1．煤炭行業(yè)上市公司分享到了行業(yè)整體的增長(zhǎng)。

煤炭行業(yè)上市公司2003年第一季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入普遍上漲，平均值為14%。從統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)得知，今年一季度我國(guó)原煤產(chǎn)量的增長(zhǎng)率為14.6%。上市公司的增長(zhǎng)率（14%）說(shuō)明了煤炭行業(yè)大型企業(yè)分享了我國(guó)煤炭行業(yè)的增長(zhǎng)，也能夠代表整個(gè)行業(yè)。

表：2003年一季度煤炭行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)

2．煤炭?jī)r(jià)格的上升使利潤(rùn)在產(chǎn)煤和加工兩類公司中重新分配

雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)上升，但有半數(shù)的煤炭行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)是下降的。凈利潤(rùn)下降最快的公司是神州股份(相關(guān),行情)，2002年比2001年下降了9%，2003年一季度比2002年同期下降了48%。由于國(guó)家對(duì)小煤窯的政策越來(lái)越嚴(yán)厲（2001年以來(lái)，國(guó)家加大了清理整頓煤炭行業(yè)的力度，截止到2002年4月份，中國(guó)煤炭行業(yè)累計(jì)取締和關(guān)閉非法及布局不合理的各類小煤礦12200余處。），神州公司采購(gòu)的原料煤價(jià)格上漲，這直接導(dǎo)致了神州股份公司的成本上升。盤江股份(相關(guān),行情)的狀況也和神州股份相似。而且從前幾個(gè)月的成交價(jià)格和宏觀調(diào)控的結(jié)果上看，2003年的煤價(jià)應(yīng)該比2002年略有上升的，這就意味著神州股份和盤江股份的利潤(rùn)仍然有可能繼續(xù)下滑。

生產(chǎn)原煤的蘭花科創(chuàng)(相關(guān),行情)公司的業(yè)績(jī)又創(chuàng)新高。去年蘭花科創(chuàng)公司建成了兩個(gè)百萬(wàn)噸級(jí)礦井，加上煤價(jià)走高，蘭花科創(chuàng)第一季度的凈利潤(rùn)上升了139%。煤炭?jī)r(jià)格的浮動(dòng)使利潤(rùn)在產(chǎn)煤和加工兩類公司中重新分配。蘭花科創(chuàng)業(yè)績(jī)的上升和神州股份業(yè)績(jī)的下滑就說(shuō)明了這一點(diǎn)。所以近期煤炭行業(yè)有投資價(jià)值的公司是能夠在煤價(jià)上漲時(shí)期獲得利潤(rùn)的公司。

3．2003年趨勢(shì)判斷：

需求：中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍會(huì)高速發(fā)展，2003年發(fā)電量將迅猛增加，鋼鐵在汽車和基礎(chǔ)建設(shè)的拉動(dòng)下將繼續(xù)猛增。電煤和鋼煤的需求將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。

供給：從供給方面看，小煤窯的陸續(xù)關(guān)閉將使供給保持一定程度的緊張。

所以，從供求兩方面我們可以初步判定，煤價(jià)近一兩年之內(nèi)不會(huì)下跌，將繼續(xù)上升。如果剔除上市公司產(chǎn)量上的變化，那么利潤(rùn)重新分配的結(jié)果將影響上市公司的凈利潤(rùn)部分。同時(shí)因?yàn)閮r(jià)格上升，所有健康的上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入都應(yīng)該繼續(xù)增長(zhǎng)。