2011年，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)無(wú)序出牌，亂象難解。2012年，新興下游主導(dǎo)行情，成本走高導(dǎo)致價(jià)格有所提高。

　　2011年的國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)無(wú)序套路出牌，可謂亂象紛紛。年初起始，國(guó)內(nèi)甲醇人民幣價(jià)格走勢(shì)一直維持箱式運(yùn)動(dòng)直年中時(shí)期，價(jià)格波動(dòng)空間甚是有限。而后市場(chǎng)受預(yù)期金九銀十以及美金盤走高、電價(jià)上調(diào)以及節(jié)能減排的政策面導(dǎo)向出臺(tái)影響，甲醇行情7月開始出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。

　　值得一提的是，盡管在9至10月甲醇價(jià)格出現(xiàn)震蕩上漲及緩慢下跌的格局，國(guó)內(nèi)供應(yīng)水平延續(xù)充足狀態(tài)。不同于往年的是，國(guó)內(nèi)甲醇傳統(tǒng)的冬季行情好轉(zhuǎn)沖高現(xiàn)象并未在今年凸顯出來(lái)，一反常規(guī)的跌勢(shì)不斷。其原料煤及天然氣的供應(yīng)萎縮以及雨雪天氣的外在因素影響，均未能提振甲醇行情，究竟影響因素在哪？

　　2011，甲醇亂象析因

　　供需格局持續(xù)失衡

　　2011年，國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量達(dá)到2000萬(wàn)噸略高，進(jìn)口量大致在550萬(wàn)噸左右，出口量?jī)H在4.5萬(wàn)噸上下。綜合測(cè)算，國(guó)內(nèi)甲醇的表觀消費(fèi)量在2500萬(wàn)噸上下，較2010年有明顯增長(zhǎng)。盡管如此，下游二甲醚以及甲醇、冰醋酸的投產(chǎn)速度始終遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及甲醇產(chǎn)能的擴(kuò)充。年內(nèi)新興下游甲醇制烯烴投放四大廠家的裝置，對(duì)西北一帶甲醇貨源構(gòu)成一定影響，其波及面并不廣泛。

　　此外，2011年國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)整體開工負(fù)荷在58%左右，較2010年提升了7%。2007年時(shí)候，曾有人預(yù)計(jì)甲醇會(huì)跌到1000元/噸以下，但后來(lái)并沒下滑至此價(jià)位。原因在國(guó)內(nèi)成品油經(jīng)常出現(xiàn)價(jià)格倒掛的現(xiàn)象，導(dǎo)致甲醇被大量用于摻混成品油以降低成本每年有近1000萬(wàn)噸甲醇不知去向，算是行業(yè)半公開的秘密。其次傳統(tǒng)下游甲醛對(duì)原料甲醇也能夠起到明顯支撐作用。2011年甲醇汽油推廣明顯提速，但依舊受到國(guó)家政策及市場(chǎng)弊端的認(rèn)可度限制發(fā)展速度。

　　成本因素支撐脆弱行情

　　2011年，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)保持高位，電價(jià)年內(nèi)兩次上調(diào)，在很大程度上對(duì)甲醇企業(yè)生產(chǎn)成本起到拉動(dòng)作用。目前內(nèi)地甲醇企業(yè)完全生產(chǎn)成本在2300元~2500元/噸，原料煤炭需外采的為主。按2011年甲醇的市場(chǎng)價(jià)格，絕大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)能夠保證利潤(rùn)。其盈利時(shí)間段長(zhǎng)達(dá)7-8個(gè)月之久。而天然氣為原料的甲醇生產(chǎn)成本在2000元/噸附近，焦?fàn)t氣略低。2011年2月開始，美金盤倒掛國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的現(xiàn)象尤為嚴(yán)重持久，倒掛200元~300元/噸實(shí)屬正常。多數(shù)商家寄希望于深冬季節(jié)到來(lái)后的原料供應(yīng)萎縮刺激行情上漲。但下游需求持續(xù)的偏淡狀態(tài)，根本無(wú)力提漲龐大的甲醇市場(chǎng)。

　　2012年新興下游突起

　　產(chǎn)能依舊過剩

　　中國(guó)甲醇產(chǎn)能一直處于過剩狀態(tài)，2006-2010年我國(guó)甲醇產(chǎn)能平均利用率在51%左右。2008年四季度以來(lái)，受進(jìn)口甲醇沖擊影響，中國(guó)甲醇產(chǎn)能利用率大幅下降。2009年一季度產(chǎn)能利用率僅30%左右，利用率下降到近幾年來(lái)的最低點(diǎn)。2009年6月24日，甲醇反傾銷立案后，甲醇產(chǎn)能利用率回升。

　　2010年甲醇產(chǎn)能利用率達(dá)到51%。2011年，產(chǎn)能利用率小幅上升至58.1%。2012年，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，甲醇制烯烴項(xiàng)目或?qū)⒂休^大突破的投產(chǎn)。2012年甲醇國(guó)內(nèi)新增裝置產(chǎn)能將在500萬(wàn)噸上下，其中包含中石化四川維尼綸廠和中科院、嘉興市政府兩個(gè)180萬(wàn)噸/年的甲醇制烯烴項(xiàng)目，以及新疆廣匯120萬(wàn)噸/年甲醇裝置，并且廣匯2期120萬(wàn)噸甲醇裝置目前在建。但預(yù)期投產(chǎn)的甲醇裝置多順帶下游烯烴項(xiàng)目，以配套裝置為主。此外，甲醇傳統(tǒng)下游裝置的增加已無(wú)力支撐目前現(xiàn)有的甲醇產(chǎn)能，現(xiàn)有的開工負(fù)荷有足夠的上升空間，2012年國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)整體平均開工負(fù)荷依舊不會(huì)上沖至6.5成以上，多維持在6成左右震蕩。

　　新興下游主導(dǎo)行情方向

　　中原石化60萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴項(xiàng)目，是中石化具有完全全套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的煤化工工藝。這在一定程度上闡明了從反應(yīng)再生系統(tǒng)到壓縮分離的整套工程技術(shù)是可實(shí)施的。這個(gè)項(xiàng)目的技術(shù)可行性參數(shù)將側(cè)面決定中石化未來(lái)多個(gè)煤化工項(xiàng)目的核準(zhǔn)。發(fā)改委曾在2011年年初時(shí)收緊了煤化工項(xiàng)目的核準(zhǔn)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，表示新的核準(zhǔn)目錄出臺(tái)之前，禁止建設(shè)以下項(xiàng)目：年產(chǎn)50萬(wàn)噸及以下煤經(jīng)甲醇制烯烴項(xiàng)目，年產(chǎn)100萬(wàn)噸及以下煤制甲醇項(xiàng)目，年產(chǎn)100萬(wàn)噸及以下煤制二甲醚項(xiàng)目，年產(chǎn)100萬(wàn)噸及以下煤制油項(xiàng)目。

　　經(jīng)測(cè)算，60萬(wàn)噸/年煤制烯烴項(xiàng)目，所需投資180億~190億元，煤炭資源315萬(wàn)噸，耗水2700萬(wàn)立方米，二氧化碳排放330萬(wàn)噸；甲醇制烯烴是略有盈利，而石油化工則會(huì)略有虧損。故2012年甲醇烯烴項(xiàng)目是否能夠?qū)挿�明顯比例的攀升，以此來(lái)消耗甲醇較為龐大的產(chǎn)量，諸多阻撓和市場(chǎng)平衡點(diǎn)的尋取，仍需我們拭目以待。

　　此外，另一新興的下游甲醇制汽油也在緩慢發(fā)展中得到市場(chǎng)一定的關(guān)注度。

　　傳統(tǒng)下游份額增高

　　2011年國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)下游方面，要數(shù)二甲醚相對(duì)向好。目前數(shù)據(jù)顯示，2011年前11個(gè)月全國(guó)液化氣整體均價(jià)在5960元/噸，而二甲醚的均價(jià)為4365元/噸，差價(jià)在1595元/噸左右。近年來(lái)隨著國(guó)際原油價(jià)格的整體上行，促使作為下游產(chǎn)品的液化石油氣的價(jià)格也隨之“水漲船高”，導(dǎo)致居民成活成本不斷增加，從而使得價(jià)格較為低廉的二甲醚有了市場(chǎng)前景。

　　價(jià)格低廉、清潔型的燃?xì)猱a(chǎn)品不止只有二甲醚，還有目前被廣泛接受的天然氣。而二甲醚的另一優(yōu)勢(shì)使其在市場(chǎng)更具備競(jìng)爭(zhēng)力。近幾年來(lái)隨著西氣東輸工程的不斷實(shí)施，天然氣越來(lái)越被民眾接受和認(rèn)可。但心細(xì)的人不難發(fā)現(xiàn)，天然氣的輸送成了制約其發(fā)展的絆腳石。目前國(guó)內(nèi)天然氣的輸送方式基本依賴于管輸，欲要大范圍普及需要大量的施工，還有后續(xù)的維護(hù)。而我國(guó)目前農(nóng)村比重仍較大，完全施工困難不小，只能局限于目前的大中城市。而鄉(xiāng)鎮(zhèn)民用仍以罐裝燃?xì)鉃橹鳎�所以“農(nóng)村包圍城市”的路線依然適用于二甲醚在國(guó)內(nèi)燃?xì)馐袌?chǎng)發(fā)展方針。

　　綜上所述，比液化石油氣更低廉，比天然氣輸送面更廣泛，使得二甲醚在國(guó)內(nèi)燃?xì)馐袌?chǎng)的發(fā)展有著極大的潛力。筆者認(rèn)為，到2015年二甲醚將占據(jù)我國(guó)燃?xì)馐袌?chǎng)35%~40%的份額。由此可以看出，傳統(tǒng)下游方面中，二甲醚的后期發(fā)展步伐依舊能夠?qū)�甲醇行業(yè)形成有力支撐。

　　國(guó)內(nèi)自給率同步上升

　　2010年，國(guó)內(nèi)甲醇自給率上升至74%，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能及產(chǎn)量于2012年或?qū)⒊掷m(xù)呈現(xiàn)走高趨勢(shì)。

　　盡管2008年起，甲醇進(jìn)口已處于穩(wěn)定狀態(tài)，盡管2011年甲醇倒掛現(xiàn)象2月開始延續(xù)至今。從目前的甲醇局勢(shì)及后期發(fā)展方向來(lái)看，進(jìn)口的鞏固格局并未有減弱跡象。但從近兩年的國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)能以及進(jìn)口依存度、國(guó)內(nèi)需求量來(lái)看，中國(guó)甲醇進(jìn)口量增加的同時(shí)，國(guó)內(nèi)自給率將同步上升。筆者預(yù)計(jì)，2012年中國(guó)甲醇自給率或?qū)⑸仙��?/SPAN>76%左右。

　　成本走高支撐價(jià)格上漲

　　從原料天然氣方面來(lái)看，2010年3月，作為全球最大的LNG進(jìn)口國(guó)日本核事故后對(duì)天然氣需求量暴增，由此引發(fā)全球搶購(gòu)熱潮，刺激價(jià)格一路狂飆至年內(nèi)最高點(diǎn)，也使持續(xù)低迷的LNG船舶市場(chǎng)前景大好。“十二五”期間，我國(guó)天然氣消費(fèi)量將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)到2015年國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量將達(dá)2600億~3000億立方米，因此，我國(guó)的煤制天然氣和頁(yè)巖氣將有更好的開發(fā)及利用。屆時(shí)，保守估計(jì)我國(guó)天然氣的產(chǎn)量將達(dá)到1500億立方米左右，但為了滿足持續(xù)放大的需求，進(jìn)口量也將呈現(xiàn)較大增速。“十二五”期間，我國(guó)有望進(jìn)一步推進(jìn)天然氣價(jià)改，逐步與世界接軌，以目前的出廠均價(jià)來(lái)看，2012年仍有上調(diào)空間。那么這對(duì)國(guó)內(nèi)甲醇在后期的成本方面將起到明顯強(qiáng)有力的支撐。

　　另一大甲醇原料煤炭，不得不說(shuō)的是，2012年，筆者看好無(wú)煙煤。從資源角度，無(wú)煙煤僅占全國(guó)煤炭資源的12%，其中優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤僅占無(wú)煙煤儲(chǔ)量的1/6，非常稀少。2011年以來(lái)，一方面受國(guó)際化肥價(jià)格上漲影響，無(wú)煙煤下游尿素行業(yè)盈利改善，另一方面，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤供給增速非常緩慢，預(yù)計(jì)2012年化工用優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤供需缺口仍將存在，煤價(jià)仍有望上漲。四季度和一季度也是尿素儲(chǔ)備旺季，而無(wú)煙煤也不受發(fā)改委動(dòng)力煤限價(jià)影響，值得長(zhǎng)期看好。

　　鑒于兩大原料的后期看好格局，筆者認(rèn)為，后期或?qū)⒁琅f對(duì)國(guó)內(nèi)甲醇成本形成不可忽視的強(qiáng)大后盾。整體平均價(jià)格或比2011年再次上升一個(gè)臺(tái)階。

　　國(guó)際甲醇目前大型裝置生產(chǎn)成本在150美元/噸，而國(guó)內(nèi)煤制單醇20萬(wàn)噸/年左右的裝置生產(chǎn)成本在365美元/噸附近，中國(guó)甲醇的生產(chǎn)成本已明顯大于國(guó)際成本。筆者認(rèn)為，國(guó)內(nèi)電價(jià)及水價(jià)、原油促使的交通運(yùn)輸價(jià)位的上漲，或?qū)⒃谖磥?lái)3~5年內(nèi)使得甲醇國(guó)內(nèi)成本依舊處于震蕩上行的趨勢(shì)。

　　綜合來(lái)看，中國(guó)甲醇的價(jià)格后期長(zhǎng)達(dá)三四年的時(shí)間內(nèi)，或?qū)⒊蔀閬喼藜状嫉娘L(fēng)向標(biāo)之一，且整體長(zhǎng)線走勢(shì)呈現(xiàn)上浮趨勢(shì)。大環(huán)境的壓制或?qū)��?dǎo)致甲醇后期的投產(chǎn)處于僵持且空擋階段，且投產(chǎn)裝置多逐步轉(zhuǎn)移為大型裝置化。

來(lái)源：中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)