消息顯示，上周（1.21-1.27）全國水泥市場價格環(huán)比前一周保持平穩(wěn)，長三角和珠三角熟料生產(chǎn)基地庫存下降明顯，25日開始各地區(qū)施工項目大面積停工，同時水泥企業(yè)停產(chǎn)范圍也再次擴(kuò)大，市場進(jìn)入“半休市”狀態(tài)。
　　
　　華北地區(qū)價格平穩(wěn)。北京企業(yè)熟料生產(chǎn)線25日全部進(jìn)行停產(chǎn)(60天)，河北、天津熟料生產(chǎn)線和磨機(jī)也都相繼停產(chǎn)。
　　
　　庫存情況：北京地區(qū)熟料和水泥庫位均在高位70%-75%，主要是停產(chǎn)時間較晚，加上需求下降明顯；河北唐山地區(qū)熟料庫存較高，前期執(zhí)行提價后企業(yè)都減少對外銷售量，因此庫位較高在80%以上，水泥庫位相對一般在60-65%，石家莊地區(qū)熟料和水泥庫位相對較低,僅在55%-60%；天津地區(qū)由于多數(shù)是粉磨企業(yè)，磨機(jī)控制較為靈活，水泥庫存普遍在60-70%。整體來看，春節(jié)前，京津冀地區(qū)企業(yè)停產(chǎn)執(zhí)行較好，雖然企業(yè)庫存隨著需求停滯略有上升，但對于春節(jié)期間價格不會造成影響。
　　
　　華東地區(qū)價格平穩(wěn)。上周江浙皖贛等地熟料生產(chǎn)線已有60%左右進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，各地區(qū)水泥價格整體以平穩(wěn)為主，僅南京市場個別企業(yè)為搶占少量份額，價格進(jìn)行5-10元/噸小幅下調(diào)，由于量較少對市場成交價格影響不大，其他區(qū)域價格均以平穩(wěn)為主。安徽沿江企業(yè)熟料庫存下降較為明顯，其中巢湖地區(qū)部分企業(yè)熟料庫存低至30%-40%，銅陵和蕪湖地區(qū)企業(yè)熟料庫存也降至50%以下。江蘇、南京以及周邊地區(qū)企業(yè)熟料庫存降至50%左右，水泥庫存略高在60-70%；江蘇南部蘇錫常地區(qū)企業(yè)熟料庫存高低不一，個別企業(yè)空庫，大部分企業(yè)高庫位80%，水泥庫位回落至65%-70%。整體來看，春節(jié)前兩周華東地區(qū)大部分企業(yè)庫存下降較為明顯，超出市場和企業(yè)預(yù)期。
　　
　　庫存下降較明顯的主要原因：一是自1月中旬開始,區(qū)域內(nèi)部分企業(yè)由于庫滿,熟料生產(chǎn)線提前停產(chǎn)檢修；二是進(jìn)入下旬后天氣好轉(zhuǎn)，需求明顯增加，已經(jīng)檢修的生產(chǎn)線無法恢復(fù)生產(chǎn)；三是價格再次跌回谷底，粉磨站和經(jīng)銷商采購較為積極。
　　
　　中南地區(qū)價格平穩(wěn)。兩湖、兩廣地區(qū)水泥和熟料價格均以平穩(wěn)為主，湖南和廣西出臺春節(jié)停產(chǎn)計劃，其中湖南省不同區(qū)域企業(yè)停產(chǎn)時間為40-50天；廣西地區(qū)是從1月至4月，每家企業(yè)每條熟料生產(chǎn)線停產(chǎn)15天；廣東省由于各大企業(yè)仍未達(dá)成共識，能否集體停產(chǎn)尚不確定，若無集體停產(chǎn),每家企業(yè)也將會在春節(jié)期間安排檢修，只是時間較短。廣東省水泥企業(yè)熟料和水泥庫存下降明顯，多數(shù)回落至50-60%，有的企業(yè)降至40%左右。
　　
　　西南地區(qū)價格平穩(wěn)。重慶地區(qū)企業(yè)已經(jīng)協(xié)商停產(chǎn)35天，具體時間尚未確定，估計從2月初開始。
　　
　　在協(xié)同限產(chǎn)降低庫存的推動下，華東和中南地區(qū)水泥價格止跌企穩(wěn)，尤其是華東地區(qū)大部分企業(yè)庫存下降較為明顯，超出市場和企業(yè)預(yù)期，同時也說明區(qū)域內(nèi)企業(yè)執(zhí)行協(xié)同的力度較強，庫存的下降為后續(xù)旺季的價格提升奠定了良好的基礎(chǔ)。京津冀地區(qū)在經(jīng)歷了前期的低迷之后，限產(chǎn)保價有望為今年的業(yè)績恢復(fù)奠定良好的基礎(chǔ)。

來源：中銀國際證券