本周(12.09-12.14)水泥板塊上漲5.94%,跑贏大盤(上漲4.31%)。

    水泥板塊繼續(xù)上漲,漲幅為5.94個百分點。水泥板塊個股全部上漲,其中漲幅較大的有秦嶺水泥(23.32%)、天山股份(10.33%)、金隅股份(8.68%)，漲幅較小的有同力水泥(2.77%)、*ST金頂(2.49%)、青松建化(1.85%)。本周(12.09-12.14)水泥價格繼續(xù)走低本周全國水泥市場平均價格繼續(xù)走低，環(huán)比下跌0.5%。主要體現(xiàn)在上海、福建和浙江部分區(qū)域，不同地區(qū)價格下調10-30元/噸；廣東珠三角熟料價格繼續(xù)大幅下跌，幅度30元/噸。

    本周水泥庫存延續(xù)上升態(tài)勢

    本周全國的水泥庫存為上升至70%，為連續(xù)第六周上升。其中僅東北地區(qū)庫存與上周持平，為80.63%，其他地區(qū)水泥庫存有不同程度上漲。中南、西北地區(qū)漲幅較大分別為4.75%、3.89%,上漲至70.00%、80.00%。華北、華東、西南庫存水平分別為72.69%、66.96%、65.63%。

    未來水泥價格展望

    臨近年底,國內水泥市場景氣度將大大降低。華北市場處于低位,河北醞釀限產(chǎn)。華東各地或將面臨雨雪天氣,下游需求疲軟態(tài)勢延續(xù)，雖部分市場希望借限產(chǎn)保持穩(wěn)定，但或難敵需求的降速，同時,因庫壓攀升，企業(yè)維穩(wěn)信心也受打壓，多方面利空因素環(huán)繞。華中受挫于天氣陰霾，兩湖市場或承壓下行。華南熟料先行走低,水泥存在下行可能。東北市場全面進入淡季,區(qū)域內窯磨全停，廠家多已放假，黑龍江、吉林觀望冬儲為主，而遼寧或無意向出臺冬儲。西北市場進入淡季，多地無意冬儲。西南川渝意向調漲而協(xié)同不足，云貴市場盤整趨穩(wěn)。

    主要觀點和投資策略

    進入12月中旬,全國水泥行業(yè)已經(jīng)進入了淡季，由于需求的的萎縮,水泥行業(yè)的庫存已經(jīng)連續(xù)六周上升，目前全國的平均庫存已經(jīng)達到了70%的高位，而華東地區(qū)皖南沿江區(qū)域的熟料庫存也達到了57%,水泥庫存為66.96%，銀河證券預計如果華東地區(qū)的水泥庫存達到70%的高位，那么水泥價格將會進一步下調。水泥板塊已經(jīng)連續(xù)四周跑贏大盤，主要是受到新型城鎮(zhèn)化和中央政治局經(jīng)濟會議召開的提振，增強了市場投資者對明年全國經(jīng)濟的復蘇和水泥行業(yè)明年業(yè)績好轉的信心。我們年終策略對明年的基建投資預期增速為8%，房地產(chǎn)投資增速約為15%，新開工面積增速約5%，這些數(shù)據(jù)均較2012年有所好轉。雖然明年上半年水泥行業(yè)盈利同比增速依然不會太好(2012年上半年,特別是一季度水泥價格依然在高位)，但是發(fā)改委在2012年下半年批復的基建項目逐步增多，這部分項目還處于審批完成階段，明年很有可能進入實際投入階段，下半年水泥需求將會得到體現(xiàn)。

 來源：水泥商情網(wǎng)