2012年3季度，大盤指數(shù)從2220點(diǎn)一路下跌至2080點(diǎn),下降幅度約為6.3%。同期建材指數(shù)下跌5%，水泥指數(shù)下跌2.8%，分別跑贏市場1.3個(gè)百分點(diǎn)和3.5個(gè)百分點(diǎn)。我們延續(xù)對(duì)于基金十大重倉股持股研究系列，研究3季度基金前十大重倉股及其變動(dòng)情況，側(cè)面了解市場對(duì)于建材特別是水泥股的投資定位，方便我們?cè)谕顿Y中把握投資主線，踏準(zhǔn)市場節(jié)奏。
　　
　　建材板塊基金重倉持股占股票投資比重略有上升，但是依然延續(xù)低配狀態(tài)。建材板塊在2011年一、二季度基金前十大配置中比例高，三、四季度降低（分別為1.99%、1.91%、0.92%和0.41%）；2012年一二季度下滑至0.3%和0.2%。12年三季度該比例為0.4%，環(huán)比2季度提高0.2pp。
　　
　　從個(gè)股配置看，建材板塊進(jìn)入基金前十大重倉個(gè)股的數(shù)量由12年2季度的16個(gè)增加到20個(gè)，持股呈現(xiàn)分布更加分散的特點(diǎn)。以基金持有的市值來看，主要持股是海螺水泥、冀東水泥、北新建材、龍泉股份、亞瑪頓等。
　　
　　從持有數(shù)量上來看，3季度遭到減持最多的是冀東水泥、北新建材和江西水泥，增持最多的是海螺和祁連山。海螺重倉持股機(jī)構(gòu)由18家增加到33家，持股數(shù)增加0.97億股至2.57億股，是被增持最多的建材股；而冀東則被減持0.2億股至0.15億股。
　　
　　從重倉水泥股的各類型基金來看，（1）普通股票型與偏股混合型基金的比例依然保持絕對(duì)高位，12年2季報(bào)中合計(jì)重倉持股市值比例達(dá)到80%，環(huán)減13pp。（2）普通股票型基金的占比變化不大，偏股混合型基金占比下降14pp至36%。（3）這兩類基金主要配置的標(biāo)的依然是海螺和冀東。
　　
　　從不同地區(qū)對(duì)于水泥的持股總市值來看，持股占比由多到少分別為上海、深圳、廣州、北京，上海地區(qū)占比增長較為明顯，深圳占比則有所減小。
　　
　　海螺水泥基金重倉市值最大，海螺占基金股票凈值出現(xiàn)反彈：（1）重倉市值占基金股權(quán)市值比例由2季度的0.17%上升到0.31%，這是11年初不斷下跌以來首次出現(xiàn)反彈；（2）流通股中基金占比由4%增加到6.4%；（3）除廣州基金小幅減持海螺外，北京、深圳、上�；�金均增持海螺。冀東水泥是基金重倉市值第二大，在3季度減持較為明顯：（1）重倉市值占基金股權(quán)市值比例由2季度0.04%下降至0.01%，為11年二季度持續(xù)下跌以來的最低點(diǎn)；（2）流通股中基金占由2.89%下降至1.27%；（3）除了上�；�金3季度小幅增持，深圳基金3季度大幅減持冀東水泥。
　　 
　　
　　
　　來源：國泰君安