本周，水泥指數(shù)大幅跑輸同期上證指數(shù)5.36個百分點(diǎn)。正如我們在上期雙周報(bào)中所提示的，水泥板塊在前期政策和需求預(yù)期的推動下，反彈已達(dá)到一定程度，而行業(yè)基本面來看，無論是價(jià)格還是需求都呈現(xiàn)較為弱勢格局，因此對反彈要保持一定謹(jǐn)慎。本雙周中，盡管華北區(qū)域價(jià)格出現(xiàn)上漲，但并非由實(shí)體需求推動，且后續(xù)持續(xù)性及對周邊市場的影響還有待觀察。其他區(qū)域如華東和西南地區(qū)我們判斷不排除有繼續(xù)探底的可能。關(guān)于后續(xù)水泥板塊機(jī)會，我們認(rèn)為要看前期預(yù)期能否兌現(xiàn)或有進(jìn)一步超預(yù)期的因素出現(xiàn)，而從供需兩方面來看，供給的壓力依然較大，而需求我們從目前來看或不會太樂觀，部分水泥公司一季度業(yè)績或面臨壓力，因此我們建議目前大家對行業(yè)還是保持謹(jǐn)慎態(tài)度。整體來看，2012年水泥股的投資節(jié)奏將持續(xù)跟需求緊密關(guān)聯(lián)，政策的放松力度和需求的改善程度將成為布局水泥股的重要考慮因素。建議關(guān)注區(qū)域景氣度有望提升的區(qū)域以及今年價(jià)格處于相對低位，明年價(jià)格同比有望正增長的區(qū)域。我們暫時維持水泥行業(yè)“同步大市”評級，建議重點(diǎn)關(guān)注冀東水泥、同力水泥、祁連山。

來源：東部證券