另外，我們建議投資者通過(guò)產(chǎn)銷率來(lái)判斷目前的需求是否健康，根據(jù)中國(guó)建材信息總網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)重點(diǎn)企業(yè)的產(chǎn)銷率均維持在100％左右的高位。而從價(jià)格來(lái)看，今年7～8月份一改往年同期下降的趨勢(shì)，持續(xù)保持上漲，即使考慮成本上升壓力，水泥行業(yè)的銷售利潤(rùn)率從年初到現(xiàn)在也是月月攀升的，因此我們認(rèn)為水泥需求增速的下降對(duì)行業(yè)利潤(rùn)的影響并不應(yīng)過(guò)于悲觀，而西北等區(qū)域尚創(chuàng)出了利潤(rùn)增速新高。

　　對(duì)于房地產(chǎn)投資增速下降如何影響水泥需求增速，我們將房地產(chǎn)新開(kāi)工面積的增速變化分為樂(lè)觀、中性、悲觀三種情形，推導(dǎo)出房地產(chǎn)施工面積增速的變化，從而求出水泥需求增速變化對(duì)應(yīng)的三種情形，基本結(jié)論：2009年不會(huì)觸及我們需求增速5％的底線，2010年如果繼續(xù)悲觀的話，則行業(yè)景氣將面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于2008年第四季度，我們維持尚能保持旺季的判斷，尤其在奧運(yùn)會(huì)期間被減少的開(kāi)工需求將在第四季度釋放，四季度仍將是利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大的一個(gè)季度，而借鑒去年河南、四川等區(qū)域的特點(diǎn)，我們認(rèn)為四季度落后產(chǎn)能集中淘汰，將可能引發(fā)廣東、山東、河北等區(qū)域水泥價(jià)格短期快速上漲的可能性。

來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)