水泥行業(yè)：旺季將至，量?jī)r(jià)齊升。3 月28 日，全國(guó)高標(biāo)P.O42.5 水泥均價(jià)為354 元/噸，周環(huán)比上升0.28%，全國(guó)低標(biāo)P.C32.5 水泥均價(jià)為322 元/噸，周環(huán)比持平；庫存方面：目前全國(guó)水泥企業(yè)平均庫存為70%，周環(huán)比下降1 個(gè)百分點(diǎn)；成本方面：動(dòng)力煤價(jià)格平穩(wěn)；供給方面：本周新疆有一條年產(chǎn)120 萬噸水泥生產(chǎn)線新生產(chǎn)。價(jià)格上漲區(qū)域：河南中南部、湖北東部、陜西省和安徽銅陵等部分地區(qū)，上調(diào)幅度10-30 元/噸；價(jià)格下調(diào)區(qū)域：廣西南寧，下調(diào)20 元/噸。

　　玻璃行業(yè)：需求偏弱，價(jià)格下挫。價(jià)格方面：3 月28 日，中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下降1.08%至978.51；庫存方面：全國(guó)320 條浮法玻璃生產(chǎn)線存貨為3195 萬重量箱，周環(huán)比上升15萬重量箱，較2013 年同期上升16.10%；生產(chǎn)線情況方面：浮法玻璃生產(chǎn)線總產(chǎn)能為全國(guó)320條浮法玻璃生產(chǎn)線總產(chǎn)能為118176 萬重量箱/年，周環(huán)比持平，較2013 年同期增長(zhǎng)10.34%；停產(chǎn)產(chǎn)能占比為17.22%，周環(huán)比持平。本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)弱勢(shì)下行。其中，華北地區(qū)本周率先下調(diào)，具有“風(fēng)向標(biāo)”意義的沙河市場(chǎng)終因環(huán)保打壓和需求不濟(jì)挺價(jià)無力，其余廠家受其影響陸續(xù)下調(diào)。

　　建材行業(yè)一周市場(chǎng)表現(xiàn)：本周建材板塊指數(shù)環(huán)比上升0.88%，跑贏滬深300 指數(shù)1.19 個(gè)百分點(diǎn)。從各子行業(yè)來看，水泥制造板塊表現(xiàn)最好，其指數(shù)較周環(huán)比上升2.94%，跑贏滬深300指數(shù)3.25 個(gè)百分點(diǎn)；耐火材料(行情 專區(qū))板塊指數(shù)周環(huán)比下降4.00%，表現(xiàn)最差。

　　行業(yè)投資策略：水泥基本面好轉(zhuǎn)，關(guān)注京津冀區(qū)域。進(jìn)入3 月下旬，隨著天氣轉(zhuǎn)好，除東北和西北外，大部分地區(qū)水泥需求基本都已恢復(fù)正常狀態(tài)，水泥價(jià)格也開始企穩(wěn)并有小幅回升。

　　另外，京津冀一體化目前已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)基礎(chǔ)設(shè)施及城市配套建設(shè)投資勢(shì)必將大幅提升，區(qū)域水泥需求空間有望打開，當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)金隅股份(行情 股吧 買賣點(diǎn))以及冀東水泥(行情 股吧 買賣點(diǎn))(“增持”評(píng)級(jí))將直接從中受益。此外，我們建議重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥(行情 股吧 買賣點(diǎn))和江西水泥(行情 股吧 買賣點(diǎn))。京津冀一體化推行綠色建筑勢(shì)在必行。中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)的《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020 年)》中突出強(qiáng)調(diào)城鎮(zhèn)化要體現(xiàn)生態(tài)文明、綠色、低碳、節(jié)約集約等要求。我們認(rèn)為，京津冀一體化作為新鎮(zhèn)化的“排頭兵”，必定要走可持續(xù)發(fā)展的道路，推行綠色建筑勢(shì)在必行。我們維持對(duì)北新建材(行情 股吧 買賣點(diǎn))、太空板業(yè)(行情 股吧 買賣點(diǎn))的 “買入”評(píng)級(jí)以及嘉寓股份(行情 股吧 買賣點(diǎn))的“增持”評(píng)級(jí)。另外，我們建議關(guān)注城市管網(wǎng)建設(shè)重視提升帶來的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注納川股份(行情 股吧 買賣點(diǎn))和偉星新材(行情 股吧 買賣點(diǎn))。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)(行情 專區(qū))調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。