核心提要：目前，“十一五”規(guī)劃基建投資已棋至中盤，公路、鐵路等基礎設施建設投資的爆發(fā)增長和普通民用建筑投資的平穩(wěn)增長，使建筑行業(yè)正處在景氣上行階段。

　　在建筑工程行業(yè)，中國優(yōu)勢建筑企業(yè)在全球范圍內(nèi)兼具勞動力成本優(yōu)勢和技術優(yōu)勢，目前這種優(yōu)勢已在海外建筑市場嶄露頭角，海外訂單捷報頻傳。因此，部分具有核心競爭力的中國建筑企業(yè)，未來將真正跨出國門，馳騁海外建筑市場。由于行業(yè)運營環(huán)境等無明顯改善，除國有控股的大型綜合類建筑公司以及管理能力強、機制靈活的優(yōu)質(zhì)民營建筑施工公司能充分享受行業(yè)快速增長的好處外，普通建筑施工企業(yè)的發(fā)展前景普遍不佳。

　　而基于國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速因經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型的漸進性還會維持相對高位，而其內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化使得水泥需求對固定資產(chǎn)投資增速的彈性在加大，以及目前水泥價格和盈利所處階段，預計水泥行業(yè)景氣及盈利處于上升的中繼階段。

　　上游平板玻璃價格和成本壓力會趨于緩解，但景氣能否明顯回升以及回升幅度取決于產(chǎn)業(yè)政策能否得到有效落實。同時，下游深加工玻璃因需求前景廣闊及附加值較高而發(fā)展趨勢良好，高景氣將延續(xù)。

　　在新型建材及非金屬新材料行業(yè)中，門窗型材、石膏板、玻璃纖維行業(yè)雖然在建設節(jié)能社會和國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的背景下獲得了長足的發(fā)展，但行業(yè)仍面臨門檻較低、產(chǎn)能過剩嚴重、競爭無序等問題的困擾。特種纖維及復合材料行業(yè)由于技術附加值大、應用前景廣而面臨長期發(fā)展良機，但目前也存在產(chǎn)品分散、品種多、規(guī)模小等問題。

　　A景氣上升建筑行業(yè)向全球發(fā)展

　　目前，“十一五”規(guī)劃基建投資已棋至中盤，公路、鐵路等基礎設施建設投資的爆發(fā)增長和普通民用建筑投資的平穩(wěn)增長，使建筑行業(yè)正處在景氣上行階段。同時，中國優(yōu)勢建筑企業(yè)在全球范圍內(nèi)兼具勞動力成本優(yōu)勢和技術優(yōu)勢。

　　行業(yè)利潤高速增長建筑業(yè)景氣正持續(xù)上升

　　2001年以來，我國經(jīng)濟步入新一輪景氣周期，全社會固定資產(chǎn)投資總額增速持續(xù)在15％以上的高位運行。2003～2006年，全社會固定資產(chǎn)投資增速均超過24％。由于我國全社會固定資產(chǎn)投資總額基本決定了工程建筑市場的規(guī)模，導致建筑業(yè)總產(chǎn)值增速也在20％的高位波動。2007年一季度，全社會固定資產(chǎn)投資總額增速較去年同期稍有回落，為23.7％，但依然維持相對高位。

　　在良好的宏觀數(shù)據(jù)支持下，2007年一季度，全國建筑業(yè)企業(yè)總收入為6373億元，同比增長28.1％；實現(xiàn)利潤總額為103億元，增長59.7％。業(yè)內(nèi)人士認為，如此高速的行業(yè)利潤增長實屬罕見，建筑業(yè)正沿景氣上升通道加速上行。

　　因此，由于基礎設施建設投資的爆發(fā)增長和普通民用建筑投資的平穩(wěn)增長，所以業(yè)內(nèi)認為建筑行業(yè)正處在景氣上升階段。

　　交通基建領域的投資一直以來由政府主導，“十一五”規(guī)劃中，中央政府總計計劃3.8萬億元的交通基建投資，這個數(shù)字相比“十五”期間增長73％。

　　根據(jù)《國家高速公路網(wǎng)規(guī)劃》，2010年將實現(xiàn)高速公路通車里程..5萬公里，2006年新通車里程4400公里，2007～2010年年均通車里程將保持在3000公里以上，國家對公路建設的投資力度將保持強勁勢頭。據(jù)“十一五”規(guī)劃，國家對公路（含高速公路）建設的投資預計是2.1萬億元。

　　另據(jù)鐵道部4月公布的2006年鐵道統(tǒng)計公報顯示，中國鐵路2006年基本建設投資完成1552.75億元，同比增長76.4％。從2007年到2010年，還將有超過1萬億元的鐵路基建投資。業(yè)內(nèi)人士認為，鐵路建設投資即將爆發(fā)式增長。

　　ODI效應持續(xù)發(fā)酵海外大單或成新增長點

　　在建筑工程行業(yè)，中國優(yōu)勢建筑公司除在全球范圍內(nèi)兼具勞動力成本優(yōu)勢和技術優(yōu)勢外，在施工能力、設計、總包和運營等方面的能力也將跨入世界一流行列。據(jù)商務部數(shù)據(jù)顯示，2002年以來，我國對外承包工程完成營業(yè)額及新簽合同額，一直以20％～40％的速度穩(wěn)定增長。

　　2006年，我國對外承包工程新簽合同額突然呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，同比增長高達123％，總金額達到660億美元。今年上半年，一些建筑公司的海外簽約訂單數(shù)量和金額明顯增大。業(yè)內(nèi)人士認為，這一爆發(fā)式增長正是中國ODI（海外直接投資）持續(xù)發(fā)酵、厚積薄發(fā)的結(jié)果。

　　技術進步提升競爭力綜合服務能力仍待提升

　　從純技術角度看，中國建筑業(yè)已經(jīng)位居世界一流行列。隨著多處特大型建筑/橋梁（如金茂大廈、東海大橋）及部分高難度特種工程由中國自己的建筑工程公司完成，中國目前在施工領域已經(jīng)形成了絕對的技術優(yōu)勢。如果用行業(yè)的勞動生產(chǎn)率（增加值）來描述技術進步，人們發(fā)現(xiàn)我國的建筑業(yè)勞動生產(chǎn)率在過去的15年里增長了5倍。

　　同時，我國建筑行業(yè)與企業(yè)的綜合服務能力仍待提升。目前，國內(nèi)建筑企業(yè)主要收入和利潤來自于施工業(yè)務，提供綜合服務能力方面與國外先進企業(yè)仍然有較大差距。專家認為，全行業(yè)正逐漸利用在建筑施工領域積累的優(yōu)勢，加強設計、項目管理、運營等新領域的開拓，通過較為全面的工程服務來獲取利潤，是全行業(yè)下一步技術進步的方向。

　　資本市場促進行業(yè)發(fā)展普通企業(yè)盈利狀況普遍不佳

　　隨著建筑行業(yè)借力資本市場的程度越來越高，資本市場將多角度促進行業(yè)的發(fā)展。建筑工程行業(yè)天然是資金饑渴型行業(yè)，由于工程保證金、墊資、工程尾款等資金占用的存在，建筑行業(yè)公司的資產(chǎn)負債率普遍較高，一旦接近80％，資金就成為公司擴張的瓶頸。對整個行業(yè)而言，迫切需要借助資本市場融通資金提升資金實力以加大項目承攬力度。

　　除融資上的便利外，資本市場還能提升建筑公司治理水平，為公司管理層和員工激勵以及產(chǎn)業(yè)層面的資本運作提供操作平臺。

　　在固定資產(chǎn)投資增速未來仍然維持較高水平的預期下，普通建筑施工（房地產(chǎn)及基建）行業(yè)整體效益還將處于較高增長態(tài)勢。但是，在行業(yè)運營環(huán)境（準入門檻低、競爭無序、集中度低）沒有大的改觀之前，普通建筑類企業(yè)盈利普遍不佳的狀況將難以有效改觀。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，在普通建筑領域，國有控股的大型綜合類建筑公司與管理能力強、機制靈活的優(yōu)質(zhì)民營建筑施工公司，具有良好的發(fā)展趨勢；在特種建筑（專業(yè)工業(yè)工程）工程方面，因所服務行業(yè)（領域）景氣及發(fā)展空間的不同而存在較大差異，但特種建筑因壁壘高、附加值大、行業(yè)集中度高的特性而易呈現(xiàn)寡頭壟斷市場格局；在建筑裝修裝飾業(yè)，由于直接面對公共場所和終端家居裝飾消費需求，有部分下游消費行業(yè)特性，消費升級將刺激行業(yè)較快增長。

　　B企業(yè)盈利潛力大水泥行業(yè)處于上升階段

　　基于國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速因經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型的漸進性還會維持相對高位，而其內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化使得水泥需求對固定資產(chǎn)投資增速的彈性在加大，以及目前水泥價格和盈利所處階段，預計水泥行業(yè)景氣及盈利處于上升的中繼階段。

　　水泥行業(yè)呈量價齊升趨勢

　　2006年，受國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速處于相對高位，以及水泥消費增長對固定資產(chǎn)投資增速彈性加大的拉動，全國水泥產(chǎn)銷量達12.35億噸，同比增長15.53％，增速同比上升2個百分點。水泥價格呈回升之勢，2006年全國水泥價格同比上升2％，在重要燃料煤炭價格平穩(wěn)的情況下毛利率呈現(xiàn)相應回升。2006年水泥累計完成固定資產(chǎn)投資403億元，同比下降2.4％，且投資項目主要集中在大型新型干法水泥和余熱發(fā)電設施。

　　中國水泥協(xié)會統(tǒng)計資料顯示，承繼2005年四季度以來行業(yè)景氣回升的趨勢，2007年一季度水泥工業(yè)開局良好。一季度全國水泥產(chǎn)量9308.6萬噸，同比增長14.50％，增幅同比回落8.8個百分點。而景氣的進一步提升，使得水泥行業(yè)今年1~2月利潤總額已達到9億元，較利潤總額創(chuàng)新高的2006年同期高出3億多元。二季度以來，伴隨年內(nèi)水泥第一個銷售旺季的到來，水泥行業(yè)量價齊升趨勢明顯。

　　基建投資拉動水泥需求增長

　　水泥作為典型的周期性、投資拉動型行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟的周期和固定資產(chǎn)投資的波動密切相關。未來幾年，我國固定資產(chǎn)投資增速因經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型的漸進性還會維持相對高位，而固定資產(chǎn)投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化（如工業(yè)性投資減緩，基建投資保持旺盛）使得水泥需求對固定資產(chǎn)投資增速的彈性在加大，從而有利于拉動水泥的消費需求。

　　此外，由于國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟差異的存在和各區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的相繼出臺，我國經(jīng)濟已表現(xiàn)出很強的區(qū)域梯級推進性。如在拉動經(jīng)濟增長“三架馬車”之一的投資上是東部沿海地區(qū)投資增速減緩了，但中西部、北部地區(qū)在加快，導致整個國家的經(jīng)濟和投資仍然較快。

　　整合重組和節(jié)能減排成熱點

　　從水泥價格和盈利狀況分析，目前我國的水泥行業(yè)處于景氣上升的中繼階段。今后幾年，水泥行業(yè)運行特征突出表現(xiàn)為整合重組和節(jié)能減排將成為持續(xù)熱點。

　　2007年1月，國家發(fā)改委、國土資源部和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)通知，公布60家國家重點支持水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大型企業(yè)名單，其中包含12家全國性重點企業(yè)和48家區(qū)域性重點企業(yè)。通知指出對列入重點支持的大型水泥企業(yè)開展項目投資、重組兼并，有關方面應在項目核準、土地審批、信貸投放等方面予以優(yōu)先支持。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，該名單的公布是為貫徹落實2006年10月出臺的《關于加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見的通知》的文件精神，即在結(jié)構(gòu)調(diào)整中更好地體現(xiàn)突出重點、有保有壓、區(qū)別對待、扶優(yōu)限劣的政策。這將有利于加速推進行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，即扶持以新型干法工藝為主的大型企業(yè)發(fā)展，提高行業(yè)集中度，加速落后工藝產(chǎn)能的淘汰。

　　不久前，國家發(fā)改委發(fā)布《關于做好淘汰落后水泥生產(chǎn)能力有關工作的通知》，指出要在2008年底前淘汰各種規(guī)格的干法中空窯、濕法窯等落后工藝技術裝備，依法關停并轉(zhuǎn)年產(chǎn)規(guī)模小于20萬噸和環(huán)保或水泥質(zhì)量不達標企業(yè)的生產(chǎn)能力，到2010年末淘汰小水泥產(chǎn)能2.5億噸。為了切實落實該項通知，按照國務院的要求，國家發(fā)改委相繼與各省人民政府簽訂了“十一五”期間淘汰落后水泥生產(chǎn)能力責任書。

　　技術進步促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　在能源價格高企和環(huán)保日益受到重視的背景下，企業(yè)追求利潤和社會責任的動機使得水泥行業(yè)的節(jié)能減排將成為持續(xù)熱點。

　　近幾年來，國內(nèi)水泥行業(yè)重大關鍵技術和裝備國產(chǎn)化取得新進展，通過技術創(chuàng)新提高企業(yè)競爭力成為推動行業(yè)技術進步的新動力。目前，日產(chǎn)5000噸水泥成套裝備國產(chǎn)化率超過95％，促使水泥行業(yè)噸投資成本由本世紀初的1000多元，降低至300元。在產(chǎn)品趨同、生產(chǎn)規(guī)模趨同、競爭激烈的情況下，老企業(yè)采用先進技術提高資源利用率，進行節(jié)能降耗改造。新建企業(yè)采用先進工藝及技術裝備使全行業(yè)熱耗、電耗指標明顯下降，系統(tǒng)運轉(zhuǎn)率顯著提高。

　　C下游蓬勃發(fā)展玻璃行業(yè)全面復蘇

　　玻璃行業(yè)景氣趨勢是上游平板玻璃價格和成本壓力會趨于緩解，但景氣能否明顯回升以及回升幅度取決于六部委于2006年底公布的產(chǎn)業(yè)政策能否得到有效落實以有效遏制產(chǎn)能過快增長的勢頭。同時，下游深加工玻璃因需求前景廣闊及附加值較高而發(fā)展趨勢良好，高景氣將延續(xù)。

　　平板玻璃行業(yè)景氣觸底反彈

　　從2006年的相關統(tǒng)計來看，屬于上游行業(yè)的平板玻璃觸及本輪景氣周期低點，下游深加工玻璃景氣向好延續(xù)，主要原因有：全年浮法玻璃的平均售價比2005年仍然下降7％～9％，每重量箱下降4～6元，而重油、純堿等原燃料成本價格則處于歷史高位。

　　2006年國內(nèi)夾層、中空和鋼化等深加工玻璃的產(chǎn)銷量增長超過30％，繼續(xù)保持高增長態(tài)勢，利潤創(chuàng)歷史最高水平。從2006年四季度起，平板玻璃行業(yè)的景氣已有起色，單季實現(xiàn)盈利。2007年一季度，平板玻璃產(chǎn)品均價高出去年同期近15％，促使今年一季度行業(yè)成功實現(xiàn)盈利。

　　平板玻璃制造業(yè)投資自2006年7月份開始出現(xiàn)由增轉(zhuǎn)降，累計完成投資72億元，同比下降7.3％。而在建的項目基本都是大型浮法玻璃生產(chǎn)線，且生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進一步改善，新建成投產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線平均規(guī)模進一步提高，地區(qū)布局更為合理，大都貼近消費市場和玻璃短缺地區(qū)。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，玻璃的上游行業(yè)的景氣目前已有起色，但景氣上升空間取決于產(chǎn)業(yè)政策落實力度，并購重組趨于蔓延。業(yè)內(nèi)人士指出，今年上游的平板玻璃價格和成本壓力會趨于緩解，但景氣能否明顯回升以及回升的幅度，取決于六部委于2006年12月6日聯(lián)合出臺的《關于促進平板玻璃工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》能否得到有效落實以有效遏制產(chǎn)能過快增長的勢頭。

　　下游深加工玻璃前景看好

　　專家指出，玻璃行業(yè)景氣近幾年來波動頻繁的主要原因，是大量產(chǎn)能和產(chǎn)品集中在上游平板玻璃，而由于平板玻璃進入門檻較低、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重從而使得行業(yè)景氣頻繁起伏。因此，改善的契機在于行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，下游高附加值和差異化產(chǎn)品的比重逐步上升。由于下游深加工玻璃因需求前景廣闊及附加值較高，所以行業(yè)景氣繼續(xù)向好。

　　據(jù)分析，目前拉動下游產(chǎn)品需求強勁增長的因素主要有以下幾個方面：

　　首先，隨著建筑、汽車、裝飾裝修及信息產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的發(fā)展以及人們對生活環(huán)境要求的提高，安全玻璃、節(jié)能中空玻璃等功能性深加工玻璃產(chǎn)品需求在穩(wěn)步上升。

　　其次，在建設節(jié)能社會的背景下，《民用建筑節(jié)能管理規(guī)定》以及《建筑安全玻璃管理規(guī)定》的正式實施，從政策上有效地促進了建筑節(jié)能及安全玻璃的推廣應用。

　　2006年，國內(nèi)深加工玻璃制品銷售收入約260億元，較上年同期增長30％，首次出現(xiàn)產(chǎn)值和主營業(yè)務收入超過其上游平板玻璃。雖然深加工玻璃近幾年取得了長足的發(fā)展，但我國深加工玻璃產(chǎn)業(yè)與國外還有很大的差距。目前，我國現(xiàn)有玻璃加工企業(yè)約4000家，年加工能力2.4億平方米，深加工率僅為25％。國外深加工率普遍在70％以上，因此國內(nèi)玻璃深加工業(yè)務發(fā)展?jié)摿�巨大�?/P>

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前惟一對發(fā)展深加工玻璃業(yè)務不利的是相關市場還不夠成熟和規(guī)范，魚龍混雜的現(xiàn)象比較嚴重，同時促進加工玻璃發(fā)展的相關配套法律、法規(guī)也有待完善。

　　技術進步促進產(chǎn)品升級

　　在上游平板玻璃方面，2006年洛玻集團超薄浮法玻璃成套技術與關鍵設備在電子玻璃工業(yè)化生產(chǎn)開發(fā)應用項目榮獲國家科技進步一等獎，從而實現(xiàn)了我國浮法玻璃產(chǎn)品及技術由傳統(tǒng)領域向電子領域的跨越。同時，這也完成了產(chǎn)品技術和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，打破了國外的技術壟斷，極大地推進了玻璃行業(yè)的技術進步，也促進了電子行業(yè)的發(fā)展。

　　在下游加工玻璃方面，隨著建筑節(jié)能政策的貫徹實施，下游節(jié)能深加工工程玻璃需求激增，相應刺激了國內(nèi)鍍膜玻璃技術的發(fā)展。南玻集團在膜技術上的成功，使該公司成為國內(nèi)最大的工程節(jié)能玻璃企業(yè)。

　　D新型建材及非金屬新材料行業(yè)將獲長足發(fā)展

　　門窗型材、石膏板、玻璃纖維行業(yè)雖然在建設節(jié)能社會和國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的背景下獲得了長足的發(fā)展，但行業(yè)仍面臨門檻較低、產(chǎn)能過剩嚴重、競爭無序等問題的困擾。特種纖維及復合材料行業(yè)由于技術附加值大、應用前景廣而面臨長期發(fā)展良機，但目前也存在產(chǎn)品分散、品種多、規(guī)模小等問題。

　　新型建材短期難以高速發(fā)展

　　新型建筑材料主要包括新型墻體材料、化學建材、新型保溫隔熱材料、建筑裝飾裝修材料等。隨著《民用建筑節(jié)能管理規(guī)定》和《國務院關于加強節(jié)能工作的決定》的出臺，建筑節(jié)能受到了更大關注，相關節(jié)能技術和產(chǎn)品得到了政策鼓勵。

　　據(jù)了解，受政策鼓勵的節(jié)能建材含節(jié)能門窗的保溫隔熱、密閉技術和產(chǎn)品、新型節(jié)能墻體和屋面的保溫隔熱技術與材料，相關受益的企業(yè)有從事塑料型材和鋁型材（門窗的半成品）的海螺型材和棟梁新材，以及從事保溫隔熱材料業(yè)務的北新建材等。但由于相關鼓勵配套政策（稅收、補助）有待完善，以及如型材行業(yè)本身發(fā)展存在行業(yè)進入門檻低、集中度低、市場競爭無序、受上下游牽制較大等問題，行業(yè)短期難以出現(xiàn)高漲的景氣度。

　　非金屬新材料面臨發(fā)展良機

　　非金屬新材料包括玻璃纖維與特種纖維、玻璃鋼與高性能復合材料、特種玻璃、人工晶體、特種陶瓷、特種密封材料、特種膠凝材料及隔熱保溫材料等。

　　“十五”期間，國內(nèi)玻璃纖維年產(chǎn)量增長了2.5倍、出口量增長了4倍。因此，業(yè)內(nèi)看好玻璃纖維行業(yè)低端產(chǎn)品制造向中國轉(zhuǎn)移的趨勢，但過度擴張的中低端產(chǎn)能以及原燃料價格的高企、出口退稅率的下降等，將使玻璃纖維企業(yè)面臨向高技術、高端市場轉(zhuǎn)變的壓力。而特種纖維及復合材料由于技術含量較高、附加值大、應用前景廣而面臨長期發(fā)展良機，但目前也存在產(chǎn)品分散、品種多、產(chǎn)業(yè)化規(guī)模小等問題。

　　環(huán)保節(jié)能產(chǎn)品是行業(yè)發(fā)展方向

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前我國的新型建材與非金屬新材料行業(yè)的技術進步很快，新技術、新產(chǎn)品層出不窮，但相關新產(chǎn)品能否對傳統(tǒng)產(chǎn)品形成有效沖擊關鍵在于相關環(huán)保節(jié)能政策能否得到貫徹落實和產(chǎn)品性價比能否符合消費者需求。

　　由于新型建材及非金屬新材料行業(yè)處于快速成長及諸多問題并存，因此具有節(jié)能、技術創(chuàng)新等高成長性的細分行業(yè)龍頭企業(yè)將獲得發(fā)展良機。同時，在建設節(jié)能社會和國家加強自主創(chuàng)新能力的背景下，節(jié)能和技術創(chuàng)新主題將是行業(yè)的發(fā)展熱點。

來源：中國工業(yè)報