上周全國(guó)水泥均價(jià)下跌,為365.00元/噸。價(jià)格下跌區(qū)域主要有:上海、長(zhǎng)沙和廣州分別下跌40元/噸、25元/噸和30元/噸。熟料方面,均價(jià)和庫(kù)容比有所下降、開(kāi)工率均有所上升。
　　
　　水泥煤炭?jī)r(jià)格差下跌,低于去年同期水平。
　　
　　4月27日全國(guó)平均259.19元/噸,環(huán)比上周下跌3.17元/噸,低于去年同期水平(321.90元/噸)。同比來(lái)看,東北盈利能力均大幅高于去年同期水平,西南、中南和華北低于去年同期,西北、華東地區(qū)大幅低于去年同期。
　　
　　新增產(chǎn)能和停窯狀態(tài)
　　
　　1、本月,海螺廣元4#和達(dá)州第四臺(tái)水泥磨投產(chǎn),山東彼那尼榮安水泥5000t/d工程竣工點(diǎn)火,中材安徽水泥4500t/d熟料生產(chǎn)線點(diǎn)火投產(chǎn),庫(kù)車青松年產(chǎn)300萬(wàn)噸改擴(kuò)建項(xiàng)目正式投料試生產(chǎn),貴陽(yáng)海螺盤江公司二期生產(chǎn)項(xiàng)目點(diǎn)火投產(chǎn)。
　　
　　2、西北:青海地區(qū)個(gè)別企業(yè)熟料線復(fù)產(chǎn),但多數(shù)企業(yè)仍在停窯中,主導(dǎo)企業(yè)表示將停窯至5月初。
　　
　　華中:湖南水泥企業(yè)4月份停窯限產(chǎn)不得少于6天。
　　
　　　
　　三月企業(yè)中長(zhǎng)期信貸占比低位繼續(xù)下降表明社會(huì)總需求仍然不足,不過(guò)單月新增信貸過(guò)萬(wàn)表明銀行放貸意愿強(qiáng)烈,貨幣政策在釋放積極的微調(diào)信號(hào)。2月底來(lái),重大建設(shè)項(xiàng)目審批速度明顯加快,并且傾向于中西部地區(qū)。溫總理在月初的調(diào)研后也強(qiáng)調(diào)今年鐵路投資要到位,保證在建線路開(kāi)工,據(jù)此我們判斷為拉動(dòng)投資保增長(zhǎng),基建投資有望加速,水泥需求也將進(jìn)一步回暖,從而帶來(lái)盈利的企穩(wěn)乃至回升,特別是在基建投資占比較高的區(qū)域。
　　
　　目前全國(guó)水泥價(jià)格(除東北外)均已處相對(duì)底部,若需求能夠有所恢復(fù),則向下空間有限,但盈利能力能否隨需求恢復(fù)而有改善仍需關(guān)注供給端的收縮情況。
　　
　　
　　
來(lái)源：長(zhǎng)江證券