銀河證券給予行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。水泥行業(yè)上市公司中報即將公布，中報將延續(xù)一季報的整體負(fù)增長的一個態(tài)勢，大部分水泥企業(yè)同比將會大幅下跌甚至繼續(xù)虧損，行業(yè)的盈利預(yù)測可能會面臨繼續(xù)下調(diào)的局面，因此在水泥股中報業(yè)績風(fēng)險未完全釋放完畢之前，水泥股的市盈率仍有可能下調(diào)。
　　
　　今年上半年水泥股業(yè)績已經(jīng)基本鎖定為大幅下滑，但從現(xiàn)在的時點來看，政策面基本是向好的，貨幣政策的放松，發(fā)改委審批項目的增加等，這均表示出政策已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，但從政策出現(xiàn)好轉(zhuǎn)傳遞到水泥的需求預(yù)計需要4-6個月的時間才能顯現(xiàn)出來。因此可以持續(xù)跟蹤中長期信貸增加的額度和下游項目的開工進度等指標(biāo)，來判斷需求的回暖。推薦海螺水泥、祁連山、巢東股份和亞泰集團。
　　
　　航運位于周期底部
　　
　　上周干散貨市場成交較為清淡，小船表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于大船，BDI綜合指數(shù)環(huán)比前一周上漲5.8%至978點；油輪運價指數(shù)BDTI和BCTI比前一周分別下跌3.1%和0.7%；集運市場歐美航線運價環(huán)比均出現(xiàn)回落，CCFI綜合指數(shù)環(huán)比微漲0.2%，SCFI綜合指數(shù)環(huán)比下跌1.7%。其中歐線需求環(huán)比有所下滑，運價繼續(xù)陰跌；美線貨量穩(wěn)定，上周提價之后運價出現(xiàn)小幅回落。
　　
　　中銀國際給予行業(yè)“中立”的投資評級。部分班輪公司計劃7月初在歐線上調(diào)運價，但在目前歐洲需求下滑以及大船運力投放的背景下，提價仍面臨較大壓力。干散貨市場BDI指數(shù)近期小幅反彈，但仍處于低位，主要是受海岬型船運價持續(xù)低迷的壓制。航運板塊市凈率目前處于歷史低位，行業(yè)也位于周期底部，未來可持續(xù)關(guān)注干散貨和油運市場周期觸底預(yù)期可能帶來的中長期投資機會。
　　
　　煤炭估值相對安全
　　
　　廣發(fā)證券認(rèn)為，動力煤消費淡季、水電出力較大、鋼鐵等下游行業(yè)盈利持續(xù)收窄、國際煤價沖擊影響疊加，國內(nèi)煤價持續(xù)下跌，特別是上周以來進入快速下跌階段。盡管短期難有改觀，但對板塊并不悲觀。
　　
　　雖然短期政策利好傳導(dǎo)需要時間，但5月份開始加快批準(zhǔn)的基建項目預(yù)計仍會在未來2-3個月對煤炭需求有所拉動，至少能夠看得到底部在臨近。總體上，近期可能看不到基本面復(fù)蘇煤價上漲的動力，不過目前板塊估值相對安全，近期市場的下跌已經(jīng)大部分反映了業(yè)績下調(diào)風(fēng)險和經(jīng)濟持續(xù)下滑預(yù)期�？春冒鍓K下半年表現(xiàn)，首推低估值、內(nèi)生或外延增長空間較大的公司。繼續(xù)看好國投新集、蘭花科創(chuàng)、冀中能源。
　　
　　
　　來源：中國資本證券網(wǎng)-證券日報