外貿(mào)貨物吞吐量快速增長(zhǎng)。5月份我國(guó)進(jìn)口、出口規(guī)模雙雙創(chuàng)下月度新高。受益于進(jìn)出口規(guī)模擴(kuò)張，全國(guó)規(guī)模以上港口貨物吞吐量、外貿(mào)貨物吞吐量、集裝箱吞吐量分別增長(zhǎng)7.9%、16.4%、9.3%。1-5月累計(jì)分別增長(zhǎng)7.4%、13.6%、8.7%。
　　
　　6月市場(chǎng)需求難有改觀。雖然5月進(jìn)出口創(chuàng)出歷史新高，但國(guó)外新訂單指數(shù)時(shí)隔三個(gè)月后再次跌至臨界點(diǎn)以下，出口市場(chǎng)需求下滑，短期內(nèi)難以有大的改觀，5月國(guó)內(nèi)PMI結(jié)束連續(xù)五個(gè)月的上升并大幅回落、重新逼近收縮區(qū)間，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨較大壓力，6月運(yùn)輸市場(chǎng)需求難有改觀。
　　
　　煤炭、礦石壓港嚴(yán)重。分貨種情況來(lái)看，煤炭需求較為疲軟，環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存快速攀升;原油進(jìn)口5月創(chuàng)歷史記錄，由于戰(zhàn)略儲(chǔ)備增加，原油進(jìn)口將維持高位;5月鐵礦石進(jìn)口雖然增速較快，但鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)持續(xù)低迷，下游需求始終未能有效打開(kāi)，未來(lái)供需矛盾仍將嚴(yán)峻。
　　
　　維持行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)。從整個(gè)板塊走勢(shì)來(lái)看，集裝箱吞吐量增速放緩逐步從華南港口過(guò)渡到華東港口再過(guò)渡到渤海灣港口，港口運(yùn)輸市場(chǎng)低迷的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。我們認(rèn)為，港口行業(yè)仍處于下行之中，短期內(nèi)港口行業(yè)仍舊看不到任何反彈的跡象，行業(yè)并不具備較為明顯的投資機(jī)會(huì)。維持行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)。
　　
　　關(guān)注唐山港和寧波港。目前港口板塊平均估值水平偏低，PB估值為近10年最低點(diǎn)，行業(yè)估值具有較高的安全邊際，適合保守型投資者介入。對(duì)于港口公司，應(yīng)關(guān)注低估值與吞吐量相對(duì)較快的成長(zhǎng)公司，建議關(guān)注環(huán)渤海地區(qū)增長(zhǎng)較快的港口，例如唐山港，以及長(zhǎng)三角地區(qū)的低估值港口，例如寧波港。
　　
　　短期回避中日韓自貿(mào)區(qū)港口概念股。中日韓自貿(mào)區(qū)概念前期成為港口股價(jià)上行的催化劑，由于貿(mào)易區(qū)涉及到的三國(guó)利益錯(cuò)綜復(fù)雜，預(yù)計(jì)談判還需要花較長(zhǎng)的時(shí)間，相關(guān)受益股目前還只是炒作，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)并未有實(shí)質(zhì)促進(jìn)。對(duì)于已上漲較多的中日韓自貿(mào)區(qū)港口概念股，短期內(nèi)不建議追高。
　　
　　
　　來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)