BCI帶動，全球干散貨運輸市場運價企穩(wěn)反彈。中國部分鋼鐵企業(yè)恢復生產，從印度和澳洲鐵礦石進口量有所恢復。Capesize船運價指數BCI持續(xù)反彈，帶動波羅地海干散貨運費指數BDI持續(xù)上漲。判斷運輸市場底部已現(xiàn)，2009年運價將有所反彈。但由于未來2年龐大的運力交付，市場的全面復蘇仍需等待。

　　中國沿海煤炭運價本周全面反彈。沿海煤炭各航線運價全面反彈。除秦皇島-廣州連續(xù)4周維持37元/噸不變，其余航線，秦皇島-福州、秦皇島-寧波、天津-寧波、天津-南通，黃驊-上海航線市場運價分別上漲1-4元不等。沿海煤炭運價連續(xù)4周呈現(xiàn)企穩(wěn)狀態(tài)。中國經濟刺激計劃效應逐步發(fā)揮，判斷沿海散貨運輸市場最壞的時刻已經過去，市場底部已經見到。

　　油輪運輸市場“旺季不旺”，不過船東仍有不錯收益。4季度沒有出現(xiàn)往年運價大幅度上升的旺季特征。不過在目前租金水平下，油輪船東依舊有不錯的收益。預計2009年油輪市場運價呈現(xiàn)前低后高趨勢。2010年隨著單殼集中退出，預計油輪市場會階段性走強。

　　散貨市場棄船和拆船將使市場復蘇時間有所提前。隨著運價深幅下跌，預計老船拆解比重將上升。同時，2010年后交付的船舶將出現(xiàn)大量棄船現(xiàn)象。根據測算，2011年后運力壓力明顯減輕，預計市場可恢復上升。

　　2009年是航運公司業(yè)績低谷。2009年是航運公司業(yè)績低谷。2009年行業(yè)整體獲得超額收益幾率不大，維持行業(yè)“中性“評級。但運輸市場運價波動時，相應公司存在趨勢性交易機會。關注業(yè)績可保持持續(xù)盈利的中海發(fā)展和中遠航運交易性機會。同時，在2010年油輪運價反彈預期下，2009年會出現(xiàn)油輪運輸公司的買點。

來源：長江證券