價格：上周全國水泥均價309.25元/噸，較前一周小幅上漲0.03%。其中高標(biāo)號下跌0.05%，低標(biāo)號上漲0.11%。價格存在變化的區(qū)域主要集中在華北和華東。華北區(qū)域的內(nèi)蒙呼和浩特和鄂爾多斯地區(qū)水泥價格回落20元/噸；華東區(qū)域上海、合肥地區(qū)價格下跌10-25元/噸。福建、江西以及浙江部分地區(qū)價格出現(xiàn)不同程度上漲。
　　
　　庫存：上周行業(yè)庫容比為72%，環(huán)比下降2個百分點(diǎn)。目前庫容比最低的區(qū)域是華東，庫容比為69.6%；最高的區(qū)域是西南，庫容比接近76.9%。
　　
　　水泥-煤炭價差：上周全國水泥-煤炭價差與前一周相比略微增加0.25元/噸，其中，華北區(qū)域價差環(huán)比減少，華東和西北區(qū)域價差環(huán)比增加。目前各區(qū)域水泥—煤炭價差由大到小依次為東北、華中、華北、西北、西南、華東和華南。
　　
　　市場表現(xiàn)和估值：上周水泥板塊下跌5.64%，跑輸滬深300指數(shù)2.53個百分點(diǎn)，目前水泥行業(yè)PE10.02倍，PB1.46倍。
　　
　　投資策略：8月底9月初，各個區(qū)域基本都開始走出淡季進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，下游需求有所回升。由于目前水泥企業(yè)的利潤下滑幅度已較大，部分企業(yè)處于虧損，因此在旺季來臨之時，企業(yè)提價意愿較為強(qiáng)烈。且9月是旺季開始之時，價格若能順利提升將對三四季度的價格產(chǎn)生較好作用。我們可以看到各區(qū)域企業(yè)大多都開始進(jìn)行協(xié)同提價。從整個行業(yè)的下游需求來看，恢復(fù)還不是非常明顯，我們認(rèn)為只有在需求明顯提升下提價才會維持，因此提價效果還有待觀察。我們?nèi)詧?jiān)持認(rèn)為行業(yè)目前在筑底過程中，將維持一段時間，但是行業(yè)整體下跌空間已不大。公司方面，我們建議繼續(xù)關(guān)注祁連山、亞泰集團(tuán)、江西水泥、海螺水泥、塔牌集團(tuán)。

        來源：中國網(wǎng)