冀東水泥公司是華北地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，也是我國(guó)最早的新型干法水泥生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)家重點(diǎn)扶持的12家全國(guó)性大型企業(yè)，年水泥生產(chǎn)能力已達(dá)到2000萬(wàn)噸，產(chǎn)品廣泛用于國(guó)家重點(diǎn)工程、基礎(chǔ)設(shè)施、橋梁、公路等工程建設(shè)。

    水泥行業(yè)喜憂參半，未來(lái)仍有潛力

    在固定資產(chǎn)投資增速實(shí)際已經(jīng)出現(xiàn)下滑的背景下，水泥市場(chǎng)景氣度堪憂。但伴隨政府在基建領(lǐng)域投資力度的加大、寬松的財(cái)政政策的實(shí)施及落后產(chǎn)能淘汰速度的提高，水泥行業(yè)在今后會(huì)有更好的發(fā)展。

    公司戰(zhàn)略方針微調(diào)，區(qū)域市場(chǎng)較好

    公司較早提出了擴(kuò)大華北、挺進(jìn)東北、開(kāi)拓西北的“三北”戰(zhàn)略，目前公司將更多資源和精力集中投向華北和西北地區(qū)，同時(shí)在全國(guó)其他相對(duì)空白區(qū)域逐步進(jìn)入擴(kuò)張。公司主要的華北、東北、西北市場(chǎng)，未來(lái)增長(zhǎng)潛力較大，有較好的市場(chǎng)增長(zhǎng)容量，在這些區(qū)域也具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。

    公司新增產(chǎn)能開(kāi)始釋放，進(jìn)入高速增長(zhǎng)期

    公司07 年年底水泥總產(chǎn)能2500 萬(wàn)噸，到08 年年底將擁有水泥總產(chǎn)能4000萬(wàn)噸，根據(jù)公司規(guī)劃，2010年將增加更多產(chǎn)能，按已經(jīng)擬建生產(chǎn)線看，2010年也能達(dá)到6000萬(wàn)噸。

    中材集團(tuán)控股冀東影響有利

    雖然中國(guó)中材拿下冀東事件還沒(méi)有進(jìn)一步的進(jìn)展，但該事件有利于北方水泥市場(chǎng)整合和溫和競(jìng)爭(zhēng)，兩家的市場(chǎng)主導(dǎo)地位進(jìn)一步增強(qiáng)，有利于提升冀東水泥的價(jià)值。

    煤炭成本有望下降

    公司今年煤炭成本在600元/噸左右，由于華北產(chǎn)能主要用煤是大同煤，公司擔(dān)心大同礦務(wù)局的變相減產(chǎn)可能撐住煤價(jià)。渤海證券分析師認(rèn)為，由于需求下降較快，減產(chǎn)的量也不可能很大，變相減產(chǎn)不可能撐得住煤價(jià)，預(yù)計(jì)明年公司用煤成本降到400元/噸。

    渤海證券表示，公司新建產(chǎn)能大部分帶有余熱發(fā)電，據(jù)測(cè)算，噸熟料生產(chǎn)可以發(fā)電40度左右，節(jié)省成本約16元，將為公司貢獻(xiàn)毛利率約4-5個(gè)百分點(diǎn)，公司2008-2010年預(yù)計(jì)復(fù)合增長(zhǎng)率為34%。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)