國金證券(2008年中期策略會7月10日在美麗的三亞亞龍灣舉行，溫濕的天氣無法掩飾國金證券這次的會議風(fēng)格——“藍(lán)色的休閑，紅色的熱情”。

    在10日下午的建材行業(yè)分論壇中，賀國文分析師與會發(fā)表演講：

    因為影響水泥行業(yè)最關(guān)鍵的就是毛利率的變化，我們把未來毛利率的變化分解成四個變量，水泥價格、煤炭價格、電力價格和人工成本。這張表格是對水泥價格相對偏保守的預(yù)測。對于煤價、對于電價，對于人工成功的上漲放大了預(yù)測。這樣得出的結(jié)論，毛利率未來三年肯定呈現(xiàn)上升的趨勢。

    我們再把毛利率的變化放到整個行業(yè)的利潤表來看，這是整個過去五年行業(yè)利潤表的狀況。我們把毛利率的數(shù)據(jù)代進(jìn)來，可以明顯地看出整個水泥行業(yè)的利潤增速，未來30%是比較明顯的判斷。

    這也是符合我們比較看好這個點的水泥行業(yè)，我們認(rèn)為，經(jīng)過前一段市場的調(diào)整，目前具備足夠的安全邊際，而且水泥股的價格也逐步地體現(xiàn)出來。因為站在這個時點上看的話，未來行業(yè)如果利潤增速還能保持30%以上的增長，應(yīng)該說有足夠的企業(yè)利潤 .

來源：和訊財經(jīng)