期、鋼廠執(zhí)行取暖季限產(chǎn)不及預(yù)期、下游需求失速下滑、雨雪天氣明顯增多。

鐵礦：區(qū)間寬幅震蕩，關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏

昨日日盤(pán)鐵礦石主力1805 合約微漲0.1%，夜盤(pán)小幅探底回升。昨日外盤(pán)普氏指數(shù)74.25美元/噸，漲0.55美元/噸，月均價(jià)76.41美元/噸。國(guó)內(nèi)港口PB粉跌10元/濕噸至532元/濕噸。

觀點(diǎn)：受期貨大跌影響，昨日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)大幅下降。在成品材期價(jià)大幅拉漲帶動(dòng)下鐵礦期價(jià)有所止跌，但走勢(shì)偏弱。賣(mài)方出貨積極導(dǎo)致礦價(jià)承壓下行，而鋼廠礦石庫(kù)存上升至偏高水平后繼續(xù)大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)已無(wú)必要，因此礦石成交總體不佳。隔夜美元指數(shù)大幅下挫或?qū)﹁F礦形成利好，預(yù)計(jì)短期鐵礦石維持區(qū)間寬幅震蕩，短期不必過(guò)于看空，可輕倉(cāng)操作。

策略：低買(mǎi)高賣(mài)震蕩策略，1805合約多鐵礦空焦炭套利繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期執(zhí)行、廢鋼比例增加。

焦炭、焦煤：煤焦期貨維持弱勢(shì)震蕩

昨日日盤(pán)煤焦1805合約跟隨成品材小幅反彈，其中焦煤主力1805合約收盤(pán)漲0.35%，焦炭主力1805 合約漲0.38%，夜盤(pán)煤焦小幅上漲�，F(xiàn)貨方面，日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格為2200元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持2025元/噸。昨日澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格再跌2美元至193.25美元/噸，折算成人民幣1480元/噸。

觀點(diǎn)：獨(dú)立焦化企業(yè)開(kāi)工率上升后焦炭庫(kù)存繼續(xù)增加，出貨不暢，焦炭或?qū)㈤_(kāi)啟第四輪下跌。目前已有部分獨(dú)立焦化企業(yè)因庫(kù)存壓力開(kāi)始主動(dòng)限產(chǎn)，但仍無(wú)法扭轉(zhuǎn)疲弱的供需形勢(shì)。國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)為主，雨雪天氣增多以及車(chē)皮計(jì)劃緊張對(duì)煉焦煤市場(chǎng)形成支撐，不過(guò)高硫煤價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始下跌。普氏澳洲煤價(jià)格再度下跌2美元，進(jìn)口煉焦煤價(jià)格開(kāi)始走弱。預(yù)計(jì)焦炭焦煤期價(jià)或跟隨螺紋波動(dòng)，但走勢(shì)可能偏弱。

策略：觀望為主。套利方面，買(mǎi)焦炭拋焦煤1805合約策略暫時(shí)觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：冬季需求下滑超預(yù)期，鋼廠對(duì)煤焦補(bǔ)庫(kù)力度不及預(yù)期。