近日，上市公司陸續(xù)公布了今年一季度的業(yè)績(jī)情況，不同于今年以來在二級(jí)市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，煤炭上市公司的業(yè)績(jī)集體下滑。

各公司發(fā)布的季報(bào)顯示，一季度中煤能源凈利潤(rùn)下跌30.5%，陜西煤業(yè)下降了約32.7%，大有能源、盤江股份、蘭花科創(chuàng)、冀中能源降幅都在70%以上，大有能源更是錄得了2.7億元的虧損。

“煤炭一哥”中國(guó)神華一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收876.47億元，同比增長(zhǎng)0.7%；歸母凈利潤(rùn)158.84億元，同比下降14.7%。這一凈利降幅已高于去年全年該公司的凈利降速。

煤炭上市公司業(yè)績(jī)的下滑與煤價(jià)有直接的關(guān)系。春節(jié)假期后，國(guó)內(nèi)煤價(jià)也并未出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，從2月下旬起連續(xù)小幅下跌，并在3月跌破900元/噸。

季報(bào)顯示，今年一季度中國(guó)神華通過銷售集團(tuán)銷售的煤炭現(xiàn)貨平均價(jià)格為591元/噸，同比下降20%；月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格為737元/噸，同比下降17.3%。

除此之外，煤炭銷量的增加和噸煤成本的提高也是重要原因。今年以來，政策端轉(zhuǎn)為“穩(wěn)產(chǎn)保供”，超產(chǎn)不再被默許；而且在供需關(guān)系緩解，價(jià)格重心下移，事故反彈的情況下，各級(jí)政府致力于加強(qiáng)安檢力度，扭轉(zhuǎn)事故反彈的局面，促使多數(shù)煤企產(chǎn)銷量下滑。

產(chǎn)銷量下滑的同時(shí)，安檢、環(huán)保、智能化建設(shè)等各方面的投資卻在增加，致使噸煤生產(chǎn)成本提高，影響企業(yè)利潤(rùn)空間收縮。

數(shù)據(jù)顯示，一季度中煤能源商品煤銷量6387萬噸，同比減少14.6%，煤炭業(yè)務(wù)毛利下降 23.5%。盤江股份一季度商品煤銷量190萬噸，同比銳減45.67%；毛利下降45.37%。大有能源商品煤銷量下降20.42%，毛利大跌81.75%。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月28日，38家煤炭上市公司已有37家發(fā)布2023年年報(bào)。其中，32家盈利，5家虧損，29家業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄��?/p>

受此影響，近日煤炭股結(jié)束了之前個(gè)股市值屢創(chuàng)新高的走勢(shì)，有所下滑。4月21日晚間煤炭上市公司集中發(fā)布業(yè)績(jī)后，22日申萬煤炭指數(shù)大跌超4%，15.46億元主力資金撤出煤炭板塊，其中資金凈流出居前的為平煤股份、冀中能源、兗礦能源，凈流出資金分別為2.12億元、1.84億元、1.64億元。

縱使如此，多家券商仍發(fā)布研報(bào)看好煤炭行業(yè)。如東吳證券表示，經(jīng)過4月底一季報(bào)披露后，利空釋放；進(jìn)入5月份，隨著煤價(jià)走強(qiáng)，板塊投資進(jìn)攻配置機(jī)會(huì)來臨；考慮到進(jìn)入傳統(tǒng)動(dòng)力煤旺季，他們分析認(rèn)為煉焦煤價(jià)格將會(huì)跟隨動(dòng)力煤價(jià)格上漲，但是動(dòng)力煤價(jià)格彈性更強(qiáng)。

開源證券研報(bào)指出，煤炭板塊有望迎重新布局的起點(diǎn)，這一輪投資是高股息與周期彈性兼?zhèn)�，有望吸引比上一輪更多資金的配置。煤炭股周期彈性投資邏輯也將重現(xiàn)，當(dāng)前無論動(dòng)力煤和煉焦煤價(jià)格均已觸底反彈，判斷仍將處于上行通道，隨著供需基本面的持續(xù)改善，兩類煤種仍將具備向上彈性，且空間漲幅均較大。

這或依舊與煤炭上市公司的低估值和高分紅有直接的關(guān)系。按申萬行業(yè)統(tǒng)計(jì)，晉控煤業(yè)所屬的煤炭行業(yè)共有26家公司公布了2023年度分配方案，派現(xiàn)金額最多的是中國(guó)神華，派現(xiàn)金額為449.03億元，其次是陜西煤業(yè)、兗礦能源，派現(xiàn)金額分別為127.49億元、110.85億元。這在整個(gè)A股市場(chǎng)上也算得上“翹楚”。