從固定資產(chǎn)投資的發(fā)展空間，到國家4萬億的投資傾斜，中西部依然是水泥業(yè)內(nèi)及市場最為鐘情的區(qū)域。海螺、冀東紛紛拋棄既有的“T字戰(zhàn)略”和“三北戰(zhàn)略”轉(zhuǎn)向陜西、湖南等高利潤區(qū)域。

    然而，巨頭們的到來，究竟會給這些高利潤地區(qū)帶來怎樣的變化呢？

    以競爭最為激烈的湖南為例，2008年該區(qū)域水泥產(chǎn)量為6043萬噸，同比增長6.96%，占全國水泥產(chǎn)量的4.35%；全年水泥投資73.15億元，同比增幅高達63.2%；相對應(yīng)的，截至2008年11月湖南水泥行業(yè)的經(jīng)濟指標(biāo)顯示，2008年1-11月湖南水泥企業(yè)累計實現(xiàn)銷售收入171.24億元，同比增長28.69%；實現(xiàn)銷售利潤8.97億元，同比增長21.63%；銷售利潤率為5.24%，比2007年同期下滑了0.29個百分點，而這也是2006年以來該地區(qū)銷售利潤率的首次下滑。

    我們再來看看小小一個湖南省聚集了多少水泥巨頭。目前，中國建材旗下南方水泥穩(wěn)居湖南之首，占全省產(chǎn)量17.7%。數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計顯示，海螺水泥在湖南省擁有155萬噸熟料產(chǎn)能，2008年在建產(chǎn)能為465萬噸；中國建材在湖南擁有651萬噸的產(chǎn)能，2008年在建產(chǎn)能為279萬噸；華新水泥2008年在湖南的在建產(chǎn)能為139.5萬噸；中材集團2008年在此區(qū)域的在建產(chǎn)能則為232.5萬噸。這意味著，2009年湖南地區(qū)將新增熟料產(chǎn)能1116萬噸。而湖南一省2008年的累計熟料產(chǎn)量為3638.75萬噸，也就是說，2009年湖南省的水泥產(chǎn)能增幅將超過30%。

    而2008年湖南省的新開工項目計劃總投資額為3497.03億元，同比增幅18.9%。由于前一年的新開工項目計劃總投資額直接影響到下一年的固定資產(chǎn)投資，故18.9%的新增需求增量相比超過30%的供給增量，很難令人對未來兩三年內(nèi)的湖南市場感到樂觀。

    同樣的情況也出現(xiàn)在陜西省。目前該省境內(nèi)已經(jīng)匯集了多路人馬：冀東水泥聯(lián)手海德堡在陜西擁有310萬噸的產(chǎn)能，2008年在建產(chǎn)能為279萬噸，在規(guī)模上已居首位；中材集團亦在此擁有77.5萬噸的熟料產(chǎn)能；而海螺在陜西境內(nèi)亦有布局。除幾大集團外，在英國成功上市的堯柏水泥已在西安藍田建設(shè)兩條2500 t/d生產(chǎn)線，浙江聲威也在陜西省擁有310萬噸的已建熟料產(chǎn)能、155萬噸的在建產(chǎn)能。

    從該地區(qū)的水泥資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)也能夠反映出企業(yè)在陜西上新線的熱情。2008年陜西省共完成水泥資產(chǎn)投資379647萬元，同比增幅達到了128.1%，實際上，2008年全年各月該省的水泥資產(chǎn)投資同比累計增幅都在110%以上，其中2008年2月全省水泥資產(chǎn)投資17177萬元，同比增幅達到了189.9%。

    大量的水泥投資也直接使陜西地區(qū)水泥行業(yè)利潤率下行。截至2008年11月，陜西省水泥企業(yè)累計實現(xiàn)銷售收入85.51億元，同比增長31.96%；實現(xiàn)利潤總額4.23億元，同比增長56.87%；該區(qū)域內(nèi)銷售利潤率僅為4.95%。雖然截至11月份利潤率同比略增0.79個百分點，但中國證券報記者注意到2008年2月、5月、8月的利潤水平較上年同期分別下降了7.45%、0.76%和2.77%。

    在人們紛紛看好中西部水泥需求的當(dāng)下，追求高利潤地區(qū)的市場份額成為諸多水泥巨頭共同的選擇。相比新疆、青海等相對封閉的市場，陜西、湖南、湖北等開放性市場自然成為龍頭企業(yè)的首選落腳點。海螺水泥執(zhí)行董事郭景彬曾對中國證券報記者表示——海螺在中西部布點將是公司新的利潤增長點。然而，被眾多龍頭盯住的中西部市場可以貢獻多少利潤實在值得打個問號。

    “企業(yè)的做法反映了資本市場的取向，最終還是要看資本市場更看中的是利潤，還是成長性了。”在中國證券報記者質(zhì)疑龍頭企業(yè)對中西部地區(qū)的快速擴張或?qū)�沖低整個行業(yè)的利潤水平時，華潤水泥市場總監(jiān)紀友紅笑著回應(yīng)。或許，對于產(chǎn)業(yè)投資者來說，一朝一夕的利潤水平在這個全行業(yè)盈利的時代并不重要；相對的，占有發(fā)展程度不一的市場才是企業(yè)長期發(fā)展盈利的關(guān)鍵。

來源：中國證券報