2009 年沿海煤運(yùn)形勢(shì)突變。2009 年1-8 月北方重點(diǎn)港口內(nèi)貿(mào)下水煤運(yùn)輸下滑10%,原因在于受?chē)?guó)際煤炭?jī)r(jià)格回落與海運(yùn)費(fèi)回落的影響,今年中國(guó)加大了煤炭的進(jìn)口,下水煤進(jìn)口主要來(lái)自廣東、廣西、山東、江蘇,福建、浙江,1-8 月煤炭進(jìn)口同比增長(zhǎng)了157%。下水煤中,沿海內(nèi)貿(mào)煤與外貿(mào)進(jìn)口煤比例從去年25:1 發(fā)展為今年6.5:1,進(jìn)口煤占下水煤比重大大上升。1-8 月沿海下水煤炭主要接收省份(廣東、江蘇、浙江、上海、福建)調(diào)入煤炭整體略有增長(zhǎng)的環(huán)境下,沿海煤炭運(yùn)輸大幅下滑10%。

　　2010 年下水煤運(yùn)輸格局將逐步恢復(fù)常態(tài)。目前煤炭國(guó)際貿(mào)易主要有亞太、歐洲與北美三大市場(chǎng),由于海運(yùn)費(fèi)占CIF 價(jià)格比重較大,相互有一定獨(dú)立性,亞太市場(chǎng)很少有歐洲煤炭調(diào)入,而有一部分北美市場(chǎng)煤炭,主要是來(lái)自加拿大稀缺煉焦煤。也就是說(shuō)亞太市場(chǎng)的煤炭是一個(gè)相對(duì)區(qū)域市場(chǎng)。

　　2009 中國(guó)煤炭進(jìn)口量主要來(lái)自澳大利亞、越南與印尼,三者占比達(dá)75%,增長(zhǎng)最快的是來(lái)自澳大利亞的煤。日本、韓國(guó)、臺(tái)灣在2007-2008 年,煤炭調(diào)入量占整個(gè)亞太海運(yùn)市場(chǎng)的76%,澳大利亞的煤炭出口對(duì)韓國(guó)與日本需求最為敏感,隨著韓日經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇,中國(guó)的煤炭進(jìn)口份額將逐步回歸。同時(shí), 目前國(guó)內(nèi)供給相對(duì)充裕,也為2010 沿海煤炭調(diào)入省份增加沿海調(diào)入提供了充足的空間。2010 年一方面來(lái)自沿海省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)煤炭需求的增加,另一方面來(lái)自進(jìn)口逐步恢復(fù)常態(tài),進(jìn)口海運(yùn)需求轉(zhuǎn)為沿海運(yùn)輸需求,雙重因素作用下,提升沿海煤炭運(yùn)力需求。

　　2010 年沿海散貨運(yùn)力增長(zhǎng)溫和。從2002 年至2009 年沿海市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看,沿海集中度在不度降低,中海發(fā)展股份的市場(chǎng)份額從2003 年的50%左右,降低到目前的30%。但是由于國(guó)家監(jiān)管的制約,沿海市場(chǎng)運(yùn)力增加相對(duì)有序,目前沿海電煤運(yùn)力在2000 萬(wàn)噸左右,預(yù)計(jì)2010 年沿海散貨運(yùn)力增長(zhǎng)100 萬(wàn)噸,同比5%。主要來(lái)自于中海發(fā)展股份5.7 萬(wàn)噸級(jí)船舶和一些電廠(chǎng)自有船舶的投入。

　　未來(lái)幾個(gè)月沿海散貨運(yùn)價(jià)或?qū)⑸蠞q。1、目前直供電廠(chǎng)的庫(kù)存有所下降,盡管近幾個(gè)月一直都在下降,但整體來(lái)說(shuō)庫(kù)存水平也算處于合理但偏緊的水平, 華東電網(wǎng)相比其他電網(wǎng)最低,只有12 天庫(kù)存。隨著近兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),我們認(rèn)為電廠(chǎng)經(jīng)歷發(fā)電量上升,及庫(kù)存水平下降至合理偏緊的這個(gè)過(guò)程后,電廠(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏恢復(fù)常態(tài)。2、我們從8 月份發(fā)電數(shù)據(jù)看到,沿海發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)較快,領(lǐng)先全國(guó),加上四季度用煤高峰到來(lái),我們認(rèn)為四季度的沿海煤炭調(diào)入省份的需求將上升。3、同時(shí)從澳煤的歷史來(lái)看,其價(jià)格的對(duì)日、韓需求敏感性很大,波動(dòng)幅度大于國(guó)內(nèi),隨著日韓經(jīng)濟(jì)恢復(fù),價(jià)格優(yōu)勢(shì)難以保證,7、8 月份已經(jīng)沒(méi)有優(yōu)勢(shì),進(jìn)口量也呈下降。綜合來(lái)看,沿海省份煤炭調(diào)入將更多轉(zhuǎn)向北方重點(diǎn)港口的下水煤,或?qū)е卵睾Ｉ⒇涍\(yùn)輸價(jià)格上漲。