12月9日，銀監(jiān)會(huì)對(duì)外公布了《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，明確允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)。并購貸款也可用于跨國并購，銀行開辦無需審批。銀監(jiān)會(huì)稱，此舉是為引導(dǎo)信貸資金合理進(jìn)入并購市場(chǎng)，更好地為加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供良好的信貸支持，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

    主要支持戰(zhàn)略性并購

    根據(jù)《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》要求，銀行貸款支持的并購交易首先要合法合規(guī),涉及國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入、反壟斷、國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)的,應(yīng)按適用法律法規(guī)和政策要求，取得有關(guān)方面批準(zhǔn)，履行相關(guān)手續(xù)等。

    此外，按照循序漸進(jìn)，控制風(fēng)險(xiǎn)的指導(dǎo)思想，銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)商業(yè)銀行在現(xiàn)階段開展并購貸款業(yè)務(wù)時(shí)主要支持戰(zhàn)略性的并購，以更好地支持我國企業(yè)通過并購提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力，推動(dòng)行業(yè)重組。

    《指引》提出在銀行貸款支持的并購交易中，并購方與目標(biāo)企業(yè)之間應(yīng)具有較高的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度或戰(zhàn)略相關(guān)性，并購方通過并購能夠獲得研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)與工藝、商標(biāo)、特許權(quán)、供應(yīng)及分銷網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

    除了將全面支持企業(yè)在并購的過程中使用并購貸款，《指引》同時(shí)強(qiáng)調(diào)了并購貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范。控制并購融資的杠桿率是降低并購貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。參考國際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，《指引》規(guī)定了并購的資金來源中并購貸款所占比例不應(yīng)高于50%。此外，參考國際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn),對(duì)并購貸款期限提出了一般不超過五年的原則性要求。

    《指引》的發(fā)布，對(duì)于加強(qiáng)銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置的支持力度，促進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，將起到積極的作用。

    水泥企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展

    長(zhǎng)期以來我國水泥行業(yè)企業(yè)規(guī)模小，行業(yè)集中度低，企業(yè)之間無序競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度遠(yuǎn)低于國際水平。至2007年底，全國規(guī)模（銷售收入）500萬元以上企業(yè)5,200家，企業(yè)平均規(guī)模僅26.18萬噸，前10大水泥企業(yè)集中度為18.8%。

    水泥產(chǎn)業(yè)是資金密集型的產(chǎn)業(yè)，也是規(guī)模效應(yīng)十分明顯的產(chǎn)業(yè)。以往我們的企業(yè)規(guī)模小，即使擴(kuò)展也主要是通過建新線的方式來實(shí)現(xiàn)，但是這種擴(kuò)張速度慢，而且容易出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效應(yīng)很難發(fā)揮。

    我國水泥行業(yè)在最近的幾年也經(jīng)歷了一些并購，如04、05年的民營(yíng)收購國企，06年外資收購內(nèi)資，07年兩大央企發(fā)力，但是這些并購更多的是小區(qū)域內(nèi)的兼并。真正的大范圍，大規(guī)模戰(zhàn)略性的并購還鮮有見到。缺乏金融支持是一個(gè)重要原因。

    在當(dāng)前形勢(shì)下，水泥行業(yè)已經(jīng)具備了進(jìn)行戰(zhàn)略性并購的現(xiàn)實(shí)要求和可能。在節(jié)能減排的高壓下，行業(yè)需要淘汰大量的落后產(chǎn)能；原材料的上漲和市場(chǎng)的下滑，不少企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)困難的情況；市場(chǎng)給予企業(yè)再建新線的空間也已十分有限；一些龍頭企業(yè)也具備了集團(tuán)化管理的經(jīng)驗(yàn)和能力，在二級(jí)市場(chǎng)也出現(xiàn)了龍頭企業(yè)大范圍的增持同行股票的情況，有些已經(jīng)達(dá)到舉牌的要求。

    兼并重組是解決產(chǎn)業(yè)很多落后問題的最有效辦法，也是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，做大做強(qiáng)的不二選擇。有條件的企業(yè)也應(yīng)積極抓住并購貸款的政策利好，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的跨越式發(fā)展。企業(yè)做大做強(qiáng)了，行業(yè)才能做大做強(qiáng)。相關(guān)部門應(yīng)積極推動(dòng)水泥行業(yè)兼并重組，并協(xié)助企業(yè)做好兼并重組后的資源整合工作，充分發(fā)揮水泥企業(yè)已有的優(yōu)勢(shì)，防止同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的科學(xué)發(fā)展。
來源：新華社