近期煤炭板塊在政策面利好頻傳行業(yè)形勢(shì)走強(qiáng)的背景下，市場(chǎng)走勢(shì)引人注目，上海能源、盤(pán)江股份、金牛能源、西山煤電等個(gè)股上個(gè)月的漲幅達(dá)到了8%－10%，而同期大盤(pán)的漲幅僅為3．48%，一個(gè)尚待發(fā)掘的價(jià)值板塊躍然而出。

    研究表明，該板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)確實(shí)有強(qiáng)大的價(jià)值基礎(chǔ)為后盾：首先，由于能源及礦產(chǎn)資源具有稀缺性和不可再生性的特點(diǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，該板塊無(wú)疑具備了價(jià)值型股票的重要特征。2000年的石油板塊展示了價(jià)值發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致的長(zhǎng)牛行情，而2001—2002年的機(jī)會(huì)可能更多地偏向于煤炭板塊；其次，在國(guó)內(nèi)煤炭需求量穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，美國(guó)開(kāi)始調(diào)整能源政策，增加煤炭用量，我國(guó)煤炭出口有望保持穩(wěn)步增長(zhǎng)；另外，煤炭?jī)r(jià)格的剛性已經(jīng)由其本身的特點(diǎn)所決定，而今年該行業(yè)在安享“煤炭業(yè)全體扭虧”的中線利好的同時(shí)，去年三季度以來(lái)，“大同煤價(jià)急劇上漲”給了煤炭業(yè)一個(gè)短線爆發(fā)的理由，因此2001－2002年的煤炭板塊成為能源類(lèi)股票最受關(guān)注的一族。

    從國(guó)家政策取向來(lái)看，“優(yōu)先支持主業(yè)突出，核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)效益好，發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓�司和企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。在股票發(fā)行，上市，財(cái)政貼息，高新技術(shù)開(kāi)發(fā)等方面給予政策傾斜。引導(dǎo)和支持大公司和大企業(yè)集團(tuán)跨行業(yè)發(fā)展，組建綜合經(jīng)營(yíng)的特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)”，無(wú)疑表明了煤炭業(yè)中上市公司將得到明顯的政策優(yōu)勢(shì)，而最近國(guó)家關(guān)停小煤窯的措施在去年三季度取得重大成效，即是對(duì)這些政策的最好注釋?zhuān)�可�?jiàn)，行業(yè)內(nèi)部的逐漸趨于壟斷將帶給上市公司巨額的收益�！皩�(duì)具有重要價(jià)值的稀缺煤種實(shí)行保護(hù)性開(kāi)采”等措施使得部分公司獲得較好的中長(zhǎng)期的預(yù)期。

    值得關(guān)注的是，市場(chǎng)主力之一投資基金對(duì)這一板塊顯示了投資熱情，可以看到，上海能源上市以來(lái)已有五家基金和海通證券持有673萬(wàn)股，占到流通籌碼的6%；盤(pán)江股份，去年中報(bào)顯示，普惠持有206萬(wàn)股，同盛持有62萬(wàn)股，普豐持有57萬(wàn)股；兗州煤業(yè)，去年初增發(fā)1億股同樣吸引了國(guó)內(nèi)大機(jī)構(gòu)的認(rèn)購(gòu)，19家機(jī)構(gòu)共獲配7500多萬(wàn)股；同樣的情況還發(fā)生在西山煤電身上。筆者認(rèn)為，被大機(jī)構(gòu)所鐘情的煤炭板塊將展開(kāi)中線行情，其中次新的上海能源和低價(jià)的西山煤電具備更多的優(yōu)勢(shì)。