上周黑色品種總體表現(xiàn)亮眼，螺紋鋼主力合約漲3.13%，熱軋卷板主力合約漲2.06%，鐵礦石主力合約跌0.73%，普氏指數(shù)漲0.46%，成品材強于原料。1月合約完成交割換月，螺紋、熱軋仍呈遠月貼水，貼水程度變大，鐵礦遠月升水有所修復(fù)，1月合約已由升水轉(zhuǎn)為貼水狀態(tài)。

現(xiàn)貨市場先抑后揚，成交一般，觀望情緒濃厚。在鋼坯價格經(jīng)歷了六連跌，鋼廠降價促銷，螺紋鋼自高點跌去近千元之后，上周現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)。隨著春節(jié)臨近，冬儲行情開啟，周四螺紋領(lǐng)漲，鐵礦跟隨，資金加速進場。

鋼材基本面：

供給：上周全國高爐開工率62.02%，較前值下降1.1%，處于歷史較低水平，螺紋產(chǎn)量低于熱軋。

需求：受天氣及節(jié)日因素影響，下游需求總體疲弱，上周線螺采購量較前值小幅回暖，同時好于去年春節(jié)前一個月時的周采購量，需求預(yù)期并不悲觀。

庫存：上周螺紋社會庫存較前值大幅增加27.74萬噸，鋼廠庫存大幅減少23.14萬噸，冬儲囤貨明顯。熱軋社會庫存小幅增加2.25萬噸，鋼廠庫存增加4.31萬噸，現(xiàn)貨需求好于螺紋，冬儲現(xiàn)象不明顯。

礦石基本面：

供給：北方港口到港量小幅增加，六大港口到港量1200.6萬噸，澳洲、巴西鐵礦發(fā)貨總量小幅減少，發(fā)貨1884萬噸，環(huán)比減少399.3萬噸。

需求：上周45港口日均疏港量251.85萬噸，環(huán)比減少16.42萬噸，鋼廠開工率不足及港口封港因素，導(dǎo)致鐵礦石需求不振。

庫存：港口庫存15361萬噸，環(huán)比增加164萬噸，較去年同期增加3410萬噸。

觀點: 成材螺紋鋼和熱軋卷板的期現(xiàn)價差已得到修復(fù)，鋼廠利潤由極高值回歸相對正常的高利潤區(qū)間，鋼材供給減少，需求預(yù)期不差，庫存不高，疊加冬儲因素，預(yù)計近期鋼價震蕩偏強走勢。鐵礦供需雙降，庫存不斷累加，期貨升水態(tài)勢有所松動，預(yù)計近期礦價維持震蕩走勢。

    本周策略： 逢低做多主力合約，套利合約繼續(xù)持有。

    風(fēng)險點及關(guān)注點：冬儲不及預(yù)期，環(huán)保限產(chǎn)