上周全國高標(biāo)水泥P?O42.5市場價格環(huán)比下跌0.1%至330元/噸，較之前1.2%的降幅明顯縮窄；同比下跌17.9%。上周國內(nèi)各地水泥市場需求環(huán)比繼續(xù)好轉(zhuǎn)，水泥庫容比下降1.1%至72.8%。華東地區(qū)部分區(qū)域出現(xiàn)上漲，不過分析認(rèn)為，價格再度回落的概率較大。對于下半年的銷售，大部分水泥經(jīng)銷商認(rèn)為整體情況不會有太大改善，平穩(wěn)過渡就是今年比較理想的結(jié)果。
　　
　　部分地區(qū)價格上漲
　　
　　華東地區(qū)漲跌互現(xiàn)，江西、福建和浙江部分區(qū)域價格上調(diào)10-20元/噸，安徽合肥、上海價格繼續(xù)回落10-20元/噸，江西南昌水泥價格上調(diào)20-40元/噸。漲價的原因，一是市場需求有所恢復(fù)，同業(yè)發(fā)貨提升較快，企業(yè)庫存明顯下降；二是受到近期浙江地區(qū)提價的影響。
　　
　　福建水泥(600802,股吧)價格整體上漲10-20元/噸。受之前雨水天氣和臺風(fēng)的影響，外省水泥和熟料船只無法靠岸，進(jìn)入量減少；海運(yùn)費(fèi)用的上漲也導(dǎo)致外來水泥運(yùn)輸成本增加。此外，天氣轉(zhuǎn)好后隨著需求逐漸恢復(fù)，本地企業(yè)水泥供應(yīng)不足，各企業(yè)庫存下降明顯，企業(yè)開始提價。
　　
　　浙江衢州和湖州以及金建蘭地區(qū)水泥價格上調(diào)10-20元/噸，9月1日起杭州以及周邊其他區(qū)域也將逐步實(shí)施提價策略。價格上調(diào)主要還是依靠企業(yè)間的協(xié)同，其次是雨水天氣結(jié)束后，下游需求有所恢復(fù)。加之價格較低，企業(yè)出現(xiàn)虧損，所以對價格上調(diào)意愿增強(qiáng)。
　　
　　不過分析認(rèn)為，8月PMI數(shù)據(jù)顯示需求并未好轉(zhuǎn)，政策面也難以帶來水泥需求大幅好轉(zhuǎn)。多地淡旺拐點(diǎn)提價失敗則表明在需求弱恢復(fù)和產(chǎn)能過剩背景下，企業(yè)協(xié)同難度較大。長江證券(000783,股吧)指出，盡管華東地區(qū)價格有望在4季度企穩(wěn)回升，但這更多是依靠企業(yè)協(xié)同，不具備持續(xù)性，再度回落的概率較大。
　　
　　下半年仍難改善
　　
　　興業(yè)證券(601377,股吧)指出，從季節(jié)性角度來看，每年9-11月水泥需求環(huán)比會逐月改善；從趨勢性視角來看，隨著宏觀政策效應(yīng)的逐步積累，水泥行業(yè)需求下降趨勢將逐步得到扭轉(zhuǎn)。興業(yè)證券認(rèn)為，在季節(jié)性改善、趨勢性扭轉(zhuǎn)的雙重作用下，水泥行業(yè)需求年內(nèi)最差的時刻大概率已經(jīng)過去。
　　
　　不過，莫尼塔的調(diào)研結(jié)果卻沒有這么樂觀。根據(jù)莫尼塔調(diào)研，從8月末水泥企業(yè)反饋情況來看，整體銷售情況變化不大。經(jīng)歷了7月份全國范圍內(nèi)的水泥價格下調(diào)，目前價格在虧損線附近趨于穩(wěn)定。調(diào)研對象均反映降價不會帶來需求的明顯改善，降價的空間和意義都不大。由于今年整體情況較差，水泥企業(yè)對8月的銷售預(yù)期不高，92%的調(diào)研對象認(rèn)為，8月銷售情況符合預(yù)期，沒有好轉(zhuǎn)跡象。東北地區(qū)銷售情況稍好，價格高于平均水平30%左右，但依然不容樂觀。
　　
　　在需求持續(xù)低迷，廠商也難以形成價格上調(diào)協(xié)同，尤其是在大廠商覆蓋區(qū)域。大廠商由于銷售占比大，在自身無法提升產(chǎn)能的情況下，不會考慮漲價。接受調(diào)研的所有水泥企業(yè)反映開工情況都不理想，庫存位于高位，部分生產(chǎn)線停工或者采用間歇性生產(chǎn)方式。目前這些企業(yè)的平均產(chǎn)能維持在50%-60%。此外，政府基建項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，基建項(xiàng)目地方資金缺口較大，部分項(xiàng)目處于半停滯狀態(tài)，也很大程度影響了需求恢復(fù)。
　　
　　對于下半年水泥銷售，大部分經(jīng)銷商認(rèn)為整體情況不會有太大改善，認(rèn)為平穩(wěn)過渡就是今年比較理想的結(jié)果。有更悲觀的調(diào)研對象甚至認(rèn)為，明年?duì)顩r也難有好轉(zhuǎn)。

        來源：中國證券報