上周黑色系集體跳水，動煤在現(xiàn)貨偏緊支撐下相對抗跌，主力01合約周五夜盤收報641.6，1-5價差擴(kuò)大至53.8。現(xiàn)貨市場方面，內(nèi)蒙火工品限制、陜西安全檢查，主產(chǎn)地動力煤價格普漲，其中榆林上漲10-20；鄂爾多斯?jié)q10元；晉北動力煤漲10-15。港口方面，港口現(xiàn)貨量偏少，下游主流企業(yè)長協(xié)量不足，市場煤采購需求回升，貿(mào)易商惜售待漲，煤價大漲，秦皇島5500大卡動力煤上周累計上漲33元至671元/噸。

消息面上，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份全國原煤產(chǎn)量29077萬噸，同比+4.1%，增幅較上月收窄4.4個百分點。1-8月份全國累計生產(chǎn)原煤230000萬噸，同比+5.4%，增速與前7月持平。8月份全國絕對發(fā)電量5945億千瓦時，同比+4.8%，環(huán)比-1.69%。其中，全國火力絕對發(fā)電量4310億千瓦時，同比+3.5%，環(huán)比-0.55%；水力絕對發(fā)電量1168億千瓦時，同比+5%。

上周北方港口庫存震蕩回升，其中秦港日均裝船發(fā)運量58.4萬噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量58.6萬噸，港存+1至557萬噸；黃驊港+12至164萬噸；曹妃甸港+22至298萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存-3至101萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回落，截止周五沿海六大電力集團(tuán)合計耗煤70.1萬噸，合計電煤庫存1062萬噸，存煤可用天數(shù)15天。

上周煤炭海運費大幅上漲，中國沿海煤炭運價指數(shù)報894，當(dāng)周累計上漲6.8%。

整體來看，9-10月重要會議、山西&陜西安檢或?qū)⒗^續(xù)限制供應(yīng)釋放，下游電廠日耗雖有下降，但仍在較高水平，現(xiàn)貨支撐強(qiáng)烈。而對于期貨盤面來說，01合約對應(yīng)取暖旺季，但時間上有置換產(chǎn)能投放壓力，加之黑色系整體氛圍轉(zhuǎn)弱，高位回調(diào)壓力顯現(xiàn)。

策略上，逢高空，風(fēng)險方面關(guān)注周邊市場整體氛圍、日耗回落幅度及先進(jìn)產(chǎn)能釋放情況。