隨著大型房地產(chǎn)上市公司年報(bào)的陸續(xù)出爐，房地產(chǎn)企業(yè)資金面緊張的現(xiàn)實(shí)再次被凸顯。高額的負(fù)債率、龐大的庫(kù)存、嚴(yán)重分化的業(yè)績(jī)水平，再加上宏觀經(jīng)濟(jì)面的整體回調(diào)使得房地產(chǎn)企業(yè)面臨著資金和銷(xiāo)售壓力。
　　
　　業(yè)績(jī)分化庫(kù)存大漲
　　
　　根據(jù)近期陸續(xù)公布的上市房企2011年年報(bào)，雖然大型標(biāo)桿房企依舊在調(diào)控最嚴(yán)厲的一年當(dāng)中取得了較高的營(yíng)業(yè)收入，但業(yè)績(jī)分化的趨勢(shì)已十分明顯。與此同時(shí)，各房企的存貨消化周期大幅延長(zhǎng)。
　　
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，48家A股上市房企2011年末的存貨合計(jì)高達(dá)5906.74億元，同比增長(zhǎng)45.8%，以去年的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售進(jìn)度計(jì)算，48家房企目前存貨的消化周期達(dá)4.6年。而在2010年末，這些房企整體存貨的消化周期為3.84年。這意味著，2011年末A股房企的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比足足延長(zhǎng)了9個(gè)多月。
　　
　　負(fù)債融資資金緊缺
　　
　　在庫(kù)存巨大壓力下，一季度以來(lái)，包括中國(guó)海外、碧桂園、招商地產(chǎn)、雅居樂(lè)、合景泰富、華遠(yuǎn)地產(chǎn)等多家上市公司宣布了自己在A股和H股的融資計(jì)劃。
　　
　　另從今年信托發(fā)行情況來(lái)看，頭兩個(gè)月房地產(chǎn)信托出現(xiàn)井噴。根據(jù)用益信托數(shù)據(jù)顯示，目前在售的集合類(lèi)房地產(chǎn)信托產(chǎn)品仍有98款。1至2年期的信托產(chǎn)品中，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品預(yù)期回報(bào)率仍然最高。分析人士認(rèn)為，這表明不少房企短期資金非常匱乏。
　　
　　在房企到處“找錢(qián)”的同時(shí)，越來(lái)越高的負(fù)債率也成為房企資金鏈面臨的新壓力。根據(jù)鏈家地產(chǎn)市場(chǎng)研究部統(tǒng)計(jì)，2011年萬(wàn)科、招商、首開(kāi)、世茂四家標(biāo)桿房企的總負(fù)債，較上年同比上漲41.8%、43.2%、53.5%和27.4%。已經(jīng)背負(fù)了較高負(fù)債的房企，再進(jìn)行大規(guī)模的融資，未來(lái)償債負(fù)擔(dān)加重的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑進(jìn)一步增加。
　　
　　以價(jià)換量漸成趨勢(shì)
　　
　　事實(shí)上，由庫(kù)存引發(fā)的回款壓力只不過(guò)是影響房企資金狀況的因素之一。除此之外，宏觀經(jīng)濟(jì)增速的回落、信貸的收緊、房企資金來(lái)源結(jié)構(gòu)的不斷變化、房地產(chǎn)投資的持續(xù)回落都影響著或反映出房企“錢(qián)緊”的狀況。
　　
　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭預(yù)計(jì)，2012年一季度，自籌資金將繼續(xù)保持較高增速，在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)本年資金來(lái)源中的比重將進(jìn)一步提高。
　　
　　中原地產(chǎn)研究部總監(jiān)張大偉表示，標(biāo)桿房企全國(guó)促銷(xiāo)的升級(jí)無(wú)疑具有極強(qiáng)的示范意義，要想盡快擺脫巨大的資金壓力，以價(jià)換量已經(jīng)是不可避免的趨勢(shì)。
　　
　　

來(lái)源：新京報(bào)