2011年以來，航運市場異常低迷，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)始終不振，持續(xù)徘徊在歷史底部區(qū)間，上半年均值為1372點，同比下跌57%，國際航運企業(yè)效益普遍下滑，相關(guān)上市公司股票跌幅也非常明顯。BDI指數(shù)的轉(zhuǎn)折點將何時出現(xiàn)？造船業(yè)、拆船業(yè)、航運業(yè)的情況如何？具體到上市公司中國遠洋又是如何應(yīng)對低迷的市場環(huán)境？本專題將就此一一進行解讀。

由于去年航運市場有所好轉(zhuǎn)，今年以來，船運公司對運力控制有所松動，停航運力大幅減少，加上新船交付量不斷上升，航運市場充斥過剩運力，而在世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、貿(mào)易增速放緩的背景下，寬松的運力導(dǎo)致海運價格大幅下滑，航運企業(yè)效益嚴(yán)重低迷。

世界經(jīng)濟復(fù)蘇進程緩慢

據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）6月份發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》預(yù)測，2011年國際貿(mào)易增速將由去年的12.4%放緩至8.2%，全球經(jīng)濟的增速將由2010年的5.1%回落到4.3%。其中預(yù)計美國經(jīng)濟增長將由2010年的2.9%回落到2.5%；日本由4.0%下降為負0.7%；歐元區(qū)由1.8%上升至2.0%，但仍低于發(fā)達經(jīng)濟體2.2%的平均增幅；新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟增幅也將由7.4%回落到6.6%。

總體而言，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇大勢不會發(fā)生轉(zhuǎn)變，但在國際金融危機深層次矛盾尚未得到根本解決的背景下，世界經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇仍將面臨諸多挑戰(zhàn)。鑒于世界經(jīng)濟和貿(mào)易對海運需求長期以來的主導(dǎo)性影響，下半年世界集裝箱運輸需求同比增速將繼續(xù)回落。東西向主干航線運輸增長乏力，新興市場和發(fā)展中國家將成為推動運輸需求增長的主要動力。

過剩運力持續(xù)上升

在干散貨船方面，據(jù)英國克拉克森統(tǒng)計顯示，2010年新船交付960艘、7800萬載重噸，平均進度是每天有2.6艘運力下水。進入2011年，今年前5個月的交付量是464艘、3950萬載重噸，好望角型船交付再度超過百艘。

另根據(jù)勞氏數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計，截至目前在建運力630艘、5700萬載重噸，這些運力絕大部分已經(jīng)下水舾裝或鋪設(shè)龍骨，將陸續(xù)在下半年進入市場，按此進度全年新船交付將突破千艘大關(guān)，這個交付量為2009年的兩倍。

在新船交付量不斷上升的同時，后期干散貨船訂單數(shù)量仍非常巨大。根據(jù)對現(xiàn)有訂單的統(tǒng)計，今年延遲到明年的干散貨訂單有560余艘，近3900萬載重噸，加上2012年和2013年的訂單，即使不考慮新增訂單，2012年和2013年的預(yù)計交付數(shù)字也是巨大的。但市場持續(xù)低迷會使延遲和取消增加，根據(jù)近兩年的情況，延遲率基本在40%左右。按此估計，到2013年干散貨運力供應(yīng)的壓力能夠得到緩解。

來源：證券時報