一、10月港口煤市運行情況分析

　　港口煤炭發(fā)運量基本平穩(wěn)

　　10月份是動力煤傳統(tǒng)采購高峰，有關(guān)部門也宣布從10月15日開始恢復(fù)3-6%的最惠國進(jìn)口關(guān)稅，部分進(jìn)口煤成本有所提高，另外有關(guān)部門也通過非正式渠道要求各大用煤企業(yè)適當(dāng)減少煤炭進(jìn)口。但是，由于動力煤，特別是發(fā)電用煤需求持續(xù)疲軟，電廠煤炭庫存水平較高，只是個別用戶適當(dāng)增加了煤炭采購數(shù)量，下游用戶集中增加采購的情況并未出現(xiàn)。因此，與9月份相比，10月份環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量整體基本平穩(wěn)。據(jù)測算，10月份秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港合計日均煤炭發(fā)運量約為97.7萬噸，與9月份基本持平，較去年同期減少約3.7萬噸，下降3.6%。

　　鐵路煤炭調(diào)入量明顯回落

　　10月份，環(huán)渤海港口鐵路煤炭調(diào)入量明顯回落。據(jù)測算，10月份秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港合計日均鐵路煤炭調(diào)入量約為90.9萬噸，較9月份減少約11.6萬噸，降幅達(dá)11.3%，與去年同期相比，減少約5.6萬噸，下降5.8%。大秦鐵路(8.10, 0.00, 0.00%)檢修是導(dǎo)致10月份港口鐵路煤炭調(diào)入量減少的原因之一。10月9日至23日，大秦鐵路進(jìn)行了為期15天每天3個小時的例行檢修，鐵路運力受到一定影響，從而導(dǎo)致港口鐵路煤炭調(diào)入量相對有所回落。除了大秦鐵路檢修之外，貿(mào)易商和煤炭企業(yè)為了挺價，可能也在主動減少鐵路煤炭發(fā)運量，這也是導(dǎo)致10月份港口煤炭調(diào)入量減少的重要原因。之所以這樣認(rèn)為，一是因為今年10月份大秦鐵路檢修時間較去年減少5天，但以上三港鐵路煤炭調(diào)入量卻反而下降了約5.8%；二是23日大秦鐵路檢修結(jié)束之后，港口鐵路煤炭調(diào)入量并未很快恢復(fù)，只是臨近月底，幾家煤炭企業(yè)將于11月集體上調(diào)煤價15元/噸的消息傳出之后，港口煤炭調(diào)入量才出現(xiàn)顯著回升。

　　港口煤炭庫存整體回落

　　由于10月份環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量保持了基本平穩(wěn)，但受鐵路檢修、煤企主動減少發(fā)運等因素影響，港口鐵路煤炭調(diào)入量明顯回落，鐵路煤炭調(diào)入量整體不及港口煤炭發(fā)運量，港口煤炭庫存普遍不同程度回落。據(jù)測算，10月末，以上三港煤炭庫存合計約為1244萬噸，較9月末減少約173萬噸，降幅約為13.5%。雖然環(huán)比9月末有所回落，但與去年同期相比，以上三港煤炭庫仍增加約276萬噸，增長28.5%。

　　煤價反彈回升 但動力明顯不足

　　就在10月8日有關(guān)部分宣布取消煤炭零進(jìn)口暫定關(guān)稅，恢復(fù)實施最惠國稅率之后，借大秦鐵路啟動淡季檢修之機，幾家大型煤炭企業(yè)集團(tuán)宣布將10月份港口煤炭價格上調(diào)15元/噸。受此帶動，10月份環(huán)渤海動力煤平均價格也出現(xiàn)了小幅回升。數(shù)據(jù)顯示，10月8日至22日，環(huán)渤海5500大卡動力煤平均價格連續(xù)兩周回升，累計上漲15元至497元，累計漲幅達(dá)3.1%。

　　盡管為了挺價，10月份各大煤炭均主動減少了鐵路煤炭發(fā)運，但由于發(fā)電用煤需求疲軟，電廠和港口煤炭庫存均處于較高水平，下游用戶煤炭采購積極性總體不高，煤價上漲持續(xù)性受到挑戰(zhàn)。10月23日至29日一周，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)與前一周持平。

　　二、11月港口煤市展望

　　預(yù)計港口鐵路煤炭調(diào)入量將明顯回升。一方面，煤企鐵路煤炭發(fā)運積極性或?qū)⒂兴�提升�?0月份為了挺價，各大煤企曾有意減少了鐵路煤炭發(fā)運量。日前有媒體報道神華集團(tuán)已決定從11月1日開始將動力煤價格再度上調(diào)15元/噸，四大煤企于11月份聯(lián)合上調(diào)煤價的傳言終于塵埃落定�？紤]到目前煤炭需求仍然低迷，煤價持續(xù)上升空間不大，在煤價成功再次上調(diào)之后，各大煤企下一步應(yīng)該會更多考慮增加煤炭銷量，增加鐵路煤炭發(fā)運量，從而促使港口鐵路煤炭調(diào)入量回升。另一方面，大秦鐵路檢修結(jié)束之后，運力得到釋放，同時鐵路方面為了盡可能增加煤炭發(fā)運量也會積極協(xié)調(diào)組織貨源，最終使港口鐵路煤炭調(diào)入量回升。總體來看，預(yù)計11月份秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港合計日均鐵路煤炭調(diào)入量有望再度躍升至100萬噸左右，較10月份增長約10%。

　　預(yù)計港口煤炭發(fā)運量可能會穩(wěn)中有升。從往年情況來看，進(jìn)入11月份，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，水電發(fā)電量逐步下降，火電發(fā)電量和發(fā)電耗煤量將出現(xiàn)不同程度回升。隨著電廠耗煤量回升，為了使庫存繼續(xù)保持對自己有利的水平，部分電廠可能會適當(dāng)加大煤炭采購力度，從而促使港口煤炭發(fā)運量有所回升。但是，考慮到目前煤炭需求整體仍然低迷，電廠煤炭庫存水平整體也處于較高水平，再加上10月份以來國內(nèi)沿海動力煤價格已經(jīng)從低點逐步回升，而國際煤價卻仍在震蕩走低，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢再度擴大，即便有關(guān)部門加強煤炭進(jìn)口管理的措施不斷出臺，估計下游用煤企業(yè)沿海內(nèi)貿(mào)煤的采購熱情很難大幅提升。因此，總體來看，預(yù)計11月份環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運量穩(wěn)中小幅回升的概率較大。

　　環(huán)渤海港口煤炭庫存或?qū)⒄鹗幓厣�。考慮到11月份港口鐵路煤炭調(diào)入量可能會顯著回升，而港口煤炭發(fā)運量僅可能穩(wěn)中有升，港口鐵路煤炭調(diào)入量整體將再度超過港口煤炭發(fā)運量，環(huán)渤海港口煤炭庫存或?qū)⒄鹗幓厣��?/FONT>